Le pétrole :
- Le pétrole a réagi par une forte baisse à l'attaque israélienne contre l'infrastructure militaire iranienne. L'attaque était de portée limitée et n'a pas touché les infrastructures pétrolières, ce qui a permis d'effacer toute la prime de marché liée à l'incertitude du Moyen-Orient
- L'Iran n'a pas encore indiqué s'il avait l'intention de prendre des mesures de rétorsion.
- Malgré des informations mitigées concernant les perspectives de la demande mondiale, en particulier en Chine, nous observons une baisse des stocks flottants de pétrole, ce qui pourrait suggérer une reprise de la demande en même temps qu'une baisse des prix. Vortex rapporte que les stocks ont chuté de 18% en glissement annuel au cours des 7 jours précédant le 25 octobre.
- La Chine continue d'afficher des données médiocres. Selon Bloomberg, la demande de pétrole en Chine était de 14,176 millions de bpj en septembre, en baisse de 7 % a/a. Pour la période janvier-septembre, la demande était de 13,99 millions de bpj, soit près de 4 % de moins a/a.
- Les institutions financières s'attendent à des prix du pétrole limités l'année prochaine, qui ne devraient pas dépasser 75-80 dollars le baril
- Les perspectives du pétrole peuvent, bien sûr, dépendre de la politique d'augmentation de la production de l'OPEP+.
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Le Brent est passé sous la barre des 71 dollars le baril, testant les plus bas niveaux de la fin septembre. Actuellement, la zone d'approvisionnement clé s'étend de 75 dollars le baril (50 SMA) à 79 dollars le baril (100 SMA). Source : xStation5
Gaz :
- Les prix du gaz ont augmenté d'environ 10 % après la reconduction d'octobre, mais au début de la dernière semaine d'octobre, les prix ont chuté de plus de 6 % en raison de la persistance de températures élevées qui retardent le début de la saison de chauffage aux États-Unis.
- Maxar Technologies, une société spécialisée dans les technologies satellitaires, indique que la plupart des États ont récemment connu des températures supérieures à la normale et que les projections météorologiques indiquent que la hausse des températures se poursuivra à court terme.
- La production de gaz aux États-Unis reste supérieure à 100 milliards de pieds cubes par jour, tandis que la demande se maintient au-dessus de 70 milliards de pieds cubes par jour, soit une augmentation de plus de 6 % par rapport à l'année dernière.
- Le scénario de l'année dernière pourrait encore se réaliser pleinement. En 2023, après un recul du 27 au 29 octobre, une augmentation significative a eu lieu juste avant la fin du mois de novembre et l'expiration des contrats.
Les prévisions météorologiques à 14 jours indiquent des températures toujours plus élevées aux États-Unis. Source : NOAA
Le prix du gaz a chuté de manière significative mais reste au-dessus de la moyenne sur 14 périodes. Si ce niveau est dépassé, les prix du gaz pourraient se rapprocher de la ligne de tendance à la hausse située entre 2,5 et 2,6 USD/MMBTU. Bien entendu, des changements météorologiques pourraient entraîner un changement complet des perspectives du gaz. Source : xStation5
L'or :
- L'or continue d'augmenter malgré la diminution du risque lié au Moyen-Orient. Cependant, l'incertitude concernant les élections présidentielles de mardi prochain est un facteur majeur pour l'or
- Outre les élections, la Réserve fédérale prendra une décision sur les taux d'intérêt jeudi prochain.
- Les attentes en matière de réduction des taux d'intérêt ont considérablement diminué récemment aux États-Unis, mais le scénario de base prévoit des réductions lors des réunions de novembre et de décembre. Toutefois, si la communication indique une possible suspension des réductions lors de l'une des réunions, l'or pourrait perdre beaucoup de valeur en même temps que les augmentations de rendement.
- L'or connaît actuellement une hausse annuelle de plus de 33 %, la plus importante depuis la fin des années 70 et le début des années 80.
- La saisonnalité et le comportement du prix de l'or à l'approche des élections suggèrent une correction possible suivie d'un rebond en décembre. Bien entendu, les performances passées ne préjugent pas nécessairement des résultats futurs.
L'or a connu sa meilleure année en termes de performance depuis plus de 40 ans. Source : Bloomberg Finance LP
L'or a baissé pendant environ un mois après les résultats des élections de 2016 et de 2020. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
La saisonnalité à long terme peut suggérer une tendance latérale ou une faiblesse en novembre. Source : Bloomberg Finance LP, XTB
Cacao :
- Les prix du cacao ont rebondi et sont revenus à environ 7 000 dollars la tonne, malgré des livraisons de cacao toujours plus importantes dans les ports de Côte d'Ivoire par rapport à l'année dernière.
- Les livraisons jusqu'au 27 octobre étaient de 284 000 tonnes, contre 226 000 tonnes l'année dernière.
- Les prévisions de production de cacao de la Côte d'Ivoire pour la saison 24/25 ont été révisées à 2,2 millions de tonnes.
- Les données récentes sur la transformation du cacao ont montré une croissance d'une année sur l'autre en Amérique et en Asie, mais une baisse de 3,3 % a/a en Europe, ce qui pourrait indiquer que les prix étaient déjà trop élevés.
- Avant les précédentes reconductions, une pression à la hausse s'est exercée en raison de la volonté des détenteurs de positions courtes de se soustraire à leurs obligations de livraison. Actuellement, la différence entre les contrats successifs se réduit considérablement, mais les problèmes persistants de disponibilité du cacao pourraient inciter les détenteurs de positions courtes à les clôturer avant le renouvellement.
- Le prochain roulement sur XTB est prévu pour le 7 novembre. Toutefois, il s'agira de reconduire le contrat de décembre au mois de mars, de sorte que la pression à la hausse pourrait se poursuivre avant l'expiration du contrat de décembre.
- La différence actuelle entre les contrats est d'environ 400 dollars. Il y a un mois, elle était de près de 1000 dollars. Le contrat de juillet se négocie actuellement en dessous de 6000 $.
La différence entre les contrats de décembre et de mars a diminué. Toutefois, la reprise récente a entraîné une augmentation de la courbe à partir de juillet de l'année prochaine. À court terme, cela indique une certitude d'une offre plus importante à court terme. Source : Bloomberg Finance LP
Le prochain rollover aura lieu le 7 novembre. Bien que les différences entre les contrats aient diminué, il y a une possibilité de pression à la hausse avant le rollover. Source : xStation
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