Petrolio
L’ultimo incontro dell’OPEC+, come si era vociferato, ha portato a una continuazione degli aumenti di produzione. Questa volta, l’OPEC+ ripristinerà 1,65 milioni di barili al giorno rispetto ai tagli effettuati durante la crisi Covid del 2020.
In precedenza, questi tagli erano previsti fino alla fine del 2026, ma la strategia è stata modificata.
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Apri un Conto Scarica la app mobile Scarica la app mobileIl ripristino è fissato a 137.000 barili al giorno a partire da ottobre. I mesi successivi saranno soggetti a decisioni mensili. Tuttavia, questa decisione è stata presa in poco più di una dozzina di minuti durante l’incontro online.
Questo segna un chiaro cambiamento nella strategia dell’OPEC+ rispetto agli ultimi quattro anni, quando la priorità era il prezzo piuttosto che la quota di mercato.
Otto paesi OPEC+ parteciperanno all’aumento della produzione: Arabia Saudita, Russia, Iraq, Emirati Arabi Uniti, Kuwait, Kazakhstan, Algeria e Oman.
La motivazione di queste decisioni potrebbe essere anche la preoccupazione per nuove sanzioni sulla Russia, che ridurrebbero la capacità di esportazione del Paese.
L’Arabia Saudita ha ridotto i prezzi di esportazione per Asia ed Europa per ottobre, ma allo stesso tempo, questi prezzi rimangono superiori al riferimento Dubai.
Le scorte di petrolio stanno entrando in un surplus minimo rispetto ai livelli dello scorso anno. Il quarto trimestre sarà cruciale per il mercato del petrolio, poiché l’aumento della produzione da parte dell’OPEC+ è stato compensato da un incremento stagionale della domanda. Attualmente, si prevede che la produzione globale continui a crescere, ma la domanda rallenterà rispetto ai due trimestri precedenti.
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Apri un Conto Scarica la app mobile Scarica la app mobileFonte: Bloomberg Finance LP, XTB
La produzione di petrolio greggio probabilmente ha raggiunto il picco alla fine della presidenza Biden. Guardando l’indicatore principale—le piattaforme di perforazione attive—si potrebbe teoricamente prevedere una consolidazione o addirittura un calo della produzione nei prossimi mesi. Tuttavia, i cali di produzione non dovrebbero essere sufficienti a causare una diminuzione globale delle scorte.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
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Il petrolio sta rimbalzando per la seconda sessione consecutiva, nonostante la recente decisione dell’OPEC+ di continuare ad aumentare la produzione il prossimo mese. Teoricamente, potremmo essere di fronte a una formazione a doppio minimo, ma la sua conferma arriverebbe solo con una rottura al di sopra della fascia di 65 dollari al barile.
Fonte: xStation5
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Oro
Le crescenti aspettative di tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti stanno spingendo i prezzi dell’oro verso nuovi massimi storici.
Il prezzo dell’oro ha già raggiunto 3.660 dollari l’oncia, superando il livello di 3.600 dollari all’inizio di questa settimana.
I prezzi dell’oro si stanno avvicinando alle previsioni più ottimistiche delle banche per quest’anno. JP Morgan prevedeva 3.675 dollari nel Q4 2025, mentre Goldman Sachs indicava 3.700 dollari entro fine anno.
Entrambe le banche prevedono inoltre il livello di 4.000 dollari entro la metà del prossimo anno.
Il dollaro USA si trova al livello più debole da 1,5 mesi, alimentando il rally del mercato dell’oro, anche se allo stesso tempo si prevede un calo degli acquisti nel settore della gioielleria a causa di prezzi così elevati.
I prezzi dell’oro dovrebbero comunque essere sostenuti dagli acquisti di ETF e banche centrali. La Banca Nazionale di Polonia (NBP) ha recentemente annunciato la possibilità di aumentare il proprio obiettivo di acquisto di oro al 30% delle riserve. La NBP è stata il principale acquirente tra le banche centrali nel 2024 e rimane il più forte acquirente anche nel 2025.
A luglio, tuttavia, gli acquisti hanno subito un rallentamento significativo rispetto ai sei mesi precedenti, con le banche centrali che hanno acquistato un netto di soli 10 tonnellate d’oro.
Si parla inoltre di notevole incertezza fiscale, non solo negli Stati Uniti ma anche in Europa (Regno Unito, Francia, Polonia), che sta portando a un aumento della domanda di oro tra gli investitori privati in cerca di protezione dai potenziali rischi derivanti da deficit eccessivi.
Gli acquisti di ETF avvengono principalmente negli Stati Uniti e in Europa. Sebbene gli incrementi attuali siano piuttosto significativi, sono lontani dai robusti acquisti registrati nel 2020 o nel 2016.
