Drugi miesiąc wakacji nie przynosi wytchnienia inwestorom. W tle pojawiają się cła Donalda Trumpa, sezon wyników finansowych, a także mocno mieszane dane ze Stanów Zjednoczonych. Choć szef Fed, Jerome Powell, po ostatnim posiedzeniu wyraźnie zaznaczył, że bank centralny nie spieszy się z obniżkami, a ryzyko wzrostu inflacji jest realne, to groźba recesji w USA ponownie zdominowała rynkowe nastroje.
Wyraźnie słabsze lipcowe dane z amerykańskiego rynku pracy oraz rewizje w dół z poprzednich miesięcy poddają w wątpliwość jego kondycję. Chociaż liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych nie wskazuje jeszcze na recesję, średni wzrost zatrudnienia w ostatnich miesiącach spadł poniżej 100 tysięcy. Warto pamiętać, że Fed w swoim mandacie ma utrzymanie pełnego zatrudnienia, a stopa bezrobocia odbiła już z rekordowego minimum 3,4% w 2023 roku do 4,2% w lipcu. Z drugiej strony, pełne zatrudnienie w USA ocenia się w przedziale 4–6%, choć historycznie przekroczenie poziomu 5% często zwiastowało recesję. Fed prognozuje, że na koniec roku stopa bezrobocia wyniesie 4,5%, dlatego bank centralny może wciąż kłaść większy nacisk na stabilność cen. Jednocześnie sam Fed przyznaje, że wpływ ceł na inflację powinien być krótkotrwały, a potencjalny wzrost cen może zostać zrównoważony niższymi cenami paliw, co wynika ze spowolnienia handlu międzynarodowego. Prognozy dla rynku ropy wskazują na rosnącą nadpodaż z kwartału na kwartał.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąWydaje się, że bez wyraźnego wzrostu inflacji w lipcu i sierpniu, Fed będzie miał coraz mniej argumentów, by wstrzymywać się z obniżkami. Warto zauważyć, że podczas ostatniego posiedzenia dwóch członków FOMC głosowało za obniżką stóp, a mediana prognoz wciąż wskazywała na dwie obniżki w tym roku. Biorąc pod uwagę, że we wrześniu opublikowane zostaną nowe projekcje makroekonomiczne, istnieje duża szansa, że Fed powróci do obniżek właśnie w przyszłym miesiącu.
W ostatnich miesiącach dolar znacząco tracił na wartości, ale po wstępnych, korzystnych dla USA porozumieniach handlowych, wydawał się wracać do gry. Teraz kluczowe będą wszystkie dane makroekonomiczne, które pokażą, czy amerykańska gospodarka faktycznie zmierza ku recesji, czy też ostatnie słabe odczyty były jedynie wyjątkiem.
We wtorek 5 sierpnia obserwujemy niewielkie umocnienie dolara na szerokim rynku. Kurs EURUSD testuje poziom 1,1550. W Polsce za dolara płacimy 3,6991 zł, za euro 4,2738 zł, za franka 4,5739 zł, a za funta 4,9118 zł.
Michał Stajniak, CFA
Wicedyrektor Działu Analiz XTB
michal.stajniak@xtb.pl
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
