Miedź:
- Cena miedzi osiąga nowe historyczne szczyty
- Jednym z kluczowych czynników dla miedzi jest dolar. Dolar będzie zyskiwał z wyższymi rentownościami, czyli negatywnie dla miedzi. Z drugiej strony większe rentowności to oczekiwania inflacyjne, które są raczej pozytywne dla surowców przemysłowych.
- Traderzy z rynku wskazują na wysoki popyt na miedź w ostatnim czasie, choć przy tych wysokich cenach wskazują na zwiększenie ryzyka korekty
- Backwardation zmniejszyło się w ostatnim czasie, co pokazuje na zmniejszenie krótkoterminowego popytu względem popytu późniejszego
- Copper Study Group wskazuje na możliwą małą nadpodaż na rynku w tym roku (choć jednocześnie brak dowodów na nowe większe projekty)
- Zapasy miedzi przestały spadać, w Chinach ponownie lekko zaczęły rosnąć
- Pomimo rekordowych cen miedzi, stosunek cen miedzi do złota pozostaje poniżej 6. Rajd podczas poprzedniego kryzysu finansowego przy drożejącym złocie doprowadził do wzrostu wskaźnika niemal do poziomu 7 punktów, co przy obecnej cenie złota dawałoby cenę na poziomie ok. 12600 dolarów za tonę – nieco wyżej niż wskazuje zasięg cenowy wzrostu po okresie z ostatniego kryzysu.
Zapasy miedzi przestały spadać, co sugeruje, że rynek może być już nasycony. Źródło: Bloomberg
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Z drugiej strony stosunek cen miedzi do złota w kontekście historycznym pozostaje jeszcze względnie nisko. Rentowności mogą reagować na stosunek cenowy, dawać wskazówki dla dalszych ruchów na rynku dla obu surowców. Źródło: Bloomberg
Cena surowca osiągnęła potencjalny opór przy poziomie 10700 dolarów. Z drugiej strony zasięg wzrostu z poprzedniego okresu po kryzysie sugeruje nawet 11800 dolarów za tonę. Dalsze losy w krótkim terminie mogą zależeć od dolara, rentowności oraz zachowania zapasów. W dłuższym terminie sytuacja pozostaje wciąż pozytywna. Źródło: xStation5
Srebro:
- Cena reaguje negatywnie na pierwszy ważniejszy opór, wciąż możliwa realizacja formacji oRGR, choć dużo będzie zależeć od dalszych losów dolara oraz rentowności
- Jutro publikacja inflacji CPI w USA, oczekuje się wyraźnego wzrostu inflacji, głównie ze względu na efekt bazy
- Niemniej wzrost inflacji może spowodować większe ruchy w rentownościach, wobec czego w krótkim terminie kluczowe kwestie będą zależeć od ruchów rentowności
- W średnim i dłuższym terminie ważnym czynnikiem będzie nie tylko perspektywa dla popytu przemysłowego, ale również popyt inwestycyjny
- Popyt inwestycyjny miał się dobrze w Q1, ale od początku Q2 ETFy wyprzedają srebro. Niemniej historia pokazuje, że może to być lokalny dołek cenowy po serii dużych zakupów przez fundusze
Warto zauważyć lokalne dołki w popycie ze strony ETFów w 2008 oraz 2010 roku. Były to ważne sygnały dla zwrotów cenowych. Z drugiej strony w latach 2012-2019 zmiany w popycie były bardzo częste. Źródło: Bloomberg
Cukier:
- Wzrosty cen na cukrze mogą być ograniczone przez niepewność dotyczącą dalszych wzrostów na rynku ropy naftowej
- Cena ropy Brent po teście 70 dolarów za baryłkę nie może powrócić w okolice tego poziomu
- Z drugiej strony real brazylijski doświadcza największego impulsu wzrostowego od listopada/grudnia zeszłego roku, co jest związane z tamtejszą bardziej restrykcyjną polityką monetarną
- Brazylia oraz Tajlandia jako główni producenci cukru na świecie mogą doświadczyć zmniejszenia produkcji na poziomie 7-8 mln ton w porównaniu do poprzedniego sezonu, co jest związane ze słabą pogodą
- Brazylia i Tajlandia odpowiadają za prawie 1/3 całej światowej produkcji cukru
- Indie zwiększają udział etanolu w mieszance benzynowej. W tym roku ma to być wzrost z 5% do nawet 8,5%. Do 2025 roku udział etanolu ma wynieść 20%.
- Niemniej wzrost cen może być ograniczony do ok. 19 centów za funta, co jest związane z możliwym rozpoczęciem dodatkowego eksportu cukru ze strony Indii (Open General Licence)
Cukier pozostaje zależny od cen ropy naftowej. Spadki cen ropy w marcu nadały presje na ceny cukru. Źródło: xStation5
Kukurydza:
- Ceny surowca przewyższyły poziom 700 centów za buszel, osiągając zniesienie 78.6 fali spadkowej rozpoczętej od ostatnich historycznych szczytów
- Sezonowy szczyt dla kukurydzy potencjalnie może mieć miejsce w pierwszym tygodniu czerwca
- Pozycjonowanie wciąż pozostaje blisko historycznych maksimów
- Rynek czeka na raport USDA w najbliższą środę, inwestorzy oczekują dalszego ograniczenia zapasów końcowych dla kukurydzy oraz soi
- Ostatnie inspekcje kukurydzy do eksportu pokazały spory spadek względem poprzednich. Niemniej kluczowy sezon eksportowy rozpocznie się dopiero na jesień, a Chiny zakupiły już 1,36 miliona ton kukurydzy, która ma być dostarczona w sezonie 2021/2022
- Sezon zasiewów kukurydzy idzie bardzo dobrze, ale silny popyt przewyższa lepsze informacje podażowe
Dobre zasiewy kukurydzy, powyżej ostatnich 5 sezonów. Źródło: Bloomberg
Oczekiwania dotyczące raportu WASDE wskazują na dobre perspektywy produkcyjne, ale jednoczesne obniżenie zapasów końcowych, co mówi o wysokim popycie. Źródło: Bloomberg
Cena znajduje się blisko zasięgu poprzednich silnych rajdów wzrostowych. Zbliża się również sezonowy szczyt, a perspektywy produkcyjne są coraz lepsze. Z drugiej strony popyt pozostaje tak silny, że zapasy końcowe mają ulegać dalszej degradacji. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
