Można powiedzieć, że istnieją 2 główne siły rynkowe: chciwość i strach. Dane dotyczące długu na zakup akcji doskonale ilustrują to stwierdzenie i mogą właśnie teraz wysyłać bardzo ważny sygnał.
Najnowszym rynkowym tematem są czeki stymulacyjne, które w dużej mierze przeznaczone zostaną na zakup akcji. To wystarczyło, aby uciszyć obawy inflacyjne (przynajmniej na ten moment) i wyprowadzić indeks S&P500 (US500) powyżej poziomu 4000 punktów. Można by się zastanawiać - dlaczego przy takiej ilości gotówki ktoś jeszcze pożycza pod zastaw akcji? Cóż, odpowiedź jest prosta - aby kupić jeszcze więcej. Podobnie jak w przypadku opcji call, margin debt pozwala na uzyskanie jeszcze większej ekspozycji, niż pozwalałaby na to sama gotówka.
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąJeśli przestudiować historię danych w relacji do PKB, można zauważyć, że kupowanie akcji przy użyciu kredytu nabrało rozpędu w latach 90-tych. Relacja ta osiągnęła szczyt na poziomie około 3% (na szczycie bańki dot-com), a następnie podobne poziomy obserwowaliśmy na szczytach w latach 2007/8, 2015 i 2018. Teraz sytuacja została zaburzona i zbliżamy się do 4% i na ten moment może wydawać się, że jedyną granicą dla tego zadłużenia, jest już tylko niebo.
Dług w relacji do PKB jest najwyższy w historii. Źródło: XTB Research
Dla dynamiki rynku ważniejsze od poziomów mogą być jednak zmiany. Tutaj widzimy, że dług w relacji do PKB wzrósł powyżej 60% r/r, a od 1960 roku tylko 3 razy zdarzyło się, że wzrósł o co najmniej 59% - za każdym razem było to bardzo blisko szczytu rynkowego: 1983 (lokalne maksimum), 2000 (maksimum hossy), 2007 (maksimum hossy).
Każdy poprzedni wzrost relacji długu do PKB do około 60% r/r określał rynkowy szczyt - czy tak będzie i tym razem? Źródło: XTB Research
Czy tym razem może być inaczej? Oczywiście, że może. Fed może napędzić obecną hossę bardziej niż kiedykolwiek wcześniej, miażdżąc wszystkie historyczne analogie. Jeśli jednak dodamy do tego fakt, że ta wartość NIGDY nie przekroczyła 0%, gdy S&P500 znajdował się w dołku rynku niedźwiedzia w ciągu ostatnich 60 lat, to przynajmniej warto ją obserwować.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.