La Banca del Giappone (BoJ) ha avviato oggi la sua riunione di due giorni per discutere eventuali modifiche alla politica monetaria, anche se non sono attesi cambiamenti per questa sessione. Tuttavia, la comunicazione successiva sarà cruciale e gli investitori presteranno particolare attenzione alle parole di Kazuo Ueda, il governatore della BoJ. Quali saranno le decisioni della BoJ e come influenzeranno l’andamento dello yen, che recentemente ha subito una chiara pressione ribassista?
Tassi invariati, ma con un tono più hawkish
Si prevede che la BoJ mantenga il tasso di interesse chiave allo 0,5%. Vale la pena ricordare che la banca ha aumentato i tassi a gennaio, ma la mossa era stata ampiamente comunicata in anticipo.
Attualmente, l'attenzione è rivolta alla comunicazione del governatore Ueda, che potrebbe iniziare a preparare i mercati per un ulteriore rialzo dei tassi. Le previsioni degli economisti indicano che la prossima mossa della BoJ potrebbe arrivare già il 1° maggio.
Al momento, nessuno degli economisti intervistati da Bloomberg prevede un rialzo dei tassi in questa riunione, e anche le indicazioni di mercato non suggeriscono tale possibilità.
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Non ci sarà alcun rialzo domani, poiché ciò non è stato chiaramente comunicato dalla banca. Tuttavia, un annuncio esplicito riguardo alla prossima riunione di maggio potrebbe cambiare le sorti dello yen, recentemente sotto pressione.
Fonte: Bloomberg Finance LP
Pressione inflazionistica in aumento
Un fattore chiave che influenza le decisioni della BoJ è la crescente pressione inflazionistica. I risultati preliminari delle negoziazioni salariali primaverili (shunto) indicano un altro anno di solidi aumenti salariali.
Mentre le trattative dello scorso anno si sono concluse con un aumento salariale del 5,1%, le attuali indicazioni suggeriscono incrementi fino al 5,46%. A gennaio, l'inflazione CPI è salita al 4%, segnalando che gli anni di deflazione e disinflazione potrebbero essere ormai alle spalle.
Obiettivo dell'1% per i tassi di interesse?
Gli investitori analizzeranno attentamente eventuali indicazioni riguardanti il livello target dei tassi di interesse. Si specula che la BoJ possa puntare a raggiungere l'1% nel breve termine, una mossa volta sia a combattere l’inflazione sia a stabilizzare il tasso di cambio dello yen.
Secondo le previsioni di Bloomberg Economics, la BoJ potrebbe toccare l'1% già a luglio. Un sondaggio di Bloomberg (mediana) prevede un rialzo dei tassi a settembre, in linea con le indicazioni del mercato dei futures sui tassi d’interesse.
Lezione dalle turbolenze dello scorso anno
La BoJ dovrà agire con cautela per evitare reazioni brusche del mercato. Le turbolenze vissute dallo yen lo scorso anno, in seguito al rialzo di luglio, hanno evidenziato la sensibilità dei mercati alla comunicazione della banca centrale.
Lo yen ha recentemente beneficiato dei flussi di capitale verso beni rifugio, ma ha iniziato a perdere terreno nelle ultime sessioni. Attualmente, la coppia USD/JPY è al livello più alto dal 5 marzo.
Di recente, le posizioni lunghe sullo yen sono aumentate ai massimi livelli della storia, mentre le posizioni corte sono scese a livelli estremamente bassi rispetto alla prospettiva degli ultimi mesi. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
La coppia USD/JPY ha registrato un chiaro rimbalzo dall'11 marzo, ma attualmente sta testando livelli di resistenza chiave, tra cui:
Il ritracciamento di Fibonacci del 50,0% dell'ultima onda rialzista. La linea di tendenza ribassista. L'area della correzione più ampia dell'ultimo impulso ribassista. Inoltre, la media mobile a 50 periodi si trova nelle vicinanze. Se la BoJ adotterà un tono hawkish, lo yen potrebbe tornare a guadagnare terreno. Tuttavia, se la BoJ comunicherà cautela (anche se non ci sono motivi evidenti per farlo), la coppia potrebbe rimbalzare fino a circa 151.
Fonte: xStation5
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