- AEX (NED25) e CAC 40 (FRA40) si sono ritirati dai massimi pluriennali
- L'indice olandese è fortemente orientato verso due titoli
- L'indice francese ha superato il calo degli utili nel terzo trimestre del 2019
- Metà del rally AEX nella prima metà del Q4 2019 può essere attribuito a un singolo titolo
Inizia ad investire oggi o prova un conto demo senza rischi
Apri un Conto Apri un Conto Demo Scarica la app mobile Scarica la app mobileIl pessimismo è tornato sui mercati questa settimana. Il disegno di legge di Hong Kong combinato con le minacce di Donald Trump che potrebbe aumentare le tariffe nel caso in cui non venisse raggiunto un accordo commerciale con la Cina ha indotto gli indici azionari di tutto il mondo a ritirarsi. Man mano che l'accordo commerciale sino-americano si fa sempre più distante, aumenta il rischio di un continuo rallentamento dell'economia globale.
Gli indici olandesi e francesi hanno un'alta esposizione al commercio e alla crescita economica
Nel grafico sotto abbiamo fornito alcune informazioni di base su 4 indici azionari europei, nonché ponderazioni per settori particolarmente vulnerabili alle turbolenze commerciali o al rallentamento dell'economia. Come si può vedere, l'indice tedesco ha la quota maggiore di tali settori. Tuttavia, abbiamo analizzato DAX nel nostro commento la scorsa settimana, pertanto ci concentreremo sul mercato olandese e francese. Entrambi gli indici hanno recentemente raggiunto i massimi pluriennali: AEX (NED25) ha registrato un nuovo massimo di 18 anni mentre CAC40 (FRA40) ha raggiunto il livello più alto da metà 2007. Tuttavia, il recente deterioramento degli umori ha indotto entrambi i titoli a ritirarsi. Tuttavia, poiché i settori vulnerabili costituiscono una porzione maggiore dell'indice DAX, i recenti ribassi sul mercato tedesco hanno superato quelli delle borse olandesi e francesi.
Informazioni di base e pesi settoriali sensibili di 4 indici europei. Fonte: Euronext, Ricerca XTB
Esponenti principali dell'AEX? Shell e ASML!
La recente sovraperformance delle azioni olandesi rispetto ai membri DAX è in qualche modo sorprendente quando diamo un'occhiata a come i membri dell'indice hanno superato il terzo trimestre del 2019. Mentre le vendite di DAX sono cresciute del 6,4% su base annua e gli utili sono aumentati del 12% su base annua nel terzo trimestre, le società dell'indice AEX hanno registrato vendite e utili che erano, rispettivamente, inferiori del 6,3% e 7,7% in media. Dato che le dinamiche annuali per il DAX e l'AEX sono quasi uguali, si può affermare che il mercato guarda ai fondamentali e si basa principalmente sul sentimento. Questo è un rischio per l'indice olandese in quanto il settore petrolifero e tecnologico - settori particolarmente vulnerabili al commercio e all'attività economica - rappresentano il 29,8% del peso dell'indice. A peggiorare le cose, questi due settori includono solo due società: Shell supermajor del petrolio (RDSA.NL, 13,3% in peso) e ASML (ASML.NL, 16,5% in peso).
L'indice AEX olandese (NED25) corrispondeva quasi al range dell'impulso precedente verso l'alto (linee blu). L'indice si sta ritirando dal massimo dei 18 anni e il supporto a 582,5 punti è il livello da tenere d'occhio nel breve termine. Proprio come nel caso di CAC 40, il limite inferiore della struttura di Overbalance definisce il supporto chiave da tenere d'occhio. Tuttavia, nel caso dell'indice olandese questo livello è ulteriormente rafforzato dall'importante zona di prezzo che si aggira intorno ai 570 punti. Fonte: xStation5
Il 60% di membri in più è sufficiente per diversificare?
La situazione dell'indice CAC40 non sembra migliore dell'AEX. Mentre le blue chip francesi hanno registrato vendite in aumento del 2,1% su base annua, gli utili sono diminuiti del 9,7%. Tuttavia, va notato che questi dati potrebbero non essere completamente comparabili in quanto le società francesi non sono obbligate a riferire relazioni trimestrali. Detto questo, queste cifre non coprono tutti i membri dell'indice francese ma solo quelli che hanno riportato i risultati del terzo trimestre. Un numero maggiore di titoli inclusi nell'indice francese dovrebbe renderlo più diversificato rispetto all'indice AEX. Sfortunatamente, non è così. Ancora una volta due settori vulnerabili costituiscono una parte consistente dell'indice - Petrolio e beni di lusso - e sfortunatamente in questi due settori, due titoli svolgono un ruolo importante: Totale (FP.FR, peso del 9,5%) e LVMH (MC.FR, 8 % peso).
