Family of Apps (FoA): to zestaw aplikacji społecznościowych, które umożliwiają interakcję między ludźmi na różne sposoby. Odpowiadają one za 99% przychodów firmy, z czego 98% stanowi reklama.

Reality Labs: to drugi, bardziej eksperymentalny segment działalności, obejmujący inwestycje w technologie przyszłości, metaverse oraz zestawy do wirtualnej rzeczywistości, takie jak Meta Quest. W tej części Meta sprzedaje również sprzęt — czyli same gogle VR. Choć segment ten generuje obecnie znaczne straty, spółka widzi w nim duży potencjał rozwoju w przyszłości. Meta jest liderem w tej dziedzinie i niedawno wprowadziła na rynek inteligentne okulary Ray-Ban z wbudowaną sztuczną inteligencją.

Wśród aplikacji Meta — takich jak Facebook, Instagram, WhatsApp, Threads i Messenger — szczególną uwagę należy zwrócić na Instagram. Aplikacja ta w ostatnich latach rozwija się w imponującym tempie, przekształcając swój format treści. Według badania Buffer, Reels (krótkie wideo) generują 2,25 raza większy zasięg niż pojedyncze zdjęcie i 1,36 raza większy niż karuzela zdjęć. Wprowadzone w III kwartale 2020 roku, już w I kwartale 2022 stanowiły 20% czasu spędzanego w aplikacji, a w I kwartale 2024 — 50%, przy czym trend ten nadal rośnie.

Meta posiada najpopularniejsze sieci społecznościowe na świecie, z łączną liczbą 3,48 miliarda aktywnych użytkowników dziennie. To ponad 60% globalnej populacji z dostępem do internetu. Po wyłączeniu Chin, gdzie dominującą platformą jest WeChat, a inne sieci społecznościowe są niedostępne, oznacza to, że Meta dociera do około 76,5% użytkowników internetu i 42,7% światowej populacji (bez Chin — aż 49,5%).

Pod względem geograficznym Stany Zjednoczone i Kanada pozostają głównym źródłem przychodów Meta, choć Europa i reszta świata stopniowo zwiększają swój udział, dzięki szybszemu wzrostowi przychodów w ostatnich latach.

Inwestycje w AI i kluczowe czynniki rozwoju Meta

Średni przychód na użytkownika (ARPU) w ekosystemie Meta wciąż rośnie z kwartału na kwartał i odnotował odbicie w II kwartale 2025 roku. Wierzymy jednak, że to dopiero początek dalszej tendencji wzrostowej.

Średnia cena reklamy rośnie w solidnym tempie po wcześniejszych spadkach — zbliżając się do dwucyfrowego wzrostu. To właśnie połączenie wyższych cen i rosnącej liczby użytkowników napędza dwucyfrowy wzrost przychodów Meta. Jedynym regionem, w którym średni przychód z reklamy pozostaje relatywnie niski, jest Azja i Pacyfik — choć i tam firma widzi ogromny potencjał, zwłaszcza w Indiach, które coraz bardziej przyciągają globalne marki reklamowe.

Wzrost liczby wyświetleń (impressions) nieco spowolnił, co wiąże się ze spadkiem czasu spędzanego w mediach społecznościowych na świecie. To istotne, ponieważ cena reklamy zależy od liczby interakcji i wyświetleń. W ostatnim kwartale jednak zauważono wyraźne odbicie, co wskazuje, że sztuczna inteligencja zaczyna już przynosić efekty.

AI stanowi dziś fundament strategii Meta. Przychody spółki zależą od trzech czynników: liczby użytkowników, liczby interakcji z reklamami oraz ich średniej ceny. Aby zwiększyć zarówno liczbę interakcji, jak i wartość reklam, Meta musi dostarczać odpowiedni komunikat odpowiedniemu użytkownikowi.

W tym celu spółka stosuje zaawansowane modele AI, które analizują zachowania użytkowników i identyfikują treści generujące największe zaangażowanie. Dzięki temu może dopasować reklamy do indywidualnych preferencji, zwiększając prawdopodobieństwo interakcji. W rezultacie reklamodawcy uzyskują wyższą skuteczność kampanii, a Meta — możliwość podnoszenia stawek reklamowych.

Do 2026 roku proces ten ma zostać jeszcze bardziej zautomatyzowany. Narzędzie Advantage+ umożliwi każdej firmie stworzenie pełnej kampanii — z grafikami i wideo — w oparciu o dostępny budżet i dane AI. To przełomowe rozwiązanie przyniesie znaczną redukcję kosztów dla reklamodawców, pozwalając im ograniczyć wydatki na działy marketingu lub agencje zewnętrzne. Otworzy to potencjalnie rynek wart ponad 400 miliardów dolarów rocznie, który dotąd pozostawał niewykorzystany, ponieważ Meta była jedynie uzupełnieniem, a nie substytutem tradycyjnych działań reklamowych.

rzewagi konkurencyjne Meta

Meta posiada dwie kluczowe przewagi konkurencyjne, które umożliwiają jej utrzymanie wysokich marż i finansowanie innowacji z zysków generowanych przez podstawową działalność:

Efekt sieciowy: wartość sieci społecznościowej rośnie wraz z liczbą jej użytkowników. To zjawisko jest szczególnie widoczne w przypadku platform Meta — Facebooka i Instagrama. Im więcej osób korzysta z sieci, tym bardziej staje się ona atrakcyjna dla innych użytkowników, a co za tym idzie — dla reklamodawców.

Efekt skali: wraz ze wzrostem liczby użytkowników jednostkowy koszt obsługi spada. Oznacza to, że każda kolejna osoba generuje coraz wyższy zysk, co przekłada się na rosnące marże operacyjne.

Koszty zmiany dostawcy: w przypadku Meta nie są one jeszcze bardzo wysokie, jednak zwiększą się wraz z upowszechnieniem kampanii zautomatyzowanych przez AI. Reklamodawcy, którzy zainwestują w ekosystem Meta, będą mniej skłonni do przechodzenia na inne platformy, nawet jeśli koszty tam byłyby niższe.

💰 Wycena Meta – jaka jest cena docelowa akcji?

Wycena Meta została opracowana w oparciu o trzy scenariusze: bazowy, optymistyczny i pesymistyczny. Kluczowe zmienne w analizie to ARPU, wydatki na badania i rozwój (R&D) oraz nakłady inwestycyjne (capex).

Scenariusz bazowy odzwierciedla wpływ nowych narzędzi AI, które zwiększą liczbę wyświetleń, poprawią efektywność reklam oraz umożliwią Meta przejęcie części rynku od agencji marketingowych. Dodatkowo firma zaczyna monetyzować WhatsAppa, a ten segment wciąż ma potencjał wzrostu. Założono również, że przychody Reality Labs pozostaną stabilne mimo rosnących kosztów.

Zastosowano stopę dyskontową 8% i efektywną stawkę podatkową 18%.

• Scenariusz bazowy wskazuje na dyskonto przepływów pieniężnych bliskie 50%, ale spadek wycen wskaźnikowych o 26,4%.

• Cena docelowa w takim, teoretycznym wariancie wynosi 1 045,7 USD, co oznacza potencjalny wzrost o ponad 40%.

Choć prognozowany CAGR nie jest bardzo wysoki, Meta pozostaje spółką o trwałych przewagach konkurencyjnych, które prawdopodobnei pozwolą jej utrzymać pