Puls GPW: WIG20 bryluje wśród indeksów z GPW; realizacja zysków na Orlen

• Kontrakty na WIG20 (W20) zyskują 1,3% na fali optymizmu na globalnych rynkach
• LPP (LPP.PL) i Allegro (ALE.PL) zyskują na fali danych makro; krajowa sprzedaż detaliczna zaskoczyła w górę
• Mocna sesja sektora bankowego, akcje PKO BP (PKO.PL) najwyżej od lata 2007 roku
• Orlen (PKN.PL) traci ponad 2% mimo wyższych wyników
• Erbud (ERB.PL) zyskuje 7% na fali dużej umowy budowlanej dla sektora wiatrowego

Nastroje na rynkach globalnych zostały wsparte świetnymi wynikami firmy Nvidia (NVDA.US), której akcje notują blisko 14% wzrost w handlu przed otwarciem USA, windując wyżej Nasdaq 100 i ogólny sentyment do ryzyka; co za tym idzie także rynki wschodzące, jak Polska. Dzisiejsza sesja jest szczególnie mocna dla niektórych walorów z polskiego sektora detalicznego; sprzedaż detaliczna w Polsce, w styczniu wzrosła o 3% r/r wobec 1,4% prognoz i spadku o 2,3% poprzednio. Rynek oczekuje teraz istotnych danych z usług USA, po tym jak odczyty z Europy - szczególnie z przemysłu Niemiec negatywnie rozczarowały. Indeksy mniejszych spółek mWIG i sWIG zyskują dziś zwyżkę w granicach 0,2 - 0,5%, wobec prawie 1% wzrostu kasowego WIG20.

Wykres W20 (D1)

Wydaje się, że W20 może napotkać istotny opór powyżej 2500 punktów (rekordowe poziomy z 2021 roku). Także struktura ostatniego impulsu wzrostowego 1:1 wskazuje, że poziom ten może zostać przekroczony. By tak się stało, kluczowe wydaje się utrzymanie pozytywnego sentymentu na Wall Street, które ma za sobą słabe 2 ostatnie sesje i potencjalne odbicie na sesji dzisiejszej (napędzane przez sektor technologiczny).

Źródło: xStation5

Orlen jest dziś najsłabszą spółką w indeksie WIG20. Źródło: Bloomberg Finance LP

Wiadomości ze spółek

• Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła, że spółka PKP BP (PKO.PL) spełniła wymogi, by móc wypłacić 75% zysku za rok 2023 w formie dywidendy

• Erbud (ERB.PL) podpisał kontrakt z Baltic Towers na zaprojektowanie i budowę hali produkcyjnej wież dla morskiej energetyki wiatrowej. Lokalizacją inwestycji będzie Wyspa Ostrów w Gdańsku; wartość kontraktu to 358,43 mln zł netto wobec 470 mln zł kapitalizacji spółki.

Wyniki Orlenu - presja na realizację zysków

Orlen pozytywnie zaskoczył wynikami za IV kw. 2023 roku. Firma zamierza zainwestować 38,6 mld PLN w samym 2024 roku i wypracowała 373 mld zł przychodów w całym 2023 roku, przy 27,56 mld PLN zysku netto. W IV kw. przychody wyniosły 98 mld PLN, a zysk netto 7,3 mld wobec 106,2 mld PLN w IV kw. 2022 roku; EBITDA wyniosła 10,5 mld PLN wobec 14,3 mld PLN. Grupa powiększyła się o kolejne 73 stacje r/r (obecnie 3170).

• Zysk netto Orlenu w 2023 roku, mimo niższych przychodów r/r wzrósł o 3,6 mld zł i w IV kw. 2023 roku był wyższy o ponad 800 mln PLN r/r. Wynik EBITDA w segmencie gazu wyniósł w IV kw. 11 mld zł (mocniejsza sprzedaż hurtowa, niższe koszty wydobycia). Zysk EBITDA z rafinerri wyniósł 594 mln PLN, Orlen wskazał na niekorzystne czynniki makro i odejście od rosyjskiego surowca oraz mocniejszy złoty (który wciąż jest bardzo mocny i prawdopodobnie wpłynie na wyniki za I kw. roku).
• Rafinerie Grupy Orlen wykorzystały 88% mocy przerobowych, przerobiły mniej ropy o 16% r/r. Spadek był efektem konsolidacji 70% przerobu rafinerii w Gdańsku wobc 100% w roku 2022. Segment petrochemii przyniósł straty z EBITDA na poziomie 345 mln zł strat (niższe marże na nawozach, wyższe wyceny kontraktów CO2 i słabe poliolefiny)
• Segment energii wygenerował 799 mln PLN straty EBITDA, Orlen tu także wskazał na niekorzystne otoczenie makroekonomiczne i negatywne zdarzenia jednorazowe. Wynik obciążają także rezerwy związane z udziałem koncernu w mechanizmie zamrożenia krajowych cen energii. 
• Niższą EBITDA w segmencie energii wymazał w pewnym stopniu sektor detaliczny z EBITDA na poziomie 633 mln zł. Sprzedaż wzrosła o 21% r/r, sprzedaż benzyny wzrosła o 14%, przy 26% wyższej sprzedaży diesla i 3% wzrostu LPG. Najwyższy wzrost sprzedaży odnotowano w Czechach (49%), przy 22% w Polsce i 8% w Niemczech. Sprzedaż na Litwie spadła natomiast o 33%. Orlen sfinalizował zakup 267 stacji paliw w Austrii, stając się trzecią siecią paliwową w tym kraju.

Nowy zarząd Orlenu będzie rozważał, czy obecna strategia ekspansji spółki do 2030 roku jest odpowiednia i potencjalnie wprowadzi w niej zmiany. Spółka otrzymała też dwie niewiążące oferty podmiotów zainteresowanych kupnem Polska Press; firma wciąż analizuje biznes jednostki, która potencjalnie może zostać spieniężona przez firmę.

Wykres Orlenu (D1)

Patrząc na walory Orlenu, widzimy formację przypominającą nieco głowę z ramionami (RGR), gdzie kluczowym poziomem dla dalszego trendu wydają się okolice 60 PLN za walor (linia szyi i 61,8 zniesienie Fibonacciego). Jeśli poziomy te nie zostaną przetestowane, kluczowy pozostaje wciąż trend wzrostowy.

Źródło: xStation5