Kolejny tydzień przyniósł na Wall Street wzrosty, a WIG20 mimo niewielkiej korekty ma za sobą w tym roku ponad 25% odbicie i wiedzie prym wśród globalnych benchmarków giełdowych. Inwestorzy za oceanem przeszli do porządku dziennego nad fatalnym odczytem sentymentów konsumenckich wg. Uniwersytetu Michigan, mając nadzieję, że kolejny odczyt uwzględniający efekt rozmów USA - Chiny przyniesie bardziej satysfakcjonujące rezultaty.
Tymczasem oczekiwania konsumentów w USA tąpnęły do poziomów niewidzianych od dekad, a oczekiwania inflacyjne wzrosły do poziomów niewidzianych od 39 lat. To bardzo złe dane z perspektywy Fed, ponieważ choć konsument 'mięknie', inflacja 'zakorzenia się' - także w długoterminowych miarach, sugerując, że wpływ ceł na gospodarkę będzie miał również długoterminowy charakter. Mimo to solidny kwartał wyników firm z S&P 500, odporny konsument i kolejne 'deale Trumpa' dały rynkom realnąnadzieję na powrót hossy.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąNie zapominajmy jednak, że ryzyko dla dalszego tempa wzrostu pozostaje. Wyceny amerykańskich firm ponownie są dalekie od okazyjnych, a prognozy gospodarcze pozostają niepewne. Według szacunków Uniwersytetu w Yale obecna średnia stawka celna zbliżona do 17% pozostaje najwyższa od 1934 roku i będzie kosztować gospodarkę USA ponad 450 tys. etatów i średnio ok. 2800 dolarów w dysponowanych, rocznych dochodach gospodarstw domowych. Co więcej, ceny PCE wzrosnąć mają z tego powodu o 1,7 p.p. a w niektóych kategoriach jak stal czy odzież i elektronika wzrost krótko, jak i długoterminowy - spowodowany cłami, będzie dwucyfrowy.
Również 'odwilż' w relacjach Waszyngton - Pekin może okazać się krótkofalowa. Chiny utrzymują 10% taryfy na towary z USA i nie wycofują ograniczeń w eksporcie strategicznych metali ziem rzadkich. Z kolei USA pobierają średnio ponad 30% efektywne taryfy celne od chińskich towarów, a od października możemy oczekiwać myta od chińskich statków handlowych w amerykańskich portach. Choć postęp w negocjacjach z Chinami jest ogromny względem taryf przedstawionych 2 kwietnia - nawet 'wynegocjowane' poziomy będą dla amerykańskiego PKB w tym i przyszłym roku olbrzymim wyzwaniem.
Tymczasem WIG20 tylko nieznacznie stracił dziś podczas ostatniej sesji przed wyborami prezydenckimi w Polsce. Sondaże wskazują, że niemal na pewno potrzebna będzie druga tura. Ostatnie dni przyniosły osłabienie złotego, który tracić może na oczekiwanych obniżkach stóp w Polsce i ewentualnym zaskoczeniu wyborczym w Polsce. W centrum uwagi na piątkowej sesji giełowej nad Wisłą znalazło się Dino, którego kurs spadał prawie 6% mimo 5% wzrostu zysków r/r i ponad 10% wzrostu przychodów r/r.
Firma uspokoiła inwestorów, podtrzymując wysoki jednocyfrowy estymowany wzrost sprzedaży LFL w tym roku i zamierza otwierać jeszcze więcej sklepów, szacując tegoroczny CAPEX na nawet 1,7 mld PLN, co w połączeniu z niższą marżą i niespełna 1% wzrostem sprzedaży LFL może nieco niepokoić inwestorów. Z drugiej jednak strony wyniki obciążyła sezonowość - święta Wielkanocne wypadły w tym roku w II kwartale, a I kw. miał 2 dni handlowe mniej.
Eryk Szmyd Analityk rynków finansowych XTB
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
