Jen delikatnie niżej, BoJ z kilkoma zmianami

Podsumowanie:

• BoJ pozostawia wszystkie stopy bez zmian zgodnie z oczekiwaniami, wprowadzono jednak kilka zmian w polityce monetarnej

• BoJ obniża prognozy inflacyjne, rentowności spadają

• Kilku publikacji makroekonomicznych z sesji azjatyckiej

Jak powszechnie oczekiwano Bank Japonii utrzymał swoją politykę monetarną na niezmienionym poziomie. Zaoferował jednak niewielkie zmiany w innych aspektach. Bank poinformował, że jego podejście stanie się bardziej elastyczne w odniesieniu do docelowej długoterminowej stopy zwrotu. Cel pozostał jednak na poziomie około 0%. Ponadto władze monetarne mają zmniejszyć ilość rezerw bankowych podlegających ujemnej stopie procentowej, co można uznać za maleńki, jastrzębi sygnał. Bank postanowił również dodać wytyczne dotyczące stóp procentowych podkreślając, że zamierza utrzymać obecne niskie poziomy krótkoterminowych i długoterminowych stóp przez "dłuższy okres". Jeśli chodzi o 10-letnie rentowności, bank niewątpliwie utrzymywał ten cel bez zmian, ale jednocześnie zdecydował się zaoferować większą elastyczność, podkreślając, że "w tym czasie dochody mogą w pewnym stopniu przesuwać się w górę i w dół, głównie w zależności od rozwoju działalności gospodarczej i ceny."

Japońskie rentowności 10-latków spadają w dół po decyzji BoJ. Źródło: Bloomberg.
Zasadniczo jest to koniec jastrzębich wskazań. Oprócz tego bank zdecydował się ponownie obniżyć prognozy inflacyjne, choć nie powinno to być tak zaskakujące, po tym jak usłyszeliśmy pogłoski, że bank zrobi to na początku lipca. W roku podatkowym 2019 r. CPI ma wzrosnąć o 1,5% (z 1,8%), w 2018 r. o 1,1% (z 1,3%), a na rok 2020 to przewidziany wzrost na poziomie 1,6% (z 1,8%). Jak można zauważyć, japoński bank centralny nie spodziewa się, że stopa inflacji osiągnie pożądany poziom nawet do 2020 roku. Zakładając, że bank ma tendencję do stopniowego obniżania prognoz, można przypuszczać, że te szacunki również mogą zostać skorygowane. Niektórzy eksperci rynkowi mogą być rozczarowani tymi uwagami przedstawionymi przez japoński bank centralny, jednak z uwagi na to, że w gospodarce krajowej nie ma już prawie żadnej presji inflacyjnej, nikt nie powinien być zdziwiony. W odpowiedzi na decyzję japoński jen początkowo osłabił się, ale później zaczął odrabiać część strat. O godz. 7:50 kurs USDJPY oscyluje na poziomie 111,20, podczas gdy 10-letnie rentowności są nieznacznie niższy na poziomie 0,06% w stosunku do poziomu powyżej 0,11% przed ogłoszeniem.

W ujęciu technicznym wydaje się, że para może nadal piąć się w kierunku 111,50, gdzie można odnaleźć potencjalny opór. Zauważmy, że para odbiła się od wsparcia w pobliżu 110,8. Źródło: xStation5
Poza Bankiem Japonii trzeba wspomnieć o kilku innych publikacjach makroekonomicznych. Do najważniejszych zaliczamy bezrobocie w Japonii, które wzrosło do 2,4% z 2,2%, podczas gdy wskaźnik aktywności zawodowej utrzymał się na niezmienionym poziomie 61,7%. Z drugiej strony stosunek liczby ogłoszeń do aplikacji ponownie wzrósł do 1,62 do 1,60, co sugeruje, że na jedną aplikację jest coraz więcej ofert pracy. Co więcej japońska produkcja przemysłowa za czerwiec (dane wstępne) rozczarowała, wchodząc na poziom -1,2%, podczas gdy konsensus rynkowy wskazywał na wzrost o 0,6%. Z Chin zaoferowano nam produkcyjny PMI, który zmienił się nieznacznie do 51,2 w lipcu z 51,5. Z kolei z australijskiej gospodarki poznaliśmy dane o pozwolenia na budowę w czerwcu oraz dane kredytowe z sektora prywatnego, które były zgodne z oczekiwaniami. Ogólnie rzecz biorąc Australijczyk skorzystał z danych i zyskuje dziś rano aż 0,3% w stosunku do dolara amerykańskiego i jest zdecydowanie najlepiej radzącą sobie główną walutą.

Z perspektywy długoterminowej można zauważyć, że para nie jest w stanie przełamać kluczowego wsparcia na 0,7320. Pierwsza poważna przeszkoda może być już zlokalizowana w okolicy 0,7445, i musi zostać pokonana, aby cena wzrosła do 0,75, a może nawet dalej. Źródło: xStation5.