📉Rynek oczekuje podwyżki o 75 pb. Czy Fed dostarczy największą podwyżkę od niemal 30 lat?
Rynkowe oczekiwania wskazują jasno, że Fed podniesie stopy procentowe o 75 punktów bazowych. Co więcej, rynek wycenia niemal w 100% podobny ruch w lipcu. Jest to związane z wyższą od oczekiwań inflacją, którą poznaliśmy w ostatni piątek. Pomimo tego, że nie mieliśmy ostatnio zbyt wielu wypowiedzi o możliwej wyższej podwyżce niż zapowiedziane 50 pb, to biorąc pod pewne sygnały podawane przez Fed, dzisiejsza najwyższa podwyżka od 1994 roku jest jak najbardziej możliwa. Fed z pewnością chciałby uniknąć spirali inflacyjnej, która miała miejsce niemal przez całe lata 70. Gdzie obecnie znajduje się US500 i EURUSD? Jak mogą zachować się te rynki podczas dzisiejszego posiedzenia?
Czego w takim razie oczekiwać po dzisiejszym posiedzeniu Fed? Co musimy wiedzieć przed decyzją?
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną- Fed powinien podnieść stopy procentowe o 75 punktów bazowych, nawet pomimo zwiększonego ryzyka recesji
- Większa podwyżka będzie możliwa dzięki wyższym projekcjom inflacyjnym. Możliwość wyższej podwyżki powinna być zakomunikowana na kolejne posiedzenie
- Podwyżka o 75 pb jest oczekiwana przez Bloomberga, Goldman Sachsa, Bloomberga czy Nomurę. Konsensus wciąż wskazuje jednak na 50 pb.
- Fed może zakomunikować większą redukcję programu QE, co z pewnością doprowadziłoby do głębszych spadków na Wall Street. Nie jest to jednak scenariusz bazowy.
- Dot plot prawdopodobnie pozostanie niedoszacowany. W marcu oceniano, że cykl podwyżek zakończy się na poziomie 2,8%. Teraz oczekuje się szczytu na poziomie 3,5%. Jednak rynek ocenia, że stopy mogą sięgnąć nawet 4%.
- Fed może chcieć uniknąć scenariusza z lat 70, kiedy doszło do „odklejenia” oczekiwań inflacyjnych poprzez zbyt wolne podwyżki.
- Im szybciej Fed zdoła okiełznać inflację tym lepiej dla rynków, nawet kosztem spowolnienia czy krótkotrwałej recesji.
- W latach 70 korekta na Wall Street przyniosła ponad 40% cofnięcie w trakcie pierwszego cyklu zacieśniania. Inflacja i stopy procentowe sięgnęły wtedy jednak ok. 13%
- W drugiej połowie lat 70 inflacja rosła jeszcze szybciej i podwyżki były jeszcze większe, ale późniejsze szybkie obniżki stóp procentowych doprowadziły do 20 letniego wzrostu na S&P 500, który sięgnął ponad 1000%
Jakie powinniśmy w takim razie wyciągnąć wnioski? Podwyżka o 50 pb może doprowadzić do chwilowej poprawy nastrojów, ale nie poprawi fundamentów. Większe i szybsze podwyżki być może doprowadzą do recesji, ale pozwolą Fed na szybsze zapewnienie wsparcia. Wyższe podwyżki schłodzą gospodarkę, co powinno również wpłynąć na ograniczenie wzrostów cen ropy naftowej, która jest w głównej mierze odpowiedzialna za inflację.
Inflacja jest jeszcze dosyć odległa od poziomów z początku lat 70, ale jeśli obecne stopy procentowe nie wzrosną szybko, możemy doświadczyć podobnego odklejenia oczekiwać inflacyjnych. Im wcześniej Fed zdecyduje się na dorównanie oczekiwaniom dotyczącym stóp procentowych tym szybciej rynek będzie gotowy na odbicie. Źródło: Bloomberg
Obecnie Fed oczekuje szczytu stóp na poziomie 2,8%, ale najprawdopodobniej dot-chart przesunie te oczekiwania do poziomu 3,5%. Bloomberg i rynek stopy procentowej wskazuje, że możemy sięgnąć nawet 4% w przyszłym roku. Jeśli Fed zdecyduje się na szybsze działania, będzie mógł też szybciej przejść do ponownego wspierania gospodarki i rynku. Źródło: Bloomberg
Spojrzenie na rynek
EURUSD
Dolar jest wciąż w cenie i najprawdopodobniej tak zostanie w najbliższym czasie, dopóki Fed nie pokaże, że wygrał z oczekiwaniami inflacyjnymi. EURUSD zawsze odbijał po przebiciu RSI na poziomie 25 i odbiciu z okolic 17. Odbicie sięgało od 100 do 300 pipsów. Pierwszy zakres został już zrealizowany, a ten maksymalny wskazywałby na poziom 1,0700 na głównej parze walutowej. W trakcie pierwszego cyklu podwyżek w latach 70 indeks dolara był dosyć stabilny i oscylował od 94 do 108 punktów. Oznacza to teoretycznie, że dolar powinien być stabilny, ale ma jeszcze miejsce do wzrostów. Źródło: xStation5
US500
US500 zareagował negatywnie na zniesienie 38.2 i pozostaje w strefie technicznej bessy. Kluczowy opór dla indeksu znajduje się w okolicach 3900, gdzie znajduje się luka podażowa. Najważniejsze wsparcie dla indeksu znajduje się przy poziomie 3500 punktów, gdzie znajduje się zniesienie 50.0 całego postpandemicznego odbicia oraz średnia 200 tygodniowa. Jeśli Fed nie dostarczy podwyżki 75 pb, teoretycznie można oczekiwać niewielkiego odbicia, ale najprawdopodobniej nie dojdzie do przebicia wskazanego kluczowego oporu. Może też dojść do szybkiego powrotu do spadków, podobnie jak było to podczas poprzedniego posiedzenia. Źródło: xStation5
Zachowanie US500 w trakcie ostatnich podwyżek
W perspektywie 6 godzin po ostatnich decyzjach o podwyżce, z obecnego oraz poprzedniego cyklu, US500 kończył w większości przypadków blisko tego samego poziomu lub niżej. Jednocześnie jednak warto zauważyć, że żadna z podwyżek nie była zaskoczeniem dla rynków. Źródło: Bloomberg
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
