Jeszcze na początku maja nikt nie podejrzewał, że zboża mogą stać się jedną z najgorętszych klas aktywów. Wcześniej od wielu miesięcy wskazywano na bardzo dobre warunki do upraw głównych zbóż, co spowodowało, że ich ceny spadły do kilkunastomiesięcznych minimów. Pogoda miała jednak inne plany i powodzie z początku okresu wiosennego w USA opóźniły i utrudniły sezon zasiewów, który ma się najgorzej od 30 lat. W tym artykule przedstawiamy spojrzenie na sezon zasiewów oraz dwa kluczowe rynki – kukurydzę oraz pszenicę.
Podsumowanie:
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną- Ponad 25% odbicie na kukurydzy oraz pszenicy w związku z problemami pogodowymi
- Odbicie na soi na poziomie 12% ze względu ograniczenia w postaci wojny handlowej oraz problemy popytowe w Chinach
- Fatalne dane dotyczące zasiewów wskazują na najgorszy sezon od 30 lat
- Kukurydza zbliża się do krytycznych poziomów
Fatalne dane o zasiewach:
Już początek sezonu zasiewów w Stanach Zjednoczonych był mieszany. Sezon zaczął się nieco później ze względu na zbyt podmokłą glebę związaną z wczesnowiosennymi powodziami. Zasiewy jednak nie postępowały zgodnie z wcześniejszymi oczekiwaniami, co związane było nie tylko ze słabymi warunkami, ale również ze względu na niskie ceny surowców czy obawy handlowe. Te obawy dotyczyły przede wszystkim soi, gdyż nowy rozdział wojny handlowe spowodował, że amerykańscy farmerzy ponownie mogli mieć problemy ze znalezieniem rynku zbytu. Jak wygląda obecnie sytuacja pod względem zasiewów?
- Plan obsiania kukurydzy wykonany jest w 58%, podczas gdy 5 letnia średnia wskazuje na 90%
- Przy utrzymaniu bieżącego trendu oraz wydłużenia sezonu zasiewów, plan obsiania kukurydzy powinien wynieść maksymalnie 75-80%
- Obsianie soi wynosi zaledwie 29%, co było wzrostem z poziomu 19% (5 letnia średnia wskazuje na 70%)
- Obsianie pszenicy jarej wzrosło znacząco do 84%, powyżej 5 letniej średniej z poziomu 70%, głównie dzięki suchszym warunkom w północnej części Plains
- Ulewne deszcze w rejonach upraw pszenicy ozimej oraz oczekiwania wyższej temperatury powodują spadek jakości upraw pszenicy do 61% z poziomu 66%. Jest to pierwszy spadek w tym roku i oczekuje się dalszych spadków ze względu na negatywny miks warunków pogodowych – wysoka temperatura oraz wysoka wilgotność.
Postęp w zasiewach kukurydzy w Stanach Zjednoczonych jest najniższy przynajmniej od 30 lat. Poprzednie podobne słabe sezony miały miejsce w 2013 oraz 1995 roku, kiedy również mieliśmy do czynienia z wyraźnymi reakcjami cenowymi. Źródło: Bloomberg
Co zasiewy oznaczają dla cen?
Ceny zbóż reagują już na dane o zasiewach od 3 tygodni. W przypadku pszenicy widać wyraźną reakcję w tym tygodniu ze względu na obniżenie jakości zbóż. Słabe zasiewy, słaba jakość upraw oraz nieciekawe prognozy dotyczące pogody powodują silne wzrosty cen. Oczywiście w tym momencie nie mówi się o suszach, które w jeszcze większym stopniu mogą spowodować utraty potencjalnej produkcji, jak było to np. w 1995 roku lub w 2012 roku. Niemniej najbliższe raporty USDA powinny pokazać zdecydowaną rewizję danych dotyczących oczekiwanej produkcji oraz końcowych zapasów. Co ważniejsze, na koniec czerwca USDA opublikuje raport dotyczących faktycznych zasiewów, który zwykle wywołuje dużą zmienność na rynku.
Raport czerwcowy przedstawia wyniki badania dotyczącego faktycznych zasiewów w porównaniu do planowanych (porównanie raportu marcowego oraz czerwcowego). Raport ten może potwierdzić faktyczny słab stan zasiewów w USA lub pokaże, że nie ma aż tak dużych powodów do obaw. W tym drugim przypadku taka sytuacja wypadała wczęściej. Wystarczy wspomnieć 2015 oraz 2016 rok dla kukurydzy, kiedy przełom czerwca oraz lipca był końcem rajdu i początkiem wyraźnych spadków. Z kolei w przypadku pszenicy warto przytoczyć rok 2017, kedy to ceny obniżły się z okolic 570 centów za buszel 420 centów za buszel. Taka sytuacja może wystąpić również teraz. Z drugiej strony w roku 1995 zasiewy okazały się tak fatalne, że cena kukurydzy wzrosła od lokalnych dołków o ponad 130%!
Chiny wciąż ważnym problemem
Warto w tym miejscu wspomnieć o ważnym problemie w postaci Chin. Trwająca wojna handlowa powoduje potencjalnie ograniczony rynek zbytu dla amerykańskich farmerów. Nie przestaną oni jednak produkować, nawet w przypadku zawieszenia importu soi przez Chiny, co jest związane z kolejnym programem pomocowym ogłoszonym przez amerykańską administrację. Brak specyfikacji dotyczącej wielkości dopłat (spekulowano o 2 USD na buszlu dla soi) powoduje, że farmerzy nie przerzucą się na produkcję soi z innych surowców rolnych. Na samym końcu warto również wspomnieć o afrykańskim pomorze świń w Chinach, co powoduje drastyczny spadek popytu na paszę sojową oraz również kukurydzianą. Słaby popyt z Chin odzwierciedlony jest również w niskich poziomach cenowych w Brazylii.
Spojrzenie techniczne
Kukurydza
Kukurydza odbiła w ostatnich czasie z okolic 350 centów za buszel i dosyć szybko poradziła sobie z lokalnymi oporami w postaci szczytów z pierwszej i drugiej połowy 2018 roku. Obecnie cena przymierza się do testowania ważnej strefy podażowej powiązanej ze zniesieniem 23.6 ostatniej dużej fali spadkowej, poziomem 440 c/b oraz lokalnymi szczytami z 2015 oraz 2016 roku. Obecny ruch wzrostowy niemal osiągnął zasięgi poprzednich silnych rajdów ze wskazanych lat. Źródło: xStation5
Pszenica
Cena pszenicy również odbiła z okolic wielomiesięcznych minimów, ale cena ma jeszcze sporo miejsca do ostatnich lokalnych szczytów z poprzedniego roku. Najbliższy opór zdeterminowany jest przez zniesienie 61.8 ostatniej fali spadkowej, natomiast wsparcie znajduje się przy poziomie 485 centów za buszel. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
