Dzisiejszy odczyt inflacji wypadł mniej więcej zgodnie z oczekiwaniami, co było pierwszym odczytem inflacyjnym z USA w tym roku, który nie zaskoczył w górę. Dzisiejszy raport inflacyjny nie pokazuje jednak, żeby sytuacja zmieniła się diametralnie od poprzednich odczytów, choć oczywiście widać pewne „światełko nadziei”. Tą nadzieją są spadające ceny samochodów używanych oraz dalej zmniejszająca się kontrybucja związana z rynkiem nieruchomości. Rzućmy okiem na szczegóły raportu:
Dalszy umiarkowany spadek inflacji bazowej
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąInflacja bazowa obniża się zgodnie z oczekiwaniami do poziomu 3,6% r/r, natomiast w ujęciu miesięcznym jest to wzrost na poziomie 0,3% m/m, również zgodny z oczekiwaniami. Pod tym względem Fed może być zadowolony, choć oczywiście inflacja bazowa wciąż pozostaje zbyt wysoko, aby można było decydować się na dłuższy cykl obniżek stóp procentowych.
Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Spadek cen samochodów używanych ratuje niższe odczyty inflacyjne
Spoglądając na wykres inflacji uwzględniający kontrybucję, na pierwszy rzut oka wybija się negatywna kontrybucja związana z używanymi samochodami. W poprzednich dwóch odczytach ta kontrybucja była minimalna, ale teraz zaważyła za niższym odczytem głównej inflacji na poziomie 3,4% r/r. Gdyby nie spadek cen samochodów, wtedy obserwowalibyśmy utrzymanie odczytu na poziomie 3,5% r/r.
Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Warto zauważyć, że indeks samochodów używanych Manheim, który z ok. 2 miesięcznym wyprzedzeniem pokazuje zmiany inflacyjne, już od dawna sugerował głębszy spadek cen samochodów w raporcie inflacyjny. Po kilku miesiącach konsolidacji mamy większy spadek cen, który może być kontynuowany w kolejnych miesiącach.
Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Czynsze w dalszym ciągu z najwyższą kontrybucją
W rocznej inflacji czynsze odpowiadały aż za 2 punkty procentowe w inflacji. Spory udział to również usługi transportowe, co można łączyć nieco z wyższymi cenami paliw, które również pozytywnie kontrybuują do inflacji. Odbija również udział mediów, czy usług medycznych.
Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Raport Case Shiller w dalszym ciągu sugeruje spadek udziału inflacji czynszowej, ale widać, że będzie to trwało jeszcze tylko przez kilka miesięcy, po czym zaobserwujemy odbicie.
Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Czy to koniec odbicia inflacji usługowej?
W pewnym momencie obserwowaliśmy spadek inflacji usługowej bez udziału czynszów poniżej 4%. Później jednak zaliczyła ona mocne odbicie. Teraz jednak odczyt rośnie zaledwie z 4,8% do 4,9% w ujęciu rocznym. Jest to oczywiście pozytywna oznaka, choć jeden raport inflacyjny nie powinien zmienić decyzji Fed.
Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Co raport oznacza dla Fed oraz jak zareagował rynek?
Odczyt z pewnością jest czymś, co Fed chciał zobaczyć od początku roku. Inflacja nie zaskoczyła w górę, mamy dalszy spadek inflacji bazowej, a inflacja usługowa już tak mocno nie straszy. To oczywiście nie zmienia na razie sytuacji związanej z obniżkami. Fed musi zauważyć oznaki dalszego spadku, a na ten moment mamy po prostu spowolnienie lub wyhamowanie odbicia, które miało miejsce od początku tego roku. Oprócz tego warto przyglądać się cenom energii, które w tym roku potrafiły już zaskakiwać, a szykuje się okres w którym ceny ropy i gazu mogą być wyższe.
EURUSD zalicza dzisiaj potężny wzrost, co jest kontynuacją ruchu wzrostowego zapoczątkowanego w połowie poprzedniego miesiąca. Jeśli EURUSD miałby wypełnić największą korektę w trendzie spadkowym rozpoczętym w grudniu, wtedy EURUSD potencjalnie może przetestować okolice 1,0900. Warto jednak pamiętać, że przed nami możliwa obniżka EBC w czerwcu, być może kontynuowana przez kolejny ruch w lipcu, który może nieco ciążyć europejskiej walucie. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
