Ropa:
- Ropa naftowa powraca do mocniejszych wzrostów po tym jak Arabia Saudyjska zapowiedziała możliwą interwencję ze strony OPEC+ wobec oderwania cen od bardzo napiętych fundamentów
- Zdaniem Arabii Saudyjskiej ostatnie spadki cenowe nie uwzględniają bardzo małej ilości dostępnej dodatkowej podaży, dodatkowo wskazując na brak odpowiedniej ilości inwestycji
- Zdaniem Arabii Saudyjskiej obecne poziomy cenowe nie zachęcają do zwiększania inwestycji, w szczególności, jeśli oczekiwane jest spowolnienie gospodarcze
- Polityka OPEC+ zmienia się totalnie w stosunku do tego, co chciał osiągnąć Joe Biden przed wyborami na jesień w Stanach Zjednoczonych
- W październiku Stany Zjednoczone mają zakończyć uwalnianie rezerw strategicznych, które spadły do najniższego poziomu od końca lat 80
- Zapasy strategiczne w USA były budowane od kryzysów naftowych w latach 70, choć obecnie również możemy mieć do czynienia z kolejnym kryzysem dostępności do surowców energetycznych
- Na tym tle Stany Zjednoczone są jednak zdecydowanie bardziej bezpieczne niż Europa, gdyż większość swojego zapotrzebowania są w stanie wyprodukować sami
- Estymuje się, że w poprzednim tygodni zapasy strategiczne zmniejszyły się o ponad 8 mln brk, co oznacza ponad 1 mln brk na dzień. Jest to absolutny rekord w uwolnieniu rezerw
- Jeśli rezerwy nie będą uwalniane, rynek ropy naftowej w końcówce roku stanie się jeszcze bardziej napięty, niż miało to miejsce nawet w szczytowej fazie kryzysu związanego z wojną
Zapasy strategiczne w USA spadają w bardzo mocnym tempie i są już najniższe od końca lat 80. Źródło: Bloomberg
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Produkcja w OPEC jest daleka od rekordów z lat 2017-2018. Jednak wolne moce produkcyjne są obecnie bardzo bliskie temu, co we wspomnianych latach. To oznacza, że OPEC nie jest w stanie przywrócić pełnej produkcji sprzed pandemii. Rynek ropy pozostanie mocno napięty, chyba że dojdzie do załamania popytu. Źródło: Bloomberg
Ropa odbija od dołka już ok. 8%. Potencjalnie obserwujemy wybicie z trendu spadkowego, chociaż sekwencja niższych szczytów i dołków jest kontynuowana. Źródło: xStation5
Gaz ziemny:
- Ceny gazu ziemnego w Europie zaliczają kolejne rekordy. Ceny przewyższają 270 EUR/MWh, w przeliczeniu na jednostki amerykańskie to ok. 80 USD/MMBtu czyli 8 krotnie więcej niż w Stanach Zjednoczonych
- Zapełnienie magazynów w Europie na koniec lata wynosi ok. 77%, czyli już więcej niż w zeszłym roku roku w całym sezonie
- Z drugiej strony dostawy do Niemiec z Rosji za pomocą NordStream I są niepewne
- Dostawy zostają wstrzymane na 3 dni od 31 sierpnia ze względu na nieplanowane konserwacje
- Pojawiły się obawy, że dostawy nie zostaną wznowione lub spadną z obecnie bardzo niskich poziomów
- Ceny gazu na całym świecie zaczęły rosnąć wobec takiej sytuacji. Przede wszystkim w Europie, ale również Azji czy również w Stanach Zjednoczonych
- Zapasy gazu w Stanach Zjednoczonych są niższe o 12% od 5 letniej średniej i ostatnie wzrosty zapasów były mniejsze niż oczekiwano
Ceny w Europie są ok. 8 krotnie wyższe niż w Stanach Zjednoczonych. Źródło: Bloomberg
Wypełnienie magazynów w Europie w tym momencie jest już większe niż maksymalne w zeszłym roku. Źródło: Bloomberg
Ilość gazu wysyłana z Rosji przez NS1 jest ekstremalnie niska, co powoduje, że nawet z obecnym wypełnieniem magazynów, zima może być bardzo chłodna i droga w całej Europie. Źródło: Bloomberg
Zapasy w USA są 12% poniżej 5 letniej średniej, co przy obecnych fundamentach jest nie do odrobienia przed rozpoczęciem sezonu grzewczego. Źródło: Bloomberg
Złoto:
- Ceny metali znajdują się pod presją bardzo mocnego dolara oraz ponownego wzrostu rentowności
- Raport CFTC pokazał duży spadek krótkich pozycji na złocie w ostatnich tygodniach
- Biorąc pod uwagę poziom rentowności, stosunek cen miedzi do złota znajduje się na odpowiednim poziomie
- Jednak, jeśli dojdzie do tzw. „Fed-Pivot”, rentowności powinny spaść, podobnie jak w 2014 czy 2019 roku i dać potencjał do ożywienia na rynku złota
W ostatnim czasie doszło do znacznej redukcji krótkich pozycji na złocie, choć fundusze ETF dalej wyprzedają kruszec. Źródło: Bloomberg
Stosunek cen miedzi do złota jest dobrze wyceniony biorąc pod uwagę ostatni poziom rentowności w USA. Jednak jeśli Fed zacznie informować o spowolnieniu podwyżek, złoto będzie niedowartościowane. Teoretycznie stosunek cen miedzi do złota mógłby spaść nawet w okolice 3. Źródło: Bloomberg
Pozwolenia na emisję CO2 (EMISS):
- Ceny ponownie cofnęły się z okolic 99 EUR za kontrakt, choć wydaje się, że szykuje się „mocno emisyjna” zima
- Państwa europejskie nie tylko zmieniają źródło z gazu na węgiel, ale również z gazu na ropę, co wymaga więcej pozwoleń na emisję
- Wzrost cen w sierpniu wywołany był bardzo mało ilością aukcji i wzrostem pozycjonowania funduszy
- Wrzesień teoretycznie powinien przynieść lekką neutralizację, ale na nowo wzrosty mogą nastąpić w grudniu, kiedy ponownie liczba aukcji będzie mocno ograniczona
Ceny zaliczyły mocny spadek i nie wykluczone, że powrócą w okolice średnich, pomiędzy 80-85 EUR/kontrakt. Źródło: xStation5
Fundusze są obecnie bardzo mocno wykupione, co może sugerować nadchodzącą redukcję. Dopiero w grudniu będziemy obserwowali spadek ilości oferowanych pozwoleń na aukcjach. Źródło: Bloomberg
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
