Złoto:
- Złoto zakończyło miesiąc z drugim największym knotem w historii, co mogłoby wskazywać na wyraźny sygnał korekty lub nawet zmiany trendu
- Cofnięcie cen na koniec miesiąca było powiązane z szukaniem płynności – waluty oraz obligacje oferowały większą płynność niż rynek kruszców
- Potencjalny cel rajdu wynikający z sekwencji z lat 2018-2011 znajduje się w okolicach poziomu 1890 wynikający z 350% ostatniej dużej fali spadkowej
- Potencjalne cięcia stóp procentowych w bankach centralnych na całym świecie mogą doprowadzić do dalszego wzrostu popytu na złoto, w szczególności ze strony ETF
- Sezonowość na złocie nie wskazuje na dobry miesiąc w marcu. W okresie 5, 10, 15 oraz 20 letnim złoto traciło średnio w marcu. Wielkość spadków w gorszych latach znacząco przekraczała wielkość wzrostów w latach dobrych (wyjątek okres 20 letni).
- W okresie ostatnich 10 lat wzrosty były widoczne w 4 latach
Sezonowość na złocie nie jest zbyt łaskawa dla byków w marcu. Źródło: Bloomberg
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
Rentowności w USA są rekordowo niskie i wskazują, że relacja cen miedź/złoto powinna być jeszcze niższa. Źródło: Bloomberg
Kawa:
- Cena kawy ograniczyła straty pomimo mocnego wzrostu obaw o epidemię koronawirusa od połowy lutego
- Zatrzymany spadek zapasów kawy na giełdach. W przypadku powrotu zapasów do spadku możliwy powrót cen kawy do większych wzrostów.
- Dobre warunki pogodowe dla pączkowania drzewek kawowych w Brazylii. Dobre warunki pogodowe dla zbiorów kawy w Ameryce Centralnej. Opady w Indonezji wspierają uprawy kawy.
- Mieszana pogoda w Wietnamie w okresie jesiennym może doprowadzić do gorszych zbiorów. Spadek wolumenu eksportu kawy z Wietnamu w okresie styczeń-luty.
- Konwergencja pozycji krótkich oraz długich na rynku kawy. Podobna sytuacja z 2017 roku sugeruje możliwe dalsze spadki cen w perspektywie do połowy roku.
- Real brazylijski wciąż nie wspiera cen kawy.
Zapasy kawy przestały spadać. Jeśli ostatnie cofnięcie było jedynie dostosowaniem sytuacji w związki z chwilowo wyższymi cenami, scenariusz bazowy zakłada dalsze wzrosty cenowe w średnim terminie. Źródło: Bloomberg
Pozycjonowanie na kawie nie daje nadziei na wzrosty cenowe. Podobna konwergencja z 2017 roku sugeruje dalsze spadki cenowe w perspektywie do połowy roku. Źródło: Bloomberg
Kukurydza:
- Wyraźne odbicie pozycjonowanie krótkiego na kukurydzy.
- Pozycje netto na kontraktach są już ujemne, bardzo blisko minimów z okresu połowy zeszłego roku.
- Obecnie w USA przeprowadzane jest badanie dotyczące planowanych zasiewów w tym sezonie. Wyniki na koniec marca.
- Patrząc na zachowanie ceny od początku roku, spadki są największe od 5 lat. Sezonowo wzrosty powinny rozpocząć się najwcześniej końcem kwietnia
- Obawy związane z koronawirusem doprowadziły do wybicia ceny z formacji trójkąta. Cena próbują jednak wrócić
Pozycjonowanie sugeruje możliwe dalsze spadki, choć jednocześnie poziom kontraktów netto zbliża się do lokalnych dołków z okresu Q2-Q3 2019 roku. Źródło: Bloomberg
Zmiana ceny od początku tego roku wskazuje na najgorsze zachowanie rynku od 5 lat. Jednocześnie widać, że sezonowe odbicie najwcześniej powinno rozpocząć się z końcem kwietnia. Źródło: Bloomberg
Cena powraca do kanału konsolidacji pomiędzy zniesieniem 50.0 oraz zniesieniem 23.6. Źródło: xStation5
Aluminium:
- Stagnacja na rynku konstrukcyjnym w Chinach, który odpowiedzialny jest za ogromną część popytu na metale przemysłowe (dla stali jest to ok. 40%)
- Wcześniejsze prognozy mówiły o wzroście podaży w tym roku o 1 mln ton w tym roku, natomiast popyt miał wzrosnąć o 1/3 tej prognozy (Wood Mackenzie)
- Bez udziału Chin na rynku, rynek aluminium może znaleźć się w trudnej sytuacji, zarówno pod względem podażowym jak i popytowym
- Możliwe protesty w Gwinei mogą spowodować zawirowania pod względem eksportu boksytów (2/3 światowego eksportu drogą morską)
- Obecne zahamowanie produkcji aluminium w Chinach wpływa wyraźnie na spadek zapasów. W przypadku zejścia poniżej minimów z okresu 2017-2018 możliwa presja na wyraźne odbicie cen
- Przy obecnych poziomach ok. 50% produkcji jest nieopłacalne, biorąc pod uwagę koszty operacyjne
- Pozycje spekulacyjne netto zaczynają odbijać na rynku kontraktów w Stanach Zjednoczonych i są najwyższe od lipca zeszłego roku
Zapasy aluminium wyraźnie spadły w ostatnich dwóch miesiącach. Spadek poniżej ostatnich wieloletnich minimów z 2019 roku mógłby doprowadzić do pojawienia się presji na wyraźniejsze odbicie cen. Źródło: Bloomberg
Aluminium testuje obecnie wsparcie w okolicach poziomu 78.6. Widać również ogromną korelację z dolarem amerykańskim w ostatnich 3 latach. W przypadku wyraźnej deprecjacji dolara jest szansa na odbicie cen na rynku aluminium. Pierwszy cel powinien znajdować się nieznacznie poniżej 1800 USD za tonę, a następnie nieznacznie powyżej 1900 USD za tonę przy zniesieniu Fibo 61.8. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
