Wall Street in rosso 🚩 Il Nasdaq cede l'1% dai massimi storici, Constellation Brands torna ai livelli di marzo 2020.

Wall Street è in ribasso oggi, il giorno dopo che l’S&P 500 ha segnato un nuovo massimo storico e ha chiuso per la prima volta sopra quota 7.800 punti. I futures sul Dow Jones scendono di circa lo 0,8%, quelli sull’S&P 500 perdono lo 0,5%, mentre i futures sul Nasdaq 100 sono in calo di circa lo 0,8%. Il nuovo rialzo dei prezzi del petrolio e dei rendimenti dei Treasury USA sta esercitando ulteriore pressione sui mercati azionari. Il WTI torna verso i 90 dollari al barile, mentre il Brent sale verso i 101 dollari, riaccendendo i timori sull’inflazione e sulle prospettive dei tassi di interesse. Il rendimento del Treasury USA a 10 anni è salito sopra il 5,33%, mentre quello a 30 anni si aggira intorno al 5,72%, riportandosi vicino ai livelli più elevati dal 2002.

Gli investitori attendono inoltre un’asta da 39 miliardi di dollari di Treasury decennali, che potrebbe rappresentare un ulteriore test della domanda di titoli di Stato statunitensi. L’attenzione è rivolta anche ai verbali della riunione della Fed di settembre, quando la banca centrale ha aumentato i tassi di interesse per la prima volta dal 2023. Nonostante il ribasso di oggi, il quadro generale dei mercati rimane relativamente solido, sostenuto nella sessione precedente dai rialzi dei titoli dei semiconduttori e dal temporaneo calo dei rendimenti obbligazionari.

• USA: i futures sul Dow Jones scendono di circa lo 0,8%, quelli sull’S&P 500 perdono lo 0,5%, mentre i futures sul Nasdaq 100 sono in calo di circa l’1%, con l’aumento dei prezzi del petrolio e dei rendimenti obbligazionari.
• Mercato obbligazionario: il rendimento del Treasury USA a 10 anni sale di oltre 6 punti base, portandosi intorno al 5,35%, mentre quello a 30 anni aumenta di oltre 7 punti base, raggiungendo circa il 5,72%. Entrambi rimangono vicini ai massimi degli ultimi anni.
• Petrolio: il WTI si avvicina ai 90 dollari al barile, mentre il Brent sale di quasi l’1%, portandosi intorno ai 101 dollari. Il rialzo alimenta i timori sull’inflazione e pesa sulle valutazioni azionarie.
• Gli investitori attendono i verbali della riunione del FOMC di settembre, che potrebbero fornire maggiori dettagli sulla valutazione di inflazione e crescita da parte dei membri della Fed e sulle prospettive per i tassi di interesse.
• Lo Stoxx 600 perde circa lo 0,8%, il DAX l’1,3%, il CAC 40 l’1%, il FTSE 100 lo 0,7% e il FTSE MIB circa l’1,9%.
• Il Nikkei 225 giapponese ha perso lo 0,92%, il Kospi sudcoreano quasi il 2% e il Kosdaq il 2,34%, mentre l’S&P/ASX 200 ha chiuso la seduta sostanzialmente invariato e i mercati della Cina continentale sono rimasti chiusi per la Golden Week.

Grafico US100 (timeframe D1)

I futures sul Nasdaq 100 (US100) stanno arretrando oggi dai massimi storici, mentre il rendimento del Treasury USA a 10 anni è aumentato di quasi 8 punti base mercoledì, raggiungendo circa il 5,35%, il livello più alto dall’aprile 2002. Rendimenti così elevati aumentano i costi di finanziamento nell’intera economia e possono pesare in particolare sulle valutazioni dei titoli growth.

Fonte: xStation5

Notizie societarie

• Neogen guadagna circa l’11% dopo aver rivisto al rialzo le previsioni per l’intero anno. La società fornisce soluzioni per la sicurezza alimentare, la diagnostica e i test nei settori alimentare e agricolo. Ora prevede ricavi compresi tra 885 e 890 milioni di dollari, rispetto alla precedente previsione di 880-885 milioni e al consenso FactSet di 883,2 milioni di dollari.
• Penguin Solutions guadagna oltre il 4% dopo aver riportato risultati trimestrali migliori delle attese. La società fornisce infrastrutture informatiche e soluzioni per i data center, inclusi sistemi utilizzati nei progetti di intelligenza artificiale. L’utile adjusted è stato di 1,00 dollari per azione, su ricavi pari a 566,7 milioni di dollari, rispetto alle attese di 0,77 dollari per azione e 521 milioni di dollari, rispettivamente.
• Constellation Brands guadagna poco meno del 2% dopo aver riportato risultati superiori alle aspettative del mercato. La società produce e distribuisce bevande alcoliche ed è nota sul mercato statunitense per marchi come Modelo e Corona. L’utile per azione si è attestato a 3,74 dollari, su ricavi pari a 2,63 miliardi di dollari. Gli investitori sono tuttavia rimasti cauti a causa del calo di 160 punti base su base annua dei margini operativi nel comparto della birra e di una domanda leggermente più debole.

Grafico Constellation Brands STZ.US (timeframe D1)

Negli ultimi cinque anni, il titolo Constellation Brands ha perso quasi il 47% e ora viene scambiato su livelli che non si vedevano da marzo 2020. Tra il 2012 e il 2020, tuttavia, la società è stata tra le migliori performer del settore delle bevande.

Fonte: xStation5

Constellation Brands presenta attualmente una valutazione significativamente più bassa rispetto ai propri livelli storici, con un P/E trailing di 10,3 e un P/E forward di 9,9. Questo suggerisce che il mercato abbia già scontato un significativo peggioramento del sentiment e una certa pressione sui risultati operativi. Allo stesso tempo, il titolo rimane in un chiaro trend ribassista, con una performance da inizio anno di circa -16% e a 12 mesi di -18,5%, indicando che gli investitori continuano a richiedere un significativo premio per il rischio.

I fondamentali sottostanti rimangono tuttavia relativamente solidi: il margine EBIT è ancora elevato, pari a circa il 30,6%, mentre il ROE si attesta al 26%, evidenziando una buona redditività. La crescita dei ricavi e dell’EBIT è pressoché nulla, ma la crescita dell’EPS prevista, pari al 16,8%, suggerisce che il miglioramento degli utili futuri potrebbe derivare soprattutto da una maggiore efficienza, dal mix di prodotti e dal controllo dei costi, piuttosto che da una rapida espansione dei ricavi.

L'attuale quadro può quindi essere considerato un caso classico di calo del prezzo del titolo nonostante margini ancora solidi. La questione principale non è tanto se il titolo sia a buon mercato, quanto se il mercato stia valutando correttamente la possibilità di un rallentamento della crescita destinato a protrarsi nel tempo.