AT&T (T.US) a annoncé lundi qu'il allait fusionner son unité WarnerMedia avec Discovery (DISCA.US). La fusion donnera naissance à une société de médias massive qui sera en mesure de concurrencer Netflix ou Disney. Cependant, cette fusion est aussi un signe de défaite pour AT&T, dont la stratégie d'intégration verticale des activités de distribution et de création de contenu a échoué. Jetons un coup d'œil rapide à cette fusion.
L'accord avec Discovery
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Rejoignez XTB Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileAT&T, le géant américain des télécommunications, a annoncé qu'il allait fusionner son unité commerciale WarnerMedia avec Discovery et que la nouvelle société serait scindée en tant qu'entité indépendante. Les actionnaires d'AT&T détiendront 71 % de la nouvelle société, tandis que les 29 % restants seront détenus par les actionnaires de Discovery. David Zaslav, PDG de Discovery, deviendra PDG de la nouvelle société, tandis qu'AT&T nommera un président. La société issue du rapprochement détiendra un vaste portefeuille d'actifs médiatiques, qui comprend les actifs de Discovery dans le domaine de la télé-réalité ainsi que les actifs d'AT&T dans le domaine de la production de contenu, notamment HBO. La transaction a déjà été approuvée par les conseils d'administration d'AT&T et de Discovery, et devrait être conclue à la mi-2022. La transaction est structurée de manière fiscalement avantageuse et ne nécessite pas l'approbation des actionnaires.
Selon le communiqué de presse d'AT&T, l'entreprise combinée devrait avoir un chiffre d'affaires d'environ 52 milliards de dollars en 2023, un EBITDA ajusté d'environ 14 milliards de dollars et des synergies de coûts annuelles prévues d'environ 3 milliards de dollars. AT&T recevra 43 milliards de dollars sous la forme d'une combinaison de liquidités, de titres de créance et d'une rétention d'une partie de la dette de WarnerMedia. Grâce à cette compensation, AT&T pourrait perdre son statut d'entreprise américaine non financière la plus endettée.
La stratégie d'AT&T échoue
Si la fusion devrait permettre de dégager des synergies en combinant les actifs d'AT&T et de Discovery, elle peut également être considérée comme un signe de défaite de la stratégie d'AT&T. AT&T a acquis Warner Media pour 85 milliards de dollars il y a 3 ans. Le but de cette acquisition était de créer une société intégrée verticalement avec des activités de production et de distribution de contenu. Cependant, selon un rapport de Dow Jones, les actifs médias d'AT&T étaient évalués à environ 50 milliards de dollars lors des négociations avec Discovery. La destruction de la valeur de cette acquisition et l'échec de la stratégie d'intégration verticale d'AT&T semblent évidents, de sorte que la décision de scinder les actifs de WarnerMedia peut être considérée comme une avancée dans la bonne direction. Le timing de l'opération peut également être considéré comme bénéfique pour les actionnaires d'AT&T : le cours de l'action de Discovery s'est effondré à la fin du mois de mars en raison de la liquidation forcée de positions liées à Archegos Capital, un fonds spéculatif américain qui a implosé en raison d'un effet de levier excessif. La baisse du cours de l'action Discovery permettra aux actionnaires d'AT&T de recevoir une plus grande "part du gâteau".
Réaction du marché
La réaction du marché lundi a été mitigée. Les actions d'AT&T (T.US) ont commencé la séance d'hier avec une hausse d'environ 3,7 %, mais ont terminé la journée avec une baisse de près de 3 % par rapport au cours de clôture de vendredi. Discovery (DISCA.US) a ouvert avec un gap de prix haussier de 10 % mais a terminé la séance avec une baisse de 5 %. Les deux sociétés s'échangent également à la baisse aujourd'hui sur le marché américain. Les actions des principaux concurrents de la société fusionnée, comme par exemple Netflix, ont chuté à la suite de la nouvelle mais ont réussi à récupérer leurs pertes en fin de séance hier.
Si l'on examine AT&T (T.US) d'un point de vue technique, on constate que la société s'est inscrite dans une tendance haussière depuis la fin du mois d'octobre 2020. L'ouverture avec un grand gap de prix haussier a permis à la société de marquer un nouveau sommet post-pandémie. Cependant, les haussiers n'ont pas réussi à conserver ces avancées et le titre a effacé ses gains par la suite. Les cotations actuelles du pré-marché indiquent que la séance d'aujourd'hui débutera légèrement au-dessus de la barre des 30 dollars. Les deux niveaux à surveiller pour le titre sont marqués par le retracement de la hausse entamée en octobre. Le retracement de 50 % marque un support clé à court terme et se trouve à 30 $, tandis que le retracement de 38,2 % dans la zone de 31 $ est une résistance clé à court terme à surveiller.
Source: xStation5
"Ce contenu est une communication marketing au sens de l'art. 24, paragraphe 3, de la directive 2014/65 /UE du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d'instruments financiers et modifiant la directive 2002/92 /CE et la directive 2011/61 /UE (MiFID II). La communication marketing n'est pas une recommandation d'investissement ou une information recommandant ou suggérant une stratégie d'investissement au sens du règlement (UE) n°596/2014 du Parlement européen et du Conseil du 16 avril 2014 sur les abus de marché (règlement sur les abus de marché) et abrogeant la directive 2003/6 / CE du Parlement européen et du Conseil et directives 2003/124 / CE, 2003/125 / CE et 2004/72 / CE de la Commission et règlement délégué (UE) 2016/958 de la Commission du 9 mars 2016 complétant le règlement (UE) n°596/2014 du Parlement européen et du Conseil en ce qui concerne les normes techniques de réglementation relatives aux modalités techniques de présentation objective de recommandations d'investissement ou d'autres informations recommandant ou suggérant une stratégie d'investissement et pour la divulgation d'intérêts particuliers ou d'indications de conflits d'intérêt ou tout autre conseil, y compris dans le domaine du conseil en investissement, au sens de l'article L321-1 du Code monétaire et financier. L’ensemble des informations, analyses et formations dispensées sont fournies à titre indicatif et ne doivent pas être interprétées comme un conseil, une recommandation, une sollicitation d’investissement ou incitation à acheter ou vendre des produits financiers. XTB ne peut être tenu responsable de l’utilisation qui en est faite et des conséquences qui en résultent, l’investisseur final restant le seul décisionnaire quant à la prise de position sur son compte de trading XTB. Toute utilisation des informations évoquées, et à cet égard toute décision prise relativement à une éventuelle opération d’achat ou de vente de CFD, est sous la responsabilité exclusive de l’investisseur final. Il est strictement interdit de reproduire ou de distribuer tout ou partie de ces informations à des fins commerciales ou privées. Les performances passées ne sont pas nécessairement indicatives des résultats futurs, et toute personne agissant sur la base de ces informations le fait entièrement à ses risques et périls. Les CFD sont des instruments complexes et présentent un risque élevé de perte rapide en capital en raison de l'effet de levier. 75% de comptes d'investisseurs de détail perdent de l'argent lors de la négociation de CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous assurer que vous comprenez comment les CFD fonctionnent et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque probable de perdre votre argent. Avec le Compte Risque Limité, le risque de pertes est limité au capital investi."