Fonte: WGC
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La Polonia è uno dei maggiori acquirenti di oro degli ultimi anni. Sta acquistando ufficialmente molto più rispetto, ad esempio, a Cina o Turchia. Vale la pena notare che quest’anno ci sono anche altri acquirenti provenienti dall’Europa, come la Repubblica Ceca e la Serbia.
Fonte: WGC
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Il prezzo dell’oro ha testato la zona dei 3.660 dollari l’oncia, superando successivi importanti livelli di resistenza. Il ritracciamento di Fibonacci del 161,8% del calo di aprile e maggio indica il livello di 3.730 dollari l’oncia. I principali livelli di supporto sono attualmente 3.600 e 3.550 dollari l’oncia.
Fonte: xStation5
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Gas Naturale
I prezzi del gas rimangono elevati sopra i 3,0-3,1 USD/MMBTU.
Tecnicamente, il prezzo ha superato la media mobile a 50 periodi e sta testando la zona della precedente correzione rialzista significativa all’interno del trend ribassista.
I prezzi sono aumentati a causa di un recento calo della produzione di gas (anche se la produzione resta al massimo quinquennale per il periodo) e dell’aumento delle temperature, che potrebbero incrementare la domanda da parte delle centrali elettriche a gas.
La produzione di gas di lunedì è stata di 108,1 bcfd, circa il 6% in più su base annua, mentre la domanda è stata appena sotto i 70 bcfd, con un incremento del 2,5% rispetto all’anno precedente. Le esportazioni di LNG sono state di 15,2 bcfd, leggermente inferiori rispetto a una settimana fa.
La produzione di elettricità nell’ultima settimana di agosto è stata quasi l’8% inferiore su base annua, ma dall’inizio dell’anno la produzione è aumentata di quasi il 3% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno.
L’ultimo aumento delle scorte, relativo alla settimana terminata il 29 agosto, è stato di 55 bcf, in linea con le aspettative ma significativamente superiore alla media. A causa dell’aumento della domanda nei giorni recenti, i report successivi potrebbero mostrare un incremento delle scorte più contenuto.
Le scorte rimangono al di sopra della media quinquennale. In linea con la stagionalità, nelle settimane recenti si è registrato un minore incremento delle scorte, mentre la tendenza attuale indica un accelerazione della crescita delle scorte. Il rifornimento dello scorso anno si era concluso a 4.000 bcf, ma l’inverno ha portato a un chiaro calo delle scorte.
Fonte: EIA
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Il prezzo ha raggiunto il livello più alto dalla fine di luglio lunedì. Sebbene ci sia stata una riduzione significativa in seguito, i guadagni sono proseguiti martedì. Il prezzo si trova nuovamente sopra la media mobile a 50 periodi, che era stata una resistenza chiave durante una correzione rialzista simile a luglio.
Se il prezzo chiude sopra la media e rompe la fascia della correzione precedente, il target potrebbe essere intorno a 3,3 USD sulla media a 100 periodi.
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Apri un Conto Scarica la app mobile Scarica la app mobileSe il prezzo torna a un trend ribassista, il livello chiave sarà la media a 14 periodi, vicino al livello di 3 USD. Una rottura di questa media potrebbe segnalare un ritorno al trend ribassista.
Fonte: xStation5
Cacao
I prezzi del cacao sono sotto pressione a causa di un atteso miglioramento della situazione dell’offerta nei prossimi trimestri.
Questi argomenti sono stati recentemente presentati da uno dei maggiori produttori di cioccolato al mondo, Mondelez. Secondo l’azienda, la produzione di cacao riprenderà nella prossima stagione, nonostante le precedenti aspettative contrastanti riguardo all’offerta.
Tuttavia, le condizioni meteorologiche in Africa occidentale restano meno che ideali per le colture. Si segnala che l’estate passata è stata la più secca dagli anni ’70.
La società di gestione patrimoniale Bernstein presenta prospettive interessanti per Mondelez. Secondo Bernstein, Mondelez ha forti prospettive di crescita, soprattutto in vista di un ulteriore calo dei prezzi del cacao. Nel suo report, si fa riferimento a uno scenario di possibile ritorno dei prezzi del cacao alla fascia di 2.500-4.200 USD per tonnellata rispetto al 2023.
Un sondaggio di Reuters indica un possibile ulteriore calo dei prezzi del cacao quest’anno, dato l’aspettativa di un surplus crescente, principalmente a causa di un declino della domanda.
I prezzi del cacao continuano a calare, testando oggi il livello di 7.200 USD per tonnellata, il più basso da novembre 2024. La prossima settimana di raccolta inizierà a ottobre, quindi si può prevedere una pressione iniziale sui prezzi se le prime consegne risulteranno superiori a quelle dello scorso anno. Si osserva anche un continuo calo delle posizioni nette sul cacao.
Fonte: xStation5
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