Stock of the Week: Salesforce (CRM) – AI, Missionforce & Prospek 2025

Salesforce, Inc.adalah perusahaan teknologi asal AS berbasis di San Francisco, diakui sebagai pemimpin global di segmen perangkat lunak Customer Relationship Management (CRM). Melalui strategi pengembangan konsisten, banyak akuisisi, serta inovasi di kecerdasan buatan dan data, perusahaan menempatkan diri sebagai salah satu pemain terpenting di sektor perangkat lunak bisnis.

Model bisnis Salesforce berbasis platform aplikasi cloud terintegrasi untuk perusahaan dengan skema berlangganan. Artinya, pelanggan membayar biaya bulanan/tahunan untuk mengakses modul Salesforce—mulai dari manajemen penjualan, layanan pelanggan, pemasaran, e-commerce, hingga alat analitik data. Pendapatan berulang ini memberi prediktabilitas tinggi, loyalitas pelanggan, dan fleksibilitas besar untuk skala bisnis.

Inti penawaran adalah Salesforce Customer 360, platform komprehensif yang mengintegrasikan data pelanggan dari berbagai titik kontak organisasi. Solusi Salesforce digunakan oleh UKM hingga korporasi global. Berkat pendekatan modular dan ekosistem mitra (AppExchange), pengguna dapat menyesuaikan sistem sesuai industri dan kebutuhan operasional.

Portofolio Produk Salesforce

Salesforce menawarkan platform cloud komprehensif yang mengintegrasikan beragam solusi untuk CRM dan transformasi digital. Komponen kunci portofolio antara lain:

• Sales Cloud – mendukung tim penjualan mengelola lead, pipeline, dan peramalan penjualan.

• Service Cloud – modul layanan pelanggan untuk otomasi kasus, komunikasi multikanal, dan peningkatan kualitas dukungan.

• Marketing Cloud – membangun kampanye pemasaran personal, otomasi proses, dan analisis perilaku pelanggan.

• Commerce Cloud – solusi penjualan online yang mengintegrasikan kanal B2B dan B2C serta mengelola pengalaman pelanggan.

• Tableau – visualisasi data & analitik untuk keputusan cepat berbasis laporan komprehensif.

• MuleSoft – platform integrasi antar sistem/aplikasi, memudahkan aliran data & otomasi proses lintas organisasi.

• Slack –kolaborasi & komunikasi tim yang terintegrasi dengan produk Salesforce lain agar produktivitas meningkat.

• Einstein AI – rangkaian AI bawaan untuk prediksi penjualan, otomasi proses, dan layanan pelanggan yang dipersonalisasi.

• Agentforce – solusi AI modern untuk layanan pelanggan & otomasi tugas, makin populer dan telah dipakai banyak organisasi.

Masuknya Salesforce ke Sektor Keamanan Nasional

Menjawab meningkatnya kebutuhan teknologi canggih di pertahanan dan intelijen, Salesforce meluncurkan unit bisnis Missionforce. Tujuannya: mengintegrasikan AI ke proses kunci pertahanan seperti manajemen SDM, logistik, dan pengambilan keputusan di lembaga pemerintah AS dan militer.

Missionforce memanfaatkan keahlian Salesforce di cloud dan AI untuk memodernisasi operasi pertahanan, memungkinkan tindakan yang lebih cepat, efisien, dan cerdas. Produk kunci di area ini adalah Government Cloud Premium, lingkungan cloud khusus lembaga pemerintah dan intelijen.

Masuknya Salesforce ke sektor keamanan nasional melalui Missionforce membuka pintu ke pasar strategis baru. Kontrak pemerintah—terutama dengan administrasi AS dan Pentagon—bernilai puluhan miliar dolar dan bisa menjadi sumber pendapatan signifikan. Peningkatan investasi keamanan siber dan teknologi pertahanan di negara lain juga membuka peluang ekspansi internasional bagi Salesforce sebagai penyedia perangkat lunak tingkat lanjut di sektor keamanan.

