Kurs USDJPY zszedł poniżej 150 po raz pierwszy od dwóch miesięcy, całkowicie wymazując zeszłotygodniowy skok w obawach o cła Donalda Trumpa. Od początku roku jen umocnił się w stosunku do dolara o 4,6%, a polityczne pozycjonowanie premiera Shigeru Ishiby może pomóc Japonii ominąć wznoszone przez Trumpa bariery handlowe.
Kiedy na początku lutego prezydent USA zasugerował, że Japonia może spodziewać się ceł, jeśli nie zacznie importować więcej amerykańskich dóbr, trend spadkowy na jenie stanął pod znakiem zapytania. Uwzględnienie pomijanej dotychczas Japonii w protekcjonistycznym języku Trumpa nie było jednak pustym chwytem retorycznym. Zapowiedziane już 25-procentowe cła na cały import stali i samochodów do USA stanowią szczególne zagrożenie dla Kraju Kwitnącej Wiśni, który przejawia dopiero pierwsze znaki ożywienia gospodarczego. Ostatni wzrost PKB, poprawa eksportu netto i odbicie płac w Japonii są bardzo wyeksponowane na ryzyko ograniczeń w handlu międzynarodowym. Biorąc pod uwagę, że samochody stanowią ⅓ towarów eksportowanych do USA, cła mogą podkopać odbicie gospodarki Japonii, m.in. ograniczając globalny popyt.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąNiemniej, wizyta japońskiego premiera w Białym Domu przyniosła wiele konkretnych ustaleń, pokazujących determinację Japończyków, aby cła zastąpić układem, który nie obciąży kluczowych sektorów. Ishiba zaproponował, aby Japonia, będąca już jest największym inwestorem zagranicznym w USA, zwiększyła swój udział bezpośrednich inwestycji zagranicznych (ang. foreign direct investment, FDI) z 783 mld (2023) do 1 biliona dolarów. Deklaracja użyźniła grunt pod rozmowy o potencjalnych ulgach celnych, zwłaszcza że idealnie wpisuje się w trumpową narrację o “przenoszeniu fabryk” do USA. Propozycje japońskiego premiera nie pominęły również innych kluczowych elementów agendy prezydenta USA. Większy import amerykańskiego gazu ma pomóc zawęzić deficyt handlowy USA z Japonią, a plany zwiększenia wydatków na zbrojenia z jeszcze niedawno sztywnego 1% do 2% PKB pozwoli oddalić zarzuty, że Japonia zawierza swoje bezpieczeństwo komuś innemu.
Pomimo dobrych relacji dyplomatycznych, postrzeganie Donalda Trumpa przez japoński biznes ulega stałemu pogorszeniu. Reuters podaje, że 86% firm w Japonii spodziewa się negatywnego wpływu polityki amerykańskiego prezydenta na ich działalność (w grudniu: 73%), a 26% obawia się rykoszetu ze strony stosunków na linii Chiny-USA. Z drugiej strony, 37% dobrze postrzega trumpowe działania deregulacyjne oraz wsparcie dla paliw kopalnych.
Na korzyść jena wciąż działa perspektywa kolejnej podwyżki stóp w 2025 roku. Na ten moment rynek pieniężny wycenia 84% szans na podniesienie stóp do 0,75% w lipcu, a konsensus wypada na wrzesień. BoJ wciąż nie rozpoczął dyskusji na temat stopy neutralnej, a ostatnio dynamiczny wzrost płac Japończyków motywuje dalsze zabezpieczenia się przed powrotem inflacji.
O godz 10:20 za 100 jenów zapłacimy 2,66 złotego, za euro 4,17, za dolara 3,99, za franka 4,43, a za funta 5,04.
Aleksander Jabłoński
Analityk Rynków Finansowych XTB
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
