Pétrole
- Le pétrole de l'Oural doit être vendu à l'Inde avec un rabais de 3 dollars par baril, ce qui constituerait une violation du plafond de prix fixé à 60 dollars par baril aux prix actuels. Toutefois, le pétrole russe est moins cher pour l'Inde que le pétrole des pays arabes, surtout après les récentes hausses de prix de Saudi Aramco.
- L'Inde devient de plus en plus importante du point de vue des exportations russes.
- D'autre part, la demande de la Chine semble toujours avoir des problèmes. Les importations de pétrole en Chine ont chuté de 8,7 % en glissement annuel tandis que les importations de produits pétroliers ont chuté de 3,6 % en glissement annuel.
- La production de pétrole aux États-Unis se maintient à un niveau élevé malgré la baisse continue du nombre de plates-formes de forage.
- Bien que le ministre saoudien du pétrole ait indiqué que les récentes actions ne visaient pas à lutter pour des parts de marché, il y a des spéculations selon lesquelles les mesures de l'OPEP+ visent une fois de plus à "comprimer" la production de schiste aux États-Unis. La production américaine se maintient autour de 13 millions de barils par jour
- Il convient de rappeler que les actions menées entre 2014 et 2016 ont entraîné une baisse significative de la production de pétrole aux États-Unis. Dans le même temps, la plupart des pays de l'OPEP+ ont besoin d'un prix du pétrole de 80 à 100 dollars le baril pour équilibrer leur budget
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileUn retard assez net est réapparu sur le marché du pétrole. Théoriquement, cela commence à indiquer une surévaluation potentielle, bien que le prix lui-même reste relativement bas par rapport aux prix des deux dernières années. Source : Bloomberg Finance LP : Bloomberg Finance LP, XTB
La production américaine est restée stable au cours des derniers mois tandis que le nombre d'appareils de forage continue de diminuer. Source : Bloomberg Finance LP, XTB Bloomberg Finance LP, XTB
Le nombre de positions courtes sur le pétrole Brent diminue, ce qui pourrait confirmer le récent signal contrarien d'une vente excessive. D'un autre côté, le prix lui-même reste relativement bas et les positions longues ont diminué pour une nouvelle semaine consécutive. Source : Bloomberg Finance LP, XT : Bloomberg Finance LP, XTB.
Le prix a rebondi de près de 10 % depuis le creux local. Il pourrait y avoir des pressions pour combler l'écart après la prochaine rotation. Source : xStation5
Or
- L'or maintient actuellement un niveau de soutien important à 2300 dollars l'once alors que plusieurs informations négatives pour le marché de l'or ont fait surface ces dernières semaines.
- Tout d'abord, il y a un possible effondrement de la demande en Chine. La Banque populaire de Chine n'a pas acheté d'or en mai et les investisseurs de la bourse de Shanghai ont réduit le nombre de positions longues sur le marché.
- La saisonnalité indique que les semaines à venir ne devraient pas apporter de changements significatifs sur le marché de l'or, même si, au vu des meilleures performances des cinq dernières années, on peut théoriquement s'attendre à des hausses.
- L'or pourrait gagner principalement à la fin de la période estivale lorsque les discussions sur les baisses de taux de la Fed reprendront. Actuellement, 1,8 baisse de taux (45 points de base de resserrement) est prévue pour cette année.
La saisonnalité laisse présager une stagnation des prix dans les semaines à venir mais aussi une reprise possible à la fin de l'été. Cela pourrait se produire lorsque les discussions sur une baisse des taux d'intérêt de la Fed en septembre reprendront. Source : Bloomberg Finance LP, XTB : Bloomberg Finance LP, XTB.
Les rendements américains ont connu des baisses significatives récemment malgré la position hawkish de la Fed. En théorie, une nouvelle baisse des rendements permettrait de poursuivre la chute du rapport entre le prix du cuivre et celui de l'or vers les niveaux les plus bas de mars et d'avril, lorsque l'or se négociait à plus de 2 400 dollars l'once. Source : Bloomberg Finance LP, XT : Bloomberg Finance LP, XTB.
