Ropa:
- W tym tygodniu ma dojść do oficjalnego przedłużenia dodatkowego cięcia produkcji ze strony Arabii Saudyjskiej oraz eksportu przez Rosję za październik
- Deficyt na rynku globalnym oraz w Stanach Zjednoczonych nie będzie mógł być „łatany” przez uwalnianie rezerw strategicznych w USA. Te zostały wydrenowane do poziomów najniższych od początku lat 80
- Ostatnie dane z Chin pokazują, że sytuacja gospodarcza wcale się nie poprawia. Indeks PMI dla sektora usług spadł do najniższego poziomu od 8 miesięcy. Bardzo słabe dane były widoczne również w Europie, gdzie większość indeksów wypadała poniżej 50 punktów.
- Obecnie obserwujemy spory deficyt na rynku, który wg IEA czy EIA ma sięgać średnio 2 mln brk na dzień do końca tego roku. Z drugiej strony sporym ryzykiem jest dalsze spowolnienie chińskiej gospodarki oraz szybszy powrót podaży ze strony OPEC+
Na przełomie 2022 i 2023 roku obserwowaliśmy odbicie zapasów komercyjnych w USA, co było możliwe dzięki uwalnianiu rezerw. Obecnie rezerwy nie będą już uwalniane, dlatego deficyt doprowadzi do spadku zapasów, nawet do najniższych poziomów do 2015 roku! Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Zapasy komparatywne uzasadniają obecnie wysokie poziomy cen ropy naftowej. Jedynie wyraźnie recesyjne dane gospodarcze z całego świata mogłyby doprowadzić do większej korekty na rynku. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Pozycjonowanie na rynku ropy WTI wspiera obecne poziomy. Pozycjonowanie netto znajduje się poniżej średniego poziomu z ostatnich dwóch lat. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Złoto:
- Na rynku złota widać dosyć spore odejście spekulantów (patrząc na dane CFTC) oraz dużą wyprzedaż złota ze strony ETF
- Rentowności 10 letnich obligacji pozostają powyżej poziomu 4,20% i wskazują krótkoterminowo na zbyt wysokie ceny złota
- Sezonowość na złocie wskazuje na potencjalne cofnięcie w najbliższych tygodniach
- Jeśli dolar zacznie oddawać swoje ostatnie zyski po decyzji Fed, wtedy złoto może ponownie przypuścić atak na 2000 USD za uncję na koniec tego miesiąca
Fundusze ETF kontynuują wyprzedaż złota w tym roku. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Pozycjonowanie nie wspiera obecnie odbicia złota, choć warto zauważyć, że na pozycjonowaniu pojawił się podobny dołek, podobnie jak w marcu tego roku, kiedy to później złoto sięgnęło 2000 USD za uncję. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Cena złota cofa się wyraźnie i spada poniżej zniesienia 50.0 ostatniego dużego impulsu spadkowego. Kluczowe wsparcie znajduje się przy 1925 USD. Sezonowość wskazuje spadki do 3 tygodnia września. Źródło: xStation5
Miedź:
- Obietnice dotyczące wsparcia chińskiej gospodarki przez władze ponownie były jedynie rzucanymi sloganami. Juan wrócił do spadków, czym również doprowadzić do cofnięcia na rynku miedzi
- Zapasy miedzi na giełdach pozostają ekstremalnie niskie, co nie pozwala miedzi na większe spadki
- Z drugiej strony impuls kredytowy w Chinach jest wciąż ujemny patrząc na 12 miesięczną zmianę, co sugeruje spadki na miedzi w perspektywie najbliższych 12-18 miesięcy (patrząc na opóźniony wpływ impulsu kredytowego na infrastrukturę)
- Pozycjonowanie na miedzi pozostaje relatywnie niskie, choć pozycje krótkie cofają się z najwyższego poziomu od 2020 roku. Nie widać jednak presji spekulantów na jakiekolwiek odbicie
Zapasy pozostają na ekstremalnie niskim poziomie, co nie pozwala na większą korektę na rynku miedzi. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Impuls kredytowy jest obecnie ujemny i patrząc na jego opóźniony wpływ, najlepszy czas dla miedzi jest już prawdopodobnie za nami. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Pozycjonowanie netto pozostaje ujemne i nie widać perspektyw do większego odbicia. Co więcej długie pozycje teoretycznie dalej mogą być redukowane. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Miedź wyznaczyła wyraźny sygnał odwrotu 1 września. Jeśli cena nie domknie luki przy 8440 USD za tonę, wtedy można będzie oczekiwać spadku poniżej 8300 USD i przetestowania długoterminowej wzrostowej linii trendu. Źródło: xStation5
Kakao:
- Cena kakao wyraźnie odbiła na koniec sierpnia, niwelując wszelkie wcześniejsze straty
- Pozycjonowanie na kakao jest wciąż ekstremalnie wysokie, choć jednocześnie widać było redukcję pozycji długich w ostatnich kilku tygodniach
- Zapasy kakao wzrosły do dosyć wysokiego poziomu w czerwcu, ale od tego momentu wyraźnie spadają, co wspiera odbicie cen. Dopóki zapasy nie zaczną rosnąć, wzrosty na kakao mogą zostać utrzymane
- Wzrosty kakao wspierane są również sytuacją fundamentalną oraz oczekiwaniem słabego sezonu właściwego, który rozpocznie się w październiku
Zapasy kakao dosyć wyraźnie spadają (odwrócona oś), co wspiera obecnie wysokie poziomy cenowe. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Sezonowość wskazuje na dalsze wzrosty w najbliższych miesiącach, choć pozycjonowanie jest ekstremalnie wysokie. Źródło: xStation5
Podsumowanie dnia: Komentarze Trumpa sprzyjają Wall Street 📈Mocne spadki metali szlachetnych
3 rynki do obserwacji w przyszłym tygodniu (17.10.2025)
Metale szlachetne spadają 📉Złoto spada o 2%; Srebro traci 4%
Poranna odprawa (17.10.2025)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
