Ropa:
- Ropa traci w oczekiwaniu na decyzję OPEC+, co do dalszego porozumienia dotyczącego ograniczenia produkcji
- Arabia Saudyjska chce bardzo ograniczonego powrotu produkcji, Rosja chce szybciej podnosić produkcję
- Obecnie cięcie produkcji w OPEC+ za marzec ma wynosić 7,05 mln brk na dzień (w lutym 7,125 mln brk/d). Kluczowe decyzje będą jednak dotyczyły dalszych perspektyw
- Eksport z Iranu ponownie ma zostać przyduszony, ze względu na dalsze mocne stanowisko USA w sprawie Iranu. W lutym eksport spadł z 21 miesięcznego szczytu
- Eksport z Wenezueli spada poniżej 0,5 mln brk na dzień i jest niemal 2 krotnie niższy niż rok temu
- Goldmas Sachs widzi Brent na poziomie 55 USD za baryłkę i WTI na poziomie 52 USD za baryłkę w 2021 roku. Są to jednak średnie ceny za cały rok. Prognoza dotycząca 70 USD za baryłkę Brent w Q2 jest utrzymana
- Obecny deficyt na rynku z utrzymaniem niskiej produkcji przez OPEC może wynosić nawet 2 mln brk dziennie
Poprzednie ożywienie na rynku ropy z 2016-2018 składało się przede wszystkim z trzech fal wzrostowych o wielkości ok. 25 dolarów, a następnie 10-12 dolarowego cofnięcia. Dopiero w 2018 roku nastąpiło większe załamanie ceny. Pierwsza fala odbicia z 2020 roku przebiegała bardzo podobnie do wspomnianego okresu. Obecnie nawet sezonowość wskazuje na możliwe cofnięcie, które mogłoby sięgnąć okolic 55 dolarów za baryłkę. Wsparciem pozostanie dolne ograniczenie wzrostowego kanału trendowego. Celem na Q2 pozostanie strefa powyżej 70 dolarów za baryłkę oraz długoterminowa spadkowa linia trendu. Źródło: xStation5
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąMiedź:
- Cena miedzi cofnęła się z okolic 9500 dolarów za tonę o ok. 6% na koniec lutego
- Sezonowość wskazuje na możliwe cofnięcie cenowe do połowy kwietnia
- Cofnięcie w ostatnich dniach było powiązane z siłą amerykańskiej waluty
- Stosunek cen miedzi do złota to już ponad 5. W szczytowym momencie w 2009 roku było to nieco ponad 6,5. Jednocześnie dalszy wzrost tego stosunku mógłby sugerować dalszy wzrost rentowności w USA. Z drugiej strony szarpany spadek rentowności mógłby stanowić zagrożenie dla cen miedzi
- Obecne cofnięcie cen miedzi może być powiązane nie tylko z odbiciem dolara, ale również wzrostem zapasów na giełdach światowych oraz przede wszystkim w Szanghaju
Patrząc na podobieństwo ożywienia do 2009 roku można spodziewać się dalszego wzrostu cen miedzi względem złota. Źródło: Bloomberg
Zapasy miedzi na giełdach na świecie odbijają, co może nadać krótkoterminową presję na cenach surowca. Źródło: Bloomberg
Porównując zachowanie cen miedzi z obecnego okresu do 2009 roku widać, że zbliża się potencjalny czas korekty, która mogłaby sięgnąć nawet poziomu 7500 dolarów za uncję. Na to wskazuje również długoterminowa sezonowość. Z drugiej strony kluczowym wsparciem dla miedzi powinna pozostać 50 okresowa średnia oraz dolne ograniczenie wzrostowego kanału trendowego. Źródło: xStation5
Problemem dla miedzi w krótkim czy średnim terminie może być brak dalszej ekspansji kredytowej w Chinach. Widać, że dynamika wzrostu kredytu znacząco zmalała i nie przypomina lat 2010-2011. Z drugiej strony odbicie akcji kredytowej powinno być pozytywne dla miedzi. Źródło: Bloomberg, XTB
Kakao:
- Znaczne odbicie cenowe w zeszłym tygodniu. Cena testuje górne ograniczenie konsolidacji poniżej 2700 dolarów za tonę
- Co ciekawe zapadający kontrakt marcowy znalazł się na poziomie 100 dolarów wyżej, co oznaczało krótkoterminowy wyraźny popyt na kakao. Struktura terminowa wskazuje na bardzo ograniczone backwardation w zakresie 20 dolarów w perspektywie 1,5 roku
- Po stronie pozycjonowania nie widać presji ze strony inwestorów na żadną ze stron
- Marzec średnio w ostatnich 10 latach był słaby, ale ważą duże spadki, w szczególności z zeszłego roku w związku z koronawirusem
W marcu średnio widać spadki. Z drugiej strony sporo ważą jedynie 3 silne przypadki przeceny, a w szczególności z zeszłego roku. Z drugiej strony kwiecień jest już w większości przypadków pozytywny. Źródło: Bloomberg
Cena testuje górne ograniczenie ostatniej konsolidacji. Pierwszy cel to 2700, a następnie 2900 dolarów za tonę. W przypadku cofnięcia wsparciem powinno być dolne ograniczenie wzrostowego kanału trendowego. Źródło: xStation5
Pszenica:
- Pszenica znajduje się znacząco z tyłu w porównaniu do zmienności na kukurydzy czy soi
- Pszenica nie reaguje tak jak w latach 2007-2008 czy 2010-2011
- Sytuacja ta wynika z tego, ze fundamenty dla pszenicy w skali globalnej wciąż nie są zbyt pozyty
- Patrząc na pozycjonowanie nie widać żadnej presji, zarówno po stronie kupujących oraz sprzedających
- Niemniej w przypadku dalszych wzrostów kosztów (ropa naftowa i inne alternatywne surowce rolne) możliwa kontynuacja wzrostów na pszenicy
- Niewielkie backwardation w perspektywie 1,5 roku
Globalne zapasy końcowe mają lekko spaść, a produkcja i konsumpcja zbliżają się do poziomu bilansowania. Zapasy do konsumpcji pozostają jednak na bardzo wysokim poziomie patrząc na historię. Źródło: Bloomberg, XTB
Nie widać presji po stronie spekulantów na rynku pszenicy. Jednak może to stanowić potencjalną okazję na silnie zyskującym rynku surowców w tym roku. Źródło: Bloomberg
Jak widać cena w latach 2016-2021 zmieniała się bardzo podobnie jak w latach 2002-2006 – lekki trend wzrostowy z niewielką zmiennością cen. Zakładając podobną sytuację, korekta z obecnych poziomów powinna sięgnąć okolic szczytów z poprzedniej konsolidacji, czyli 576 centów za buszel lub podobną nominalną wartość korekty z 2006 roku, czyli do poziomu 540 centów za buszel. W przypadku spadków globalnych zapasów możliwy byłby jednak wystrzał cenowy nawet w okolice 1000 centów za buszel. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.