Po danych o inflacji CPI w USA swapy na stopy procentowe Fed wyceniają mniejsze skumulowane cięcie stóp procentowych w tym roku. Z kolei kluczowe odczyty makro z USA sugerują, że gospodarka amerykańska jest w dalszym ciągu silna i ryzyko inflacyjne może utrzymać się na dłużej (zwłaszcza jeśli wzrosną ceny ropy, które są obecnie niskie). Liczba nowych bezrobotnych ponownie była bardzo niska, przy znacznie niższej liczbie wniosków kontynuowanych.
Z drugiej strony zaskoczenie w dzisiejszych odczytach inflacyjnych nie było zbyt wysokie, a bazowy odczyt CPI w USA r/r jest w dalszym ciągu niższy od poprzedniego, co będzie kluczowe dla Fed w dłuższym terminie. Część zysków dolara amerykańskiego została wymazana, a kontrakty na Wall Street starają się utrzymać dynamikę po pierwszej ostrej reakcji wyprzedaży.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąSzczegóły dzisiejszego raportu inflacyjnego:
Inflacja odbija, głównie za sprawą mniejszej ujemnej kontrybucji paliw, ale wciąż dzięki dużemu udziałowi usług związanych z mieszkaniem:
Za inflację w tym momencie w niemal całkowitej większości odpowiedzialne są usługi, a w nim przede wszystkim kwestie związane z mieszkaniem. W celu dalszego spadku inflacji musi spadać udział usług związanych z mieszkaniem lub musimy zauważyć dalszą deflację cen paliw lub deflację cen żywności. Źródło: Macrobond, XTB
Kontrybucje do głównej inflacji rocznej
Kontrybucja ekwiwalentu czynszu i innych usług związanych z mieszkaniem jest zdecydowanie przeważająca. Widoczna kontrybucja to również żywność. Ujemna kontrybucja to paliwa, choć na ten moment ma to ograniczone znaczenie. Źródło: Macrobond, XTB
Inflacja związana z mieszkaniem będzie dalej spadać, najprawdopodobniej ok. 9 miesięcy
Dobrym sygnałem jest to, że inflacja związana z ekwiwalentem czynszów dalej spada, zgodnie ze wskaźnikiem wyprzedzającym w postaci indeksu cen Case Shiller. Patrząc na wykres widzimy, że czeka nas jeszcze 9 miesięcy spadków tego wskaźnika. Najprawdopodobniej nawet przy niewielkim odbiciu cen paliw czy żywności, inflacja znajdzie się niedaleko celu w ostatnim kwartale tego roku (nie zakładając żadnych dużych zmian w innych kategoriach). Źródło: Macrobond, XTB
Odbicie inflacji głównej mogło być związane przede wszystkim z lekkim odbiciem cen samochodów, ubezpieczeń, wzrostem kosztów usług medycznych czy kosztów transportu. Warto podkreślić jednak, że celem inflacyjnym Fed jest inflacja PCE, która jest nieco mniej zmienna niż inflacja CPI, dlatego nie jest wykluczone, że na koniec tego miesiąca wraz z publikacją inflacji PCE (26 stycznia) wzrośnie oczekiwanie na obniżki stóp procentowych przez Fed. W tym momencie jednym z kluczowych aspektów są również ceny paliw, które będą miały ogromny wpływ na zmianę głównego wskaźnika CPI. Na ten moment kontrybucja paliw jest jedyną, która jest ujemna. Perspektywy na to, że ceny paliw będą spadać mocniej są raczej niewielkie. Oprócz tego warto pamiętać również o tym, ze efekt bazy z zeszłego roku powoduje, że inflacja najprawdopodobniej będzie stabilizować się blisko obecnych poziomów i nie będzie odbiegać o 0,2-0,3 punkty procentowe od obecnego poziomu w najbliższych miesiącach. Jeśli inflacja nie spadnie w okolice 2,5% do marca, perspektywy na obniżkę mogą być ograniczone.
EURUSD ogranicza spadki
Pierwsza reakcja na parze EURUSD była mocno spadkowa. Warto jednak pamiętać, że w średnim terminie inflacja dalej będzie spadać, a ewentualne zaskoczenia mogą dawać szanse na większe obniżki ze strony Fed. Na ten moment widać jednak, że dane mogą opóźnić obniżki z marca, ale najprawdopodobniej pierwsza obniżka powinna pojawić się w drugim kwartale tego roku. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
