Przegląd surowcowy - Ropa, złoto, gaz, kukurydza (29.06.2021)

12:31 29 czerwca 2021

Ropa:

  • Cena ropy naftowej utrzymuje się na wysokich poziomach w oczekiwaniu na decyzję OPEC+
  • Oczekuje się, że OPEC+ zdecyduje co dalej z produkcją w sierpniu, gdyż obecne porozumienie dotyczące przywrócenia części podaży obowiązuje do końca lipca
  • Scenariusz bazowy zakłada, że OPEC+ będzie spotykał się co miesiąc i decydował co dalej z produkcją. Obecny konsensus zakłada przywrócenie produkcji w grupie na poziomie 550 tys. brk na dzień w sierpniu
  • Indie wierzą, że do końca roku światowy popyt na ropę powróci do poziomów sprzed pandemii
  • Obecne prognozy OPEC wskazują, że w czwartym kwartale deficyt może sięgnąć nawet 2 mln brk na dzień. Na ten moment bez zmian produkcyjnych w OPEC+ deficyt w samym sierpniu może wynieść nawet 1,5 mln brk na dzień.

Jak widać koniec krzywej terminowej utrzymuje się w okolicach 60 dolarów za baryłkę. Z kolei 70 dolarów za baryłkę to kwiecień przyszłego roku. Krzywa jest relatywnie płaska, choć nie tak płaska jak było to 6 miesięcy temu! Źródło: Bloomberg

Zapasy ropy naftowej znajdują się poniżej średniej. Warto jednak pamiętać, że wynika to z polityki OPEC+, która jest obecnie kluczowa dla rynku. OPEC+ może doprowadzić ceny do 100 dolarów za baryłkę, ale ceny mogą jednocześnie bardzo szybko spaść z tego poziomu, wraz z dostosowaniem się globalnej podaży. Na ten moment OPEC+ ma bardzo dużo wolnych mocy produkcyjnych, a reszta podaży nie reaguje z taką szybkością jak obecna zmienność cen czy popytu. Źródło: Commodity Context

Na razie obserwujemy cofnięcie cen Brent z okolic 75 dolarów za baryłkę. Podniesienie produkcji przez OPEC+ jest w cenie, jednak brak większych ruchów może doprowadzić do przebicia długoterminowej wzrostowej linii trendu. Jeżeli OPEC+ nie będzie chciał przywracać produkcji (co jest mało prawdopodobne), otwiera się scenariusz 90-100 dolarów za baryłkę na przestrzeni 6-9 miesięcy. Źródło: xStation5

Złoto:

  • Złoto ma problem z powrotem cen powyżej 1800 dolarów za jedną uncję
  • Obecnie w krótkim terminie wszystko może zależeć od zachowania dolara, gdyż ruch na rentownościach jest w zasadzie znikomy. Wobec tego uwaga inwestorów skupiona będzie na piątkowych danych dotyczących zmiany zatrudnienia w USA
  • Potencjalnie rozmowy dotyczące ograniczenia programu QE (taper tantrum) mogą wpłynąć negatywnie na złoto, tak jak było to w 2013 roku. Z drugiej strony kluczowe w tym wszystkim będzie zachowanie rentowności oraz dolara. Wtedy większy wpływ na złoto miały jednak rentowności. Co ciekawe, rosły one wtedy z bardzo podobnego poziomu co obecnie

ETFy nie składają broni, choć patrząc na zachowanie spekulantów, widzimy redukcję pozycji długich na złocie. Źródło: Bloomberg

Brak ruchów na rentownościach może cieszyć, ale widać, że złoto jest obecnie zależne od ruchów amerykańskiego dolara. Złoto miało problem z powrotem powyżej 1800 dolarów za jedną uncję, co zwiększa prawdopodobieństwo powrotu cen do spadków. Sezonowość nie wspiera obecnie potencjalnego odbicia cenowego. Złoto potrzebuje obecnie tańszego dolara, aby pobudzić popyt inwestycyjny oraz jubilerski w Azji. Źródło: xStation5

Rozmowy o ograniczeniu programu QE potencjalnie mogą zaszkodzić złotu, choć będzie to zależało od tego, jak zachowają się rentowności! Na ten moment polityka monetarna pozostaje ultraluźna, zdecydowanie bardziej niż 8 lat temu. Źródło: xStation5

Gaz ziemny:

  • Cena gazu ziemnego znacząco wzrosła w ostatnim czasie
  • Zapasy gazu znajdują się poniżej 5 letniej średniej
  • Znaczny wzrost popytu na całym świecie, zapasy w Europie najniższe od wielu lat
  • Obecna sytuacja cenowa zaczyna przypominać 2016 rok – w takim wypadku w najbliższym czasie powinniśmy oczekiwać korekty, ale jednocześnie kontynuacji wzrostów do listopada obecnego roku
  • Podobnie jak na innych surowcach, krzywa terminowa obrazuje spore backwardation

Zapasy gazu poniżej 5 letniej średniej. Źródło: EIA

Ceny gazu zaczynają przypominać sytuację z 2016 roku. Zwykle nie obserwowaliśmy tak dynamicznych wzrostów w pierwszej połowie roku. Źródło: xStation5

Kukurydza:

