Złoto:
- Od szczytu w zeszłym tygodniu złoto straciło ponad 100 USD na uncji, najprawdopodobniej wobec uspokojenia się sytuacji na Bliskim Wschodzie. Po ostatnich działaniach Izraela, nie doszło do odpowiedzi ze strony Iranu
- Obecna korekta jest największa od grudnia. Zasięg grudniowej korekty zakłada zejście nawet do 2260 USD za uncję. Zasięg największej korekty w trendzie od jesieni 2022 zakłada poziom 2165 USD za uncję
- Sezonowość wskazuje obecnie na konsolidację. Pozycje spekulantów pozostają wysokie.
- Spadają oczekiwania na obniżki stóp procentowych w USA. Rynek nie wycenia nawet pełnej obniżki na wrzesień. Brak jest danych, które w jakikolwiek sposób dodałyby pewności Fed, co do kierunku inflacji
- Rynek wycenia obecnie 2/3 szans na obniżkę stóp we wrześniu
- Jak informuje World Gold Council, w zeszłym tygodniu ETFy zaliczyły napływ środków na poziomie 104 mln USD. Jest to bardzo mała ilość środków. Niemniej napływ wynika przede wszystkim z aktywności azjatyckich inwestorów. Jest to pierwszy tygodniowy napływ netto od końca 2023 roku.
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąCena zalicza obecnie największą korektę od grudnia. Nie można wykluczyć przetestowania poziomu 2260 USD za uncję. Z drugiej strony dalej mamy dobre informacje na temat popytu z Azji, możliwego ożywienia ze strony ETFów oraz rosnących kosztów produkcji. Źródło: xStation5
Dane WGC pokazują, że w zeszłym tygodniu mieliśmy pierwszy tygodniowy napływ netto do funduszy ETF na złoto. Na wykresie nie widać dużych zmian, ale jeśli wzrośnie prawdopodobieństwo obniżek i w końcu zaczną się obniżki, inwestorzy powinni szukać możliwości zarobku w złocie. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Na wykresie sezonowości obserwujemy korektę, która nie jest niczym nadzwyczajnym. Teoretycznie zachowanie maksymalne i średnie sugeruje konsolidację. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Pozycje netto nie wydają się być wysoko względem historii, ale są wysoko, patrząc na ostatnie 1,5 roku. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Gaz:
- EIA wskazuje, że niskie ceny gazu mogą spowodować spadek wydobycia surowca w USA, choć ma to być jedynie marginalny spadek do średniego poziomu 103,6 bcf. Dopiero spadek poniżej 100 bcf mógłby doprowadzić do wolniejszego przyrostu zapasów w okresie letnim
- W Europie sezon grzewczy zakończył się rekordowym poziomem zapasów. Obecnie stan magazynowy wynosi powyżej 60%.
- Obecnie obserwujemy jednak niższą produkcję w USA, która pozostaje minimalnie powyżej 100 bcfd
- Sezonowość na rynku gazu (średnia) wskazuje, że powinniśmy oczekiwać nieco wyższych cen w najbliższym czasie. Gaz zachowuje się bardzo podobnie do „najgorszego” zachowania cen gazu w ostatnich 5 latach
Produkcja gazu spadła, co może być nadzieją dla byków w okresie odbudowy zapasów. Spada również liczba wież wiertniczych. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Sezonowość wciąż daje nadzieje bykom, choć obecne zmiany cenowe przypominają raczej najgorsze zachowanie cen w ostatnich 5 latach, co jest efektem ogromnej nadpodaży. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Kakao:
- Dane dotyczące przetwórstwa kakao pokazują mocne dane za Q1. Oczywiście przetwarzano kakao, które było kontraktowane po cenie 4-5 tys. USD za tonę. Jest to cena i tak wysoka względem historycznych standardów, ale 2-krotnie niższa niż obecna. Wpływ obecnych cen powinniśmy zauważyć w danych za Q2 lub nawet za Q3.
- Zapasy na giełdach spadają, choć względem historii nie są jeszcze ekstremalnie niskie. Spadek zapasów pokazuje, że wciąż mamy do czynienia z utrzymaniem się popytu na kakao na wysokich poziomach
- Pozycje netto w zasadzie pozostają bez zmian od kilku tygodni. Pozycje długie i krótkie są redukowane równomiernie.
- Strona krótka również domyka pozycje ze względu na ogromne ryzyko niewypełniania kontraktów terminowych na dostawy w najbliższych miesiącach. Jeśli problem stałby się powszechny, ceny spot mogą wystrzelić jeszcze mocniej niż obecne
Pozycje netto na kontraktach terminowych na kakao pozostają bez zmian od kilku tygodni, choć dalej redukowane są pozycje długie i krótkie. Niski open interest nie jest dobry dla utrzymania wysokich cen, ale redukcja krótkich pozycji jest związana z dużym ryzykiem niewywiązywania się z kontraktów na dostawy kakao do portów w Afryce Zachodniej. Kontrakty na kakao w Nowym Jorku czy Londynie są rozliczane raczej gotówkowo. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Zapasy kakao kontynuują spadki. Dopiero odbicie zapasów mogłoby sugerować destrukcję popytu. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Kawa:
- Zapasy na rynku kawy rosną (Arabika). Kawa na drugi dzień po rolowaniu kontraktów terminowych rozpoczęła korektę
- Obserwujemy również ożywienie na realu brazylijskim, co prowadzi do powolnego domykania dywergencji z kawą
- Spekulanci ponownie zwiększyli ilość pozycji długich netto na kawie
- W przypadku Robusty nie oczekuje się poprawy pod względem produkcji w Wietnamie. Wg Vietnam Coffee Cocoa Association w tym sezonie oczekuje się 20% spadku produkcji kawy.
- Pojawiły się również obawy o produkcję w Brazylii, choć na ten moment nie widać żadnych zmian w prognozach. Największe zmiany pogodowe mają miejsce w Minas Gerais, gdzie głównym produktem jest jednak Arabika
Zapasy kawy kontynuują wzrosty. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Największa korekta w obecnym trendzie wzrostowym wskazuje na ważne wsparcie przy poziomie 217 centów za funta. Warto zauważyć, że mamy również dosyć wysoką dywergencję z USDBRL. Dodatkowo jeśli cukier (trzcina cukrowa) miałby wskazywać na kierunek (podobne warunki uprawy), to kawa typu Arabika mogłaby wydawać się przewartościowana. Źródło: xStation5
Pozycje długie dalej rosną. Jak widać do rozpoczęcia większej korekty potrzeba wzrostu pozycji krótkich, które pozostają ekstremalnie niskie. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
