Pierwszy kwartał 2024 roku na rynkach zbliża się do końca. Jeśli chodzi o rynki akcji, to w zasadzie jest już koniec, ponieważ dzisiaj w Wielki Piątek nie będzie sesji handlowej na większości rynków. Może to być dobra okazja, aby przyjrzeć się temu, jak radzą sobie indeksy w pierwszym kwartale i co mówi nam sezonowość na temat reszty roku. Przyjrzeliśmy się 11 indeksom - 4 z USA, 4 z Europy i 3 z regionu Azji i Pacyfiku.
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąZmiany cenowe wybranych indeksów w pierwszym kwartale w ostatnich 10 latach. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Analizując powyższą tabelę, możemy zauważyć, że każdy z 11 wybranych indeksów wypadł lepiej w pierwszym kwartale 2024 roku niż sugerują to średnie 5- i 10-letnie dla tego okresu. Należy jednak zaznaczyć, że te średnie, a zwłaszcza średnia 5-letnia, są silnie zniekształcone przez potężny spadek w 2020 roku, wywołany przez pandemię Covid-19. Japoński indeks Nikkei (JAP225) był wyraźnym liderem w tym roku, zyskując ponad 20% w okresie styczeń-marzec 2024 roku. Jednak trzy inne indeksy (S&P 500, Euro Stoxx 50 i DAX) również odnotowały dwucyfrowy wzrost w pierwszym kwartale 2024 roku.
Te informacje same w sobie mówią nam tylko tyle, że indeksy wypadły lepiej niż historycznie, ale nie mówią nam nic o przyszłości. Pełnoroczne wyniki 11 wybranych indeksów przedstawiono w poniższej tabeli. Porównanie tych dwóch tabel prowadzi nas do kilku interesujących wniosków.
Zmiany w całym roku w wybranych indeksach w ostatnich 10 latach. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Możemy zauważyć, że w około 50-60% przypadków, jeśli pierwszy kwartał był dodatni, wzrosty były kontynuowane przez resztę roku. Jednak jest tu jedno odstępstwo - HSCEI. W przypadku chińskiego indeksu taka zależność wystąpiła tylko w 20% analizowanych lat.
Czy pierwszy kwartał i cały rok był pozytywny? Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Jednak dodatni zwrot w pierwszym kwartale i na całorocznym poziomie w tym samym roku nie oznacza koniecznie, że indeksy kontynuowały wzrost poza pierwszym kwartałem. Przecież zwrot w kolejnych kwartałach (Q2-Q4) mógł być ujemny, ale nie na tyle ujemny, aby zniwelować dodatni zwrot z pierwszego kwartału. Wobec tego postanowiliśmy zbadać, czy zwrot na całorocznym poziomie był wyższy niż zwrot w pierwszym kwartale w okresach, gdy oba były dodatnie. Wyniki można zobaczyć w poniższej tabeli.
Czy zwrot z całego roku był większy niż z pierwszego kwartału? Szary kolor to lata, kiedy te dwa okresy nie były w obu przypadkach wzrostowe. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Jak widać, w większości przypadków tak było. W rzeczywistości, w ciągu ostatnich 10 lat, za każdym razem, gdy amerykańskie indeksy zyskiwały w pierwszym kwartale, kontynuowały wzrost w pozostałej części roku i kończyły rok powyżej poziomów z końca pierwszego kwartału. Tak było również w przypadku australijskiego indeksu S&P/ASX 200. Jednak ta korelacja nie była tak silna w przypadku europejskich i innych indeksów z regionu Azji i Pacyfiku. Niemniej jednak, w większości lat, gdy zwroty w pierwszym kwartale i na całorocznym poziomie były dodatnie, indeksy europejskie kończyły rok powyżej poziomów z końca pierwszego kwartału.
Na koniec, jak duże były te zyski w kolejnych kwartałach (Q2-Q4) po dodatnim pierwszym kwartale? W przypadku USA były to dosyć znaczne zwroty. W poniższej tabeli przedstawiliśmy zwroty Q2-Q4 dla lat, w których zarówno pierwsze kwartały, jak i całoroczne zwroty były dodatnie. Jak widać, średnie 5- i 10-letnie zwroty Q2-Q4 były dodatnie dla niemal wszystkich indeksów, z wyjątkiem HSCEI. Ponadto, średnia 5-letnia dla indeksów europejskich znacznie przewyższa średnie 10-letnie. Nie jest to jednak widoczne w przypadku indeksów amerykańskich, które mają średnie 5- i 10-letnie bardziej zbliżone do siebie.
Zwroty z Q2-Q4, kiedy zwroty z Q1 i za cały rok były pozytywne. Szare okresy to te w którym któryś z badanych okresów nie był pozytywny. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
