Come previsto, la Norges Bank ha tagliato i tassi d’interesse al 4,0% dal 4,25%.
Il Comitato prevede che nei prossimi anni il ritmo dei tagli sarà più lento rispetto a quanto indicato a giugno; con tutta probabilità un taglio all’anno nei prossimi tre anni.
L’inflazione è diminuita ma resta al di sopra dell’obiettivo del 2%; si prevede che torni al target solo nel 2028.
La politica monetaria rimane restrittiva per evitare che l’inflazione resti troppo a lungo sopra l’obiettivo o che l’economia rallenti eccessivamente.
Il tasso ipotecario previsto rimane sopra il 4,5% entro la fine del 2028.
Si attende un lieve aumento della disoccupazione; la produzione è vicina al potenziale e la crescita economica per il 2025 appare più solida rispetto alle precedenti previsioni.
Il taglio dei tassi è descritto come un “allentamento cauto”, volto a non gravare sul mercato del lavoro e al tempo stesso a sostenere il ritorno dell’inflazione verso l’obiettivo nel medio termine.
Restano rischi significativi legati al commercio internazionale, all’incertezza globale e alla crescita salariale, che potrebbero influenzare il percorso dei futuri tagli.
La prossima decisione di politica monetaria è attesa per novembre 2025.
Si tratta chiaramente di un taglio “hawkish”. La Banca segnala un ritmo più lento di allentamento — un taglio per ciascuno dei prossimi tre anni. Inizialmente la corona norvegese (NOK) si è indebolita contro il dollaro, ma stiamo ora assistendo a un calo più prolungato.
Grafico del giorno: GBPUSD (11.05.2026)
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