Czego można się spodziewać po raporcie NFP?

Podsumowanie:

• Dolar po świetnym II kwartale. Czy dane potwierdzą jego siłę?

• Raport z rynku pracy powinien pokazać solidny wzrost zatrudnienia

• Tylko gwałtowny wzrost płac mógłby być powodem dalszej aprecjacji dolara

Raport NFP jest zwykle mocno wyczekiwany przez wszystkich inwestorów na świecie. Podobnie jest w tym miesiącu. W tej analizie przyjrzymy się bliżej figurom prezentowanym w comiesięcznych payrollach i spojrzymy na nie przez pryzmat dwóch rynków: EURUSD i US500.

Raport NFP - czy istnieją jeszcze argumenty za wzmocnieniem dolara?

Amerykański rynek pracy jest bardzo silny, czego nie można kwestionować. Średni wzrost zatrudnienia w ciągu ostatnich 12 miesięcy do maja wyniósł 197 tys., czyli nieco mniej niż w poprzednim okresie. Sugeruje to duży popyt na pracowników. Realnym założeniem jest oczekiwanie spowolnienia wzrostu zatrudnienia, gdy bezrobocie zbliża się do 4%. Pokazuje to siłę ekonomiczną amerykańskiej gospodarki, lecz nie jest to nic nowego dla rynków. Na pewno nie jest to powodem, aby kibicować kolejnym wzrostom zatrudnienia powyżej 200 tys. Czerwiec wydaje się być przeciętnym miesiącem zarówno w latach 2011-2017, jak i 2001-2017 pod względem zmiany zatrudnienia.

Wzrost zatrudnienia jest zmienny, ale czerwiec wydaje się solidnym miesiącem pod tym względem. Źródło: Macrobond, XTB Research.

Dla FED-u jak i dla rynków ważny jest wzrost płac. Na tym etapie cyklu gospodarczego płace rosły co najmniej w tempie 4%, a nie poniżej 3% jak obserwujemy tym razem. Co więcej, wzrost płacy realnej praktycznie nie wystąpił w ostatniej dekadzie za wyjątkiem okresu 2014-16, kiedy mieliśmy do czynienia z silnymi spadkami cen paliw. Od tego momentu presja inflacyjna jest niewielka, a w obliczu potencjalnych wojen handlowych Fed może zachowywać się ostrożnie, dopóki nie zauważy przyspieszenia (nominalnego) wzrostu płac powyżej 3% r / r.

Stopa bezrobocia znajduje się na najniższych poziomach od 10 lat, lecz nie jest to spójne ze wzrostami wynagrodzeń. Źródło: xStation5.

EURUSD

Ta para walutowa oczekuje na odczyt NFP z niecierpliwością. Chociaż uważamy, że duża niespodzianka jest mało prawdopodobna, para nadal musi budować fundamenty pod trwalsze odbicie, po tym jak zdołała utrzymać wsparcie na wysokości 1,15. Pierwszy raz udało się to po ostatnim kryzysie na włoskich obligacjach i ponownie w połowie czerwca po gołębiej retoryce ze strony EBC. Niektórzy członkowie EBC pomogli euro w środę stwierdzając, że zbyt długie oczekiwanie na pierwszą podwyżkę może być ryzykowne. Obecnie para do kontynuacji odbicia potrzebuje potwierdzenia, że ​​wzrost płac w USA nie przyspiesza. Najbliższy opór może znajdować się w okolicach 1,1860.

EURUSD odbija od kluczowej strefy wsparcia, lecz wciąż nie można być pewnym tego, czy jest to trwała tendencja. Źródło: xStation5.

US500

Wall Street wydaje się wyjątkowo odporne na ryzyka związane z wojnami handlowymi, a notowaniom US500 udało się do tej pory pozostać w kanale wzrostowym i powyżej strefy wsparcia w rejonie 2700 pkt. Możemy zauważyć dużo dolnych cieni świec dziennych i w tym momencie wygląda na to, że wsparcie zostanie obronione. Rynek akcji w USA pozytywnie reaguje na solidny wzrost zatrudnienia przy niewielkim wzroście płac.

US500 broni wsparcia w okolicach dolnego ograniczenia kanału wzrostowego. Źródło: xStation5.