DE30: Akcje zyskują w oczekiwaniu na konferencję Draghiego

Podsumowanie:

• Europejskie rynki otworzyły się wyżej w oczekiwaniu na decyzję EBC
• DAX szykuje grunt do dalszego odbicia
• Czego oczekiwać od Draghiego?

Pozytywne otwarcie na rynkach

Rynki akcyjne rozpoczynają dzisiejszą sesję naprawdę pozytywnie, co ma miejsce po wczorajszej niezłej sesji oraz dzisiejszym oczekiwaniom w stosunku do decyzji EBC. Dzisiaj w Europie przodują przede wszystkim indeksy z Hiszpanii oraz Włoch. Przypomnijmy, że Komisja Europejska zadecydowała w środę o rozpoczęciu procedury związanej z naruszeniem dyscypliny budżetowej. Włochy mają obecnie zbyt duże zadłużenie i kolejne budżety planują wyraźnie większe deficytu w porównaniu do rekomendacji ze strony unii Europejskiej. W międzyczasie można było usłyszeć pierwsze komentarze ze strony włoskich polityków. Di Maio obecnie nie wydaje się wskazywać na szybkie rozwiązanie obecnego konfliktu. Wskazuje on otwarcie, że Włochy nie będą słuchać się wytycznych UE dotyczących cięcia długu, podkreślając jednocześnie, że władze europejskie mają absurdalne wytyczne dotyczące inwestycji. Z drugiej strony sugerował, że nie wszystkie wytyczne ze strony UE muszą być naruszone. Wobec tego widać, że konflikt na arenie europejskiej będzie trwał w najlepsze. Mimo tego inwestorzy szukają okazji na włoskich rynku akcji i kierują swoje środki w tym kierunku.

Technicznie niemiecki DAX wydaje się budować grunt pod dalsze wzrosty. DAX odbija z okolic 11950 punktów i w tym momencie nie tylko znajduje się wyraźnie powyżej 12000 punktów, ale również (już) powyżej lokalnych szczytów, kierując się do kolejnego celu jakim mogą być okolice 12300 punktów, czyli szczyty z połowy maja. W tym momencie kluczowym aspektem dla europejskich akcji, a w szczególności europejskich banków ze strefy euro będzie plan dotyczący LTRO przedstawiony przez EBC. Źródło: xStation5

Co Wobec tego zrobi EBC dzisiejszego dnia? Warto zwrócić uwagę na trzy punkty. Po pierwsze EBC zaprezentuje detale dotyczące kolejnej rundy pożyczek programu TLTRO. Pojawiły się pewne spekulacje, że EBC zrezygnuje z dodawania stałego spreadu do stawki MRO, aby warunki programu bardziej sprzyjały europejskich bankom. Niemniej, to co zrobi EBC w stosunku do programu pożyczek nie będzie bardzo znaczące dla rynku, gdyż program ten ma relatywnie małą skalę w porównaniu np. do programu QE.

Drugim aspektem są prognozy makroekonomiczne. Nie ma praktycznie wątpliwości, że EBC zdecyduje się na cięcie prognoz PKB ze względu na takie czynniki ryzyka jak protekcjonizm, Brexit oraz Włochy. Oprócz czynników związanych z konkretnymi gospodarkami lub wątkami geopolitycznymi nie należy zapominać o ogólnym spowolnieniu wzrostu gospodarczego w strefue euro, które jest już widoczne od dłuższego czasu i obrazuje się przede wszystkim w fatalnym stanie sektora przemysłowego. Oprócz tego rewizji powinny ulec również prognozy inflacyjne, co związane jest ze słabszymi perspektywami popytu (paradoksalnie jest to dobra informacja biorąc pod uwagę niski PKB, gdyż wysoka inflacja przy niskim wzroście byłaby mieszanką wybuchową).

Po trzecie bardzo ważnym czynnikiem będą również wytyczne banku centralnego w stosunku do prowadzenia polityki monetarnej. Teoretycznie istnieje szansa na zakomunikowanie potrzeby niższych stóp procentowych czy powrotu programu QE.

Niemiecki DAX wyraźnie zyskuje dzisiejszego dnia. Najmocniej zyskuje dzisiaj Covestro, co jest związane z nowymi informacjami opublikowany przez firmę. Źródło: Bloomberg

Regulamin sporządzania rekomendacji (link)