Kompetisi dan Lingkungan Pasar

Pasar perangkat lunak cloud untuk bisnis—khususnya CRM—tumbuh cepat dan sangat kompetitif, didorong kebutuhan transformasi digital dan integrasi AI. Pasar CRM global bernilai puluhan miliar dolar dan diproyeksikan tumbuh stabil sekitar 15% per tahun, menjadi segmen kunci dalam strategi pengembangan perusahaan di seluruh dunia.

Pesaing utama Salesforce adalah Microsoft dengan Dynamics 365, yang berkat integrasi dengan Microsoft 365 dan Azure menjadi tantangan serius terutama untuk segmen korporasi & menengah. Oracle juga rival besar dengan solusi cloud terintegrasi untuk enterprise dan pengembangan CRM berfokus analitik & AI.

Pada 2025, meski posisi teknologi Salesforce kuat, perusahaan kesulitan meyakinkan investor bahwa investasi AI dan area baru seperti pertahanan (Missionforce) cepat menghasilkan perbaikan finansial. Akibatnya, harga saham melemah, sementara Oracle dan Microsoft lebih mampu memonetisasi permintaan AI & cloud sehingga valuasi & pendapatan tumbuh. Namun gap imbal hasil ini bisa menyiratkan undervaluasi Salesforce, terutama bila mampu memonetisasi area baru dan mempercepat integrasi AI. Masuk ke pasar keamanan nasional membuka prospek pertumbuhan & pendapatan baru.

Pertumbuhan pendapatan Salesforce melambat setelah periode kuat 2021–2022 (di atas 25%). Kini pertumbuhan di bawah 10% dan cenderung stabil. Sementara Microsoft menjaga konsistensi 15–20%, dan Oracle kembali dua digit sejak 2023.

Dengan konteks ini, ekspansi Salesforce ke pasar keamanan nasional bernilai miliaran berpotensi menyegarkan kembali pertumbuhan pendapatan. Monetisasi efektif segmen strategis ini, pengembangan Missionforce, dan integrasi AI yang lebih dalam dapat meningkatkan laju pertumbuhan, membantu perusahaan merebut momentum dan memperkuat posisi pasar.

Hasil Keuangan

Salesforce mencatat pertumbuhan finansial stabil dalam beberapa tahun terakhir. Pendapatan naik dari $26 miliar (2022) menjadi hampir $38 miliar (perkiraan FY2025), mencerminkan skala yang meningkat dan ekspansi pasar yang berhasil. EBITDA juga naik dinamis dari sekitar $5 miliar menjadi > $11 miliar, menandakan efisiensi operasional dan pengelolaan biaya yang lebih baik.

Kunci perubahan adalah perbaikan margin: margin operasional dari sekitar 7% (2022) menjadi 18% (2025), dan margin bersih dari 6% ke 15%. Ini terutama dari leverage biaya tetap pada skala lebih besar dan optimasi OPEX, didukung otomasi dan manajemen infrastruktur TI yang lebih efisien.
 

Selain itu, pertumbuhan layanan cloud berlangganan (SaaS) memastikan arus pendapatan stabil dengan pertumbuhan biaya relatif rendah. Kontribusi yang meningkat dari segmen bermargen lebih tinggi—seperti solusi berbasis AI dan layanan sektor publik—kian memperkuat profitabilitas dan posisi inovasi perusahaan.

ROIC Salesforce juga bertransformasi. Setelah nilai rendah pada 2023, ROIC terus meningkat dan mendekati ~10% pada Q2 FY2026, mengisyaratkan penggunaan modal yang makin efisien. Meski ROIC masih sedikit di bawah WACC, tren menunjukkan perbaikan kualitas manajemen finansial dan potensi pertumbuhan.

Analisis Segmen Pendapatan

Segmentasi pendapatan menegaskan model bisnis yang stabil, terutama berbasis subscription services. Segmen Subscription & Support menjadi pilar dominan, menghasilkan >90% total pendapatan. Segmen Professional Services & Other sekitar 9–10%, meliputi konsultasi & implementasi—bersifat pelengkap dan tumbuh lebih lambat seiring otomasi meningkat.

