🏛️ Alle 20:00, apprenderemo i dettagli dell'ultima decisione della Fed
La recente decisione della Federal Reserve di mantenere invariati i tassi d’interesse (tra il 4,25% e il 4,50% dal mese di dicembre) è stata in linea con le aspettative degli investitori. Tuttavia, la narrativa interna della Fed si sta evolvendo rapidamente alla luce dei nuovi dati macroeconomici.
La riunione di giugno del FOMC si è tenuta prima della pubblicazione di un solido rapporto NFP (Non-Farm Payrolls), che ha raffreddato le aspettative di possibili tagli dei tassi. Il mercato del lavoro si è dimostrato più forte delle previsioni (con più nuovi posti di lavoro rispetto al consenso), giustificando l’approccio prudente e paziente della Fed. Di conseguenza, il calo dei rendimenti dei Treasury decennali statunitensi si è interrotto.
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Apri un Conto Apri un Conto Demo Scarica la app mobile Scarica la app mobileCosa aspettarsi dai verbali del FOMC:
Divisioni interne alla Fed: Christopher Waller e Michelle Bowman (entrambi nominati da Trump) sostengono un taglio dei tassi già a luglio; nel frattempo, 7 membri prevedono nessun taglio per il 2025, mentre 17 stimano uno o due tagli.
Aspettative di mercato vs. realtà Fed: I mercati continuano a prezzare due tagli entro la fine del 2025, nonostante alcuni membri del FOMC non vedano margini per un allentamento. Sarebbe il quarto anno consecutivo in cui i mercati anticipano un orientamento più accomodante di quanto poi si realizzi realmente.
Tempistiche dei tagli: Sebbene un taglio a luglio rimanga altamente improbabile, la Fed potrebbe preparare il terreno per un possibile intervento a settembre, a condizione che gli effetti delle tariffe siano più chiari e che i dati macro restino stabili.
Inflazione e tariffe: Probabilmente è stato discusso se gli aumenti di prezzo causati dalle tariffe saranno temporanei o più duraturi. Le ultime proiezioni della Fed indicano un'inflazione PCE più alta fino al 2027. Questo potrebbe ridurre lo spazio per tagli rapidi dei tassi, soprattutto se l'inflazione dovesse risultare più persistente del previsto e i mercati dovessero adeguare le proprie aspettative.
Mercato del lavoro: L’assenza di dati chiaramente negativi dovrebbe rafforzare l’approccio prudente ("wait-and-see") della Fed, soprattutto se la crescita occupazionale rimane solida e la disoccupazione stabile. Una continua forza del mercato del lavoro potrebbe ritardare i tagli dei tassi, nonostante le pressioni inflazionistiche derivanti dalle tariffe.
Politica fiscale e impatto sul debito: I mercati osservano anche l’aumento dei costi di finanziamento e le aste del debito pubblico statunitense. Una domanda debole per i Treasury (come visto nell’asta triennale di martedì) potrebbe sollevare dubbi sulla sostenibilità del debito USA, influenzando potenzialmente le decisioni di politica monetaria.
Fonte: xStation5
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