  • Ogromne rekordowe backwardation na rynku kukurydzy wskazuje na bardzo silny krótkoterminowy popyt, co wynika również z sezonowości
  • Sezonowość wynika z tego, że dostępność kukurydzy zwiększy się dopiero w trakcie zbiorów na jesień. Obecnie zapasy są na krytycznie niskich poziomach, co przy większych zamówieniach może stanowić podstawy do większych wzrostów w najbliższym czasie
  • Z drugiej strony bardzo negatywnym czynnikiem dla kukurydzy była decyzją Sądu Najwyższego o tym, że małe rafinerie nie są zobligowane do mieszania benzyny wraz z biopaliwami, pochodzenia np. z kukurydzy. To potencjalnie zmniejsza popyt na kukurydzę
  • Ostatnie deszcze w USA w tzw. „Corn belt” zmniejszają obawy o wielkość zbiorów
  • Dodatkowo 30 czerwca opublikowany zostanie kwartalny raport dotyczący ostatecznych zasiewów. Oczekuje się, że raport pokaże faktycznie większe zasiewy dla kukurydzy i soi, co może zwiększyć presję na krótkoterminowe spadki

Ogromne backwardation na kukurydzy (na xStation5 cena znajduje się już po rolowaniu). Jak widać do końca obecnego sezonu, czyli mniej więcej do maja przyszłego roku, oczekiwania inwestorów są stabilne. Źródło: Bloomberg

Cena surowca obecnie znajduje się nisko ze względu na rolowanie. Ostatnia wyprzedaż związana z obawami dotyczącymi zmniejszonego popytu ze strony producentów biopaliw została zniwelowana. Obecnie kluczowym poziomem, patrząc z perspektywy terminowej jest wsparcie na poziomie 550 centów za buszel. Źródło: xStation5

 

 

Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.

Przekaż:
powrót
Xtb logo

Dołącz do ponad 935 000 inwestorów z całego świata

Używamy plików cookie

Klikając "Akceptuję wszystkie" zgadzasz się na zapisanie plików cookie na swoim urządzeniu, dzięki czemu pomagasz nam w ulepszeniu korzystania z naszej strony, analizowanie jej użycia oraz wspierasz nasze działania marketingowe.

W tej grupie znajdują się ciasteczka, które są niezbędne do działania naszej strony. Te pliki odpowiadają za takie funkcjonalności jak wybór języka, dystrybucję ruchu czy utrzymanie sesji użytkownika. Nie można ich wyłączyć.

Nazwa ciasteczka
Opis
SERVERID
userBranchSymbol Czas ekspiracji: 2 marca 2024
adobe_unique_id Czas ekspiracji: 1 marca 2025
SESSID Czas ekspiracji: 2 marca 2024
test_cookie Czas ekspiracji: 1 marca 2024
__hssc Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
__cf_bm Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
leavingBranchPopup
countryIsoCode
intercom-id-iojaybix Czas ekspiracji: 26 listopada 2024
intercom-session-iojaybix Czas ekspiracji: 8 marca 2024
intercom-device-id-iojaybix Czas ekspiracji: 26 listopada 2024

Korzystamy z narzędzi, które pozwalają nam analizować używanie strony. Dzięki tym informacjom jesteśmy w stanie usprawniać nasz serwis.

Nazwa ciasteczka
Opis
_gid Czas ekspiracji: 27 stycznia 2023
_gaexp Czas ekspiracji: 3 grudnia 2022
_gat_UA-25554897-1 Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
_gat_UA-121192761-1 Czas ekspiracji: 26 stycznia 2023
_ga_CV5LC4X16X Czas ekspiracji: 25 stycznia 2025
_ga_CBPL72L2EC Czas ekspiracji: 1 marca 2026
AnalyticsSyncHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
_ga Czas ekspiracji: 1 marca 2026
__hstc Czas ekspiracji: 25 lipca 2023
__hssrc
ln_or Czas ekspiracji: 27 stycznia 2023

W tej grupie znajdują się ciasteczka, które wykorzystywane są do wyświetlania reklam o tematyce, która Cię interesuje. Pozwalają nam one również monitorować nasze działania marketingowe oraz mierzyć ich skuteczność.

Nazwa ciasteczka
Opis
MUID Czas ekspiracji: 26 marca 2025
_omappvp Czas ekspiracji: 11 lutego 2035
_omappvs Czas ekspiracji: 1 marca 2024
_uetsid Czas ekspiracji: 2 marca 2024
_uetvid Czas ekspiracji: 26 marca 2025
_fbp Czas ekspiracji: 30 maja 2024
fr Czas ekspiracji: 7 grudnia 2022
lang
muc_ads Czas ekspiracji: 7 września 2024
_ttp Czas ekspiracji: 26 marca 2025
_tt_enable_cookie Czas ekspiracji: 26 marca 2025
_ttp Czas ekspiracji: 26 marca 2025
hubspotutk Czas ekspiracji: 25 lipca 2023

Ciasteczka z tej grupy przechowują Twoje preferencje i ustawienia, tak by przy powrocie na stronie były już zapisane.

Nazwa ciasteczka
Opis
UserMatchHistory Czas ekspiracji: 31 marca 2024
bcookie Czas ekspiracji: 1 marca 2025
lidc Czas ekspiracji: 2 marca 2024
personalization_id Czas ekspiracji: 7 września 2024
lang
bscookie Czas ekspiracji: 1 marca 2025
li_gc Czas ekspiracji: 28 sierpnia 2024

Ta strona używa plików cookies. Pliki cookie to pliki przechowywane w przeglądarce i używane przez większość witryn internetowych w celu spersonalizowania korzystania z Internetu. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce cookies Możesz zarządzać plikami cookie, klikając „Ustawienia”. Jeśli wyrażasz zgodę na używanie przez nas plików cookie, kliknij „Akceptuję wszystkie”.

Zmień region lub język
Kraj zamieszkania
Język