Le maintien du support à 2 300 dollars l'once semble crucial d'un point de vue technique. La rupture de ce support pourrait entraîner une chute vers les niveaux de 2 250 $/2 200 $/2 150 $ l'once. Source : xStation5
Gaz naturel
- Selon les prévisions, la demande de gaz ainsi que les exportations aux États-Unis pourraient dépasser 100 milliards de pieds cubes par jour (bcfd) dans un avenir proche. Il convient de noter que la production elle-même est d'environ 100 milliards de pieds cubes par jour, ce qui signifie que la totalité de l'augmentation des stocks est liée aux importations
- Le nombre d'appareils de forage aux États-Unis a considérablement diminué au cours des derniers mois. Il est intéressant de noter que, malgré une forte baisse l'année dernière, la production a rebondi au cours de l'été.
- Au début de cette semaine, la production a dépassé le niveau de 100 milliards de pieds cubes par jour et a augmenté de 2 % par rapport à l'année précédente. D'autre part, la demande a augmenté de près de 14 %, à près de 75 milliards de pieds cubes par jour. Les exportations totales étaient proches de 20 milliards de pieds cubes par jour.
- Les stocks de gaz sont supérieurs d'environ 25 % à la moyenne quinquennale pour la période et d'environ 15 % par rapport à l'année précédente. Toutefois, l'offre excédentaire par rapport à ces niveaux diminue, comme l'illustre la baisse des stocks comparatifs
- Il convient de noter que la demande de gaz est nettement plus élevée qu'il y a un an, bien qu'elle ne soit que légèrement supérieure à la moyenne quinquennale. Les deux prochaines semaines devraient être marquées par de nouvelles vagues de chaleur aux États-Unis mais les prix du gaz subissent une correction notable à la baisse, en dessous de 3 $/MMBTU.
Les stocks comparatifs diminuent bien que l'offre excédentaire par rapport à la moyenne quinquennale et à l'année dernière reste à un niveau élevé. Source : Bloomberg Finance LP, XTB : Bloomberg Finance LP, XTB
Les températures aux États-Unis devraient rester élevées, ce qui devrait maintenir la demande de gaz à des niveaux supérieurs à la moyenne. Source : Bloomberg Finance LP, XTB Bloomberg Finance LP, XTB
Le renversement des prix du gaz a été légèrement positif pour les prix mais les températures élevées aux États-Unis et l'augmentation de la demande pourraient empêcher l'écart de se combler dans un avenir proche. D'autre part, le gaz teste la limite supérieure de l'écart apparu après le week-end. La zone proche de 2,90 $/MMBTu pourrait constituer une résistance significative. Source : xStation5
Cacao
- Les autorités de Côte d'Ivoire ont décidé d'interrompre la vente des contrats de livraison de cacao pour la prochaine saison en raison de l'incertitude concernant la récolte. L'organisme de régulation du cacao et du café de Côte d'Ivoire vend habituellement entre 50 et 70 % des livraisons de la saison suivante afin de fixer le prix payé aux agriculteurs.
- Il convient de noter que ces dernières années, la quantité de cacao livrée aux pays occidentaux a diminué tandis que la quantité de cacao transformé localement a augmenté. Dans le même temps, les exportations de produits tels que le beurre de cacao et la poudre de cacao ont augmenté.
- Les stocks de cacao continuent de diminuer et sont à leur niveau le plus bas depuis la mi-2021. Toutefois, les stocks sont encore loin des niveaux extrêmement bas de 2004 ou 2009, de sorte que la transformation du cacao ne devrait pas connaître de baisse significative au cours du deuxième trimestre 2024.
- Nous en saurons plus sur les données relatives à la transformation en Europe, en Asie, en Afrique et en Amérique vers la mi-juillet. Les données précédentes coïncidaient avec des pics locaux
Le positionnement net sur le marché du cacao rebondit à nouveau, ce qui peut indiquer au moins le maintien des prix actuels. Source : Bloomberg Finance LP, XTB Bloomberg Finance LP, XTB
La saisonnalité indique que les mois de mai et juin sont généralement négatifs pour le cacao. Il en va de même pour septembre et octobre. Toutefois, il convient de rappeler que cette saison est particulièrement importante en raison de l'un des plus grands déficits de l'histoire du marché. Source : Bloomberg Finance LP Bloomberg Finance LP
Les prix du cacao ont été en consolidation pendant près d'un mois avant les données sur la demande du premier trimestre. Ensuite, les données se sont avérées meilleures que prévu, ce qui a entraîné un rebond significatif mais a également marqué la fin des fortes hausses sur le marché. Sommes-nous confrontés à un mois de consolidation du marché dans l'attente de données clés ? Source : xStation5
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