CAC 40 (FRA40) si è ritirato dal massimo pluriennale questa settimana quando il pessimismo commerciale è tornato sui mercati. Il recente rally è stato così ripido che il supporto importante più vicino (5620 punti) è inferiore di oltre il 4% rispetto all'attuale prezzo di mercato. Il supporto chiave - il limite inferiore della struttura di Overbalance (riquadro giallo, 5455 punti) - può essere trovato inferiore del 7% al prezzo di mercato. Gli indici sono oggi supportati da rapporti secondo cui la Cina ha invitato gli Stati Uniti a un altro round di trattative commerciali. Tuttavia, numerosi cicli di colloqui commerciali non sono riusciti a mostrare alcun progresso reale e, dato il piccolo rimbalzo mattutino, gli investitori non sembrano pensare che questo sarà diverso. Fonte: xStation5
Il rally nella prima metà del Q4 2019 è stato fragile
L'aspetto chiave è che, sebbene le preoccupazioni commerciali e il rallentamento economico tendano a influenzare l'ampio mercato, alcuni indici sono più orientati verso titoli sensibili. CAC40 e AEX sono esempi di tali indici. Durante la prima metà del Q4 2019, il CAC40 ha registrato un rialzo del 4,6% e l'AEX del 3,2%. Sottraendo i contributi da Shell, ASML, Total e LVMH tali aumenti scendono rispettivamente al 3,4% e all'1,6%. Tuttavia, durante tale periodo il prezzo delle azioni di Shell non è cambiato, il che significa che metà del recente rally dell'indice olandese può essere ascritto esclusivamente all'ASML. Questo dimostra quanto sia stato fragile il recente impulso verso l'alto.
Contributo di titoli a pesi massimi per l'AEX ed il CAC 40. Fonte: Bloomberg, Euronext, XTB Research
Questo materiale è una comunicazione di marketing ai sensi dell'Art. 24, paragrafo 3, della direttiva 2014/65 / UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014, relativa ai mercati degli strumenti finanziari e che modifica la direttiva 2002/92 / CE e la direttiva 2011/61 / UE (MiFID II). La comunicazione di marketing non è una raccomandazione di investimento o informazioni che raccomandano o suggeriscono una strategia di investimento ai sensi del regolamento (UE) n. 596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 aprile 2014, relativo agli abusi di mercato (regolamento sugli abusi di mercato) e che abroga la direttiva 2003/6 / CE del Parlamento europeo e del Consiglio e direttive della Commissione 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e regolamento delegato (UE) 2016/958 della Commissione, del 9 marzo 2016, che integra il regolamento UE) n. 596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda le norme tecniche di regolamentazione per le disposizioni tecniche per la presentazione obiettiva di raccomandazioni di investimento o altre informazioni che raccomandano o suggeriscono una strategia di investimento e per la divulgazione di particolari interessi o indicazioni di conflitti di interessi o qualsiasi altra consulenza, anche nell'ambito della consulenza sugli investimenti, ai sensi della legge sugli strumenti finanziari del 29 luglio 2005 (ad es. Journal of Laws 2019, voce 875, come modificata). La comunicazione di marketing è preparata con la massima diligenza, obiettività, presenta i fatti noti all'autore alla data di preparazione ed è priva di elementi di valutazione. La comunicazione di marketing viene preparata senza considerare le esigenze del cliente, la sua situazione finanziaria individuale e non presenta alcuna strategia di investimento in alcun modo. La comunicazione di marketing non costituisce un'offerta di vendita, offerta, abbonamento, invito all'acquisto, pubblicità o promozione di strumenti finanziari. XTB S.A. non è responsabile per eventuali azioni o omissioni del cliente, in particolare per l'acquisizione o la cessione di strumenti finanziari. XTB non si assume alcuna responsabilità per qualsiasi perdita o danno, anche senza limitazione, eventuali perdite, che possono insorgere direttamente o indirettamente, intrapresa sulla base delle informazioni contenute in questa comunicazione di marketing. Nel caso in cui la comunicazione di marketing contenga informazioni su eventuali risultati relativi agli strumenti finanziari ivi indicati, questi non costituiscono alcuna garanzia o previsione relativa ai risultati futuri. Le prestazioni passate non sono necessariamente indicative dei risultati futuri, e chiunque agisca su queste informazioni lo fa interamente a proprio rischio.