Dominasi subscription mencerminkan strategi efektif Salesforce dalam pengembangan cloud CRM & otomasi proses bisnis. Produk & area baru seperti AI dan security memberi potensi pertumbuhan pendapatan lebih lanjut beberapa tahun ke depan. Khususnya, pertumbuhan Missionforce berpotensi memperluas penawaran dan membuka aliran pendapatan baru. Masuk ke pasar keamanan nasional serta kolaborasi dengan institusi pemerintah bisa memperbesar skala dan diversifikasi pendapatan—memposisikan Salesforce tidak hanya sebagai pemimpin CRM, tetapi juga penyedia solusi TI kunci bagi sektor publik & pertahanan.

Proyeksi Pendapatan

Salesforce memperluas portofolio ke teknologi & sektor modern, berdampak positif pada proyeksi pendapatan. Layanan berlangganan tetap menjadi pondasi model, memberi stabilitas dan prediktabilitas. Di saat yang sama, professional services—meski lebih kecil—tetap penting untuk implementasi & kustomisasi klien. Investasi pada AI, otomasi, dan keamanan TI ditingkatkan. Missionforce—fokus keamanan nasional & kolaborasi dengan pemerintah AS—sangat krusial, membuka akses ke kontrak bernilai miliaran dan memungkinkan diversifikasi pendapatan.

Tiga skenario pertumbuhan:

• Base scenario: Pendapatan tumbuh stabil dari sekitar $31 miliar (2023) ke ~$69 miliar (2030). Pertumbuhan subscription dinamis, professional services moderat, adopsi AI/security bertahap. Momentum melambat seiring maturitas pasar.

• Optimistic scenario:Pertumbuhan lebih cepat di segmen AI/security dan keterlibatan kontrak pemerintah via Missionforce. Pendapatan > $76 miliar (2030), didorong permintaan cloud, AI, dan keamanan siber. Sinergi antar segmen jadi kunci.

• Conservative scenario: Pertumbuhan lebih lambat, pendapatan ~$58 miliar (2030). Mempertimbangkan risiko kompetisi, regulasi, dan keterlambatan inovasi. Monetisasi area baru seperti AI & keamanan nasional mungkin belum optimal.

Tinjauan Valuasi

Kami menggunakan metode Discounted Cash Flow (DCF) untuk menilai Salesforce (untuk informasi; bukan rekomendasi atau target harga pasti).
 

Mengadopsi skenario dasar, dengan perlambatan bertahap seiring maturitas pasar & kompetisi meningkat. Subscription tetap dominant driver dengan pertumbuhan stabil namun menurun kecepatannya. WACC diestimasi awal ~10%, berpotensi turun seiring profil risiko & stabilitas finansial membaik. Terminal value memakai asumsi pertumbuhan 2% konservatif; parameter lain merujuk rata-rata hasil finansial 5 tahun terakhir.
 

Hasil valuasi: $326,98 per saham, mengindikasikan ~30% upside dari harga penutupan saat ini $246,91. Perusahaan konsisten memperluas portofolio, mengembangkan subscription & support, serta berinvestasi di area baru seperti AI dan keamanan nasional, membuka sumber pendapatan baru dan diversifikasi.
 

Meski potensi besar, Salesforce menghadapi tantangan: kompetisi yang meningkat, regulasi, dan monetisasi area baru yang tidak selalu mulus—bisa memperlambat pertumbuhan. Kendati demikian, Salesforce berpeluang menguat sebagai pemimpin CRM sekaligus penyedia solusi TI untuk sektor publik & pertahanan.

Tinjauan Grafik

Sumber: xStation5

Saham Salesforce menunjukkan tren turun yang kuat. Seluruh moving average kunci berada jauh di atas harga saat ini. Secara teknikal ini bisa menandakan tekanan lanjutan jangka pendek. Namun, bagi investor jangka panjang, bisa menjadi kesempatan—terutama dengan fundamental yang solid, proyeksi pertumbuhan, dan pengembangan segmen baru terkait AI dan keamanan nasional.