Apertura mercato USA: il calo del prezzo del petrolio riporta la calma 🗽 Salgono Dell e GitLab, scende Palo Alto

Wall Street ha aperto la seduta di mercoledì senza una direzione chiara. L’S&P 500 si muove intorno alla parità, mentre il Nasdaq è in lieve calo e il Dow Jones registra la performance migliore, sostenuto dai titoli del settore sanitario. I futures sul petrolio sono in calo oggi, scendendo da circa 96 a 93 dollari al barile, ma il principale elemento di pressione per i mercati azionari sembra essere il rialzo del rendimento dei Treasury statunitensi a 10 anni, salito ai massimi da novembre 2023. Un aumento dei rendimenti fa crescere il tasso di attualizzazione e riduce l’attrattiva relativa dei titoli growth caratterizzati da valutazioni elevate. Il mercato si trova quindi in una situazione relativamente complessa, in cui il deterioramento dei dati sul mercato del lavoro si scontra con l’aumento dei prezzi dell’energia e dei costi di finanziamento. Nonostante ciò, le aziende hanno recentemente registrato una forte crescita sia degli utili sia dei ricavi, contribuendo a sostenere l’interesse degli investitori per l’azionario e la solidità dei fondamentali, nonostante i rendimenti elevati.

• L’S&P 500 guadagna circa lo 0,1%, il Nasdaq Composite perde circa lo 0,1%, mentre il Dow Jones sale di circa lo 0,4%.

• Le azioni Dell salgono di quasi il 5% dopo che la società ha rivisto al rialzo le previsioni sui ricavi per l’intero anno. La guidance più positiva è sostenuta soprattutto dalla forte domanda di server destinati alle infrastrutture per l’IA.

• Anche Hewlett Packard Enterprise reagisce positivamente ai risultati di Dell, con il titolo in rialzo di circa il 3%.

• Il colosso della cybersecurity Palo Alto Networks perde circa l’8% dopo la pubblicazione dei risultati, mentre GitLab arriva a guadagnare fino al 15%.

• I rialzi del Dow Jones sono sostenuti da società come Johnson & Johnson, Merck e Amgen, evidenziando una chiara rotazione verso i settori più difensivi.

• Il rendimento del Treasury statunitense benchmark a 10 anni è salito fino al 4,814% nel corso della seduta, raggiungendo il livello più alto da novembre 2023.

• I rendimenti più elevati rappresentano una sfida soprattutto per i titoli caratterizzati da multipli di valutazione elevati, poiché aumentano il costo del capitale e riducono il valore attuale degli utili futuri.

• La pressione sui mercati obbligazionari non riguarda solo gli Stati Uniti. I rendimenti stanno aumentando anche nel Regno Unito, in Germania e in Francia, mentre quelli dei titoli di Stato giapponesi restano vicini ai massimi degli ultimi anni.

• Il petrolio continua a rappresentare una fonte importante di preoccupazione sul fronte dell’inflazione. Il WTI viene scambiato intorno ai 90 dollari al barile, mentre il Brent resta sopra i 94 dollari.

• L’aumento dei prezzi del greggio è legato ai nuovi attacchi statunitensi contro l’Iran e al crescente rischio di una nuova escalation in Medio Oriente.

• I dati ADP hanno mostrato che l’occupazione nel settore privato statunitense è aumentata di 38.000 unità ad agosto, al di sotto delle 47.000 attese e in calo rispetto alle 46.000 di luglio, dato rivisto al rialzo.

• Si tratta del più debole aumento mensile dell’occupazione da gennaio, con la creazione di posti di lavoro fortemente concentrata in un numero limitato di settori, in particolare quello sanitario.

• Un mercato del lavoro più debole normalmente rafforzerebbe le aspettative per una Fed più accomodante, ma questo effetto viene in parte compensato dall’aumento dei prezzi dell’energia e dei rendimenti obbligazionari.

• Il Segretario al Commercio Howard Lutnick ha minimizzato il recente aumento dei rendimenti e prevede che i tassi di mercato si stabilizzino per poi iniziare a scendere nell’arco dei prossimi sei mesi circa.

• Le azioni Uber guadagnano oltre l’1,5% dopo che la società ha annunciato un piano per ridurre la propria forza lavoro di circa il 10%, pari a circa 3.300 posti di lavoro, e diminuire del 20% il numero delle posizioni manageriali.

Grafico US500, intervallo H1

Il contratto SPX viene scambiato all’interno di una formazione a flag rialzista, anche se l’US500 è entrato in quello che potrebbe essere un canale discendente di breve periodo. Finché il contratto resterà al di sotto dell’area intorno ai 7.730 punti, che rappresenta il limite superiore del canale, la pressione ribassista potrebbe continuare a prevalere.

Per il mercato azionario, la domanda chiave è ora se il rialzo dei rendimenti si rivelerà temporaneo. Se il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni dovesse rimanere stabilmente sopra il 4,8%, la pressione sulle valutazioni del settore tecnologico potrebbe aumentare.

Fonte: Team di ricerca di XTB

Risultati e prospettive di Dell spingono al rialzo il titolo

Dell ha pubblicato risultati trimestrali nettamente superiori alle attese di Wall Street, con le infrastrutture per l’IA che si confermano ancora una volta il principale motore della crescita. La società ha rivisto al rialzo le prospettive per l’esercizio fiscale 2027 e ora prevede che le vendite di server ottimizzati per l’IA triplicheranno rispetto all’anno precedente, mentre appena sei mesi fa si aspettava che il business crescesse poco più del doppio. Il mercato ha reagito con forza: dopo la pubblicazione dei risultati, le azioni Dell sono arrivate a guadagnare circa il 9% negli scambi after-hours. La portata della sorpresa positiva mostra come Dell venga sempre più considerata non solo un produttore di PC, ma anche uno dei principali beneficiari dell’espansione globale delle infrastrutture per i data center. Allo stesso tempo, la performance eccezionalmente forte del titolo significa che nei prossimi trimestri sarà necessario confermare non solo la crescita dei ricavi, ma anche la solidità dei margini e della domanda di server per l’IA. Dell prevede ora 74 miliardi di dollari di ricavi derivanti dai server ottimizzati per l’IA nell’intero esercizio fiscale, pari a una crescita del 200% su base annua. Appena sei mesi fa, la società aveva previsto una crescita del 103% per questo business.

I principali dati dei risultati di Dell

• Dell ha registrato un utile per azione (EPS) adjusted di 7,04 dollari nel secondo trimestre dell’esercizio fiscale 2027, rispetto ai 4,92 dollari attesi dal mercato.

• I ricavi si sono attestati a 46,97 miliardi di dollari, rispetto ai 44,92 miliardi previsti dal consensus LSEG, superando le stime di tutti gli analisti.

• I ricavi sono aumentati di circa il 58% su base annua, mentre l’utile netto è salito a 4,13 miliardi di dollari, pari a 6,34 dollari per azione, rispetto agli 1,16 miliardi di dollari, o 1,70 dollari per azione, dello stesso periodo dell’anno precedente.

• Per il terzo trimestre dell’esercizio fiscale, Dell prevede ricavi per 49,0 miliardi di dollari e un EPS adjusted di 6,50 dollari. Questo livello di ricavi implicherebbe una crescita dell’81% su base annua.

• Il consensus LSEG prevedeva in precedenza ricavi per 41,42 miliardi di dollari e un EPS di 4,49 dollari, quindi la guidance di Dell si è rivelata nettamente superiore alle aspettative.

• Dell ha inoltre rivisto al rialzo le previsioni per l’intero esercizio fiscale 2027, portandole a 192 miliardi di dollari di ricavi e a un EPS adjusted di 25,50 dollari.

• Gli analisti intervistati da LSEG prevedevano ricavi per 172,67 miliardi di dollari e un EPS di 18,92 dollari.

• Ancora a maggio, Dell aveva indicato una previsione di ricavi compresa tra 165 e 169 miliardi di dollari e un EPS adjusted di 17,90 dollari.

• Il Chief Operating Officer Jeff Clarke ha spiegato che una parte dell’aumento delle previsioni sui ricavi riflette anche gli aumenti dei prezzi introdotti per compensare l’incremento dei costi dei componenti e di altri fattori produttivi.

• La divisione più importante della società rimane l’Infrastructure Solutions Group, che comprende l’hardware per i data center. I ricavi del segmento sono aumentati dell’89%, raggiungendo 31,78 miliardi di dollari, sopra i 29,61 miliardi previsti dal consensus StreetAccount.

• I ricavi derivanti esclusivamente dai server ottimizzati per l’IA hanno raggiunto 16,40 miliardi di dollari, rispetto ai 16,07 miliardi previsti dal consensus StreetAccount.

• I ricavi derivanti dallo storage sono aumentati di quasi il 26%, raggiungendo 4,85 miliardi di dollari.

• I server tradizionali e le apparecchiature di rete hanno generato ricavi per 10,53 miliardi di dollari, in aumento del 122% su base annua.

• Clarke ha sottolineato che la crescita delle applicazioni di IA e dei cosiddetti workflow agentici sta aumentando anche la domanda di capacità di calcolo basata su CPU tradizionali. In altre parole, il boom dell’IA sta sostenendo non solo i sistemi accelerati da GPU, ma anche le infrastrutture server più tradizionali.

• La Client Solutions Group di Dell, che comprende PC e accessori per clienti consumer e commerciali, ha generato ricavi per 15,03 miliardi di dollari.

• I ricavi della divisione sono aumentati del 20% su base annua, ma si sono attestati leggermente al di sotto dei 15,08 miliardi previsti dal consensus StreetAccount.

• Il management ha spiegato di aver già osservato all’inizio dell’anno segnali di un possibile rallentamento del mercato dei PC nella seconda metà dell’anno, spingendo la società a destinare una quota maggiore delle risorse disponibili al business delle infrastrutture.

• Nel trimestre Dell ha ricevuto un contratto da 9,7 miliardi di dollari per la fornitura di software all’esercito statunitense.

• Iren, operatore di infrastrutture cloud focalizzato sull’IA, ha inoltre accettato di acquistare hardware Dell per 1,6 miliardi di dollari, inclusi server dotati di chip Nvidia.

Dell sta beneficiando attualmente di due trend che si sovrappongono: la rapida crescita della spesa per i server dedicati all’IA e l’aumento della domanda di infrastrutture tradizionali necessarie a supportare queste implementazioni. Il principale rischio, tuttavia, è l’enorme livello di aspettative già incorporato nel prezzo del titolo, dopo un rialzo di oltre il 200% dall’inizio dell’anno. Alla chiusura di martedì, le azioni Dell erano salite del 236% da inizio anno, rispetto al +11% dell’S&P 500 nello stesso periodo. Questo divario mostra quanto il mercato abbia iniziato a valutare Dell come una società di infrastrutture per l’IA, piuttosto che come un semplice produttore di PC. Donald Trump, che ha acquistato azioni Dell da quando è tornato alla Casa Bianca, è tornato a suggerire pubblicamente l’acquisto di computer Dell a luglio.

Grafico Dell Technologies (DELL.US), intervallo D1

Fonte: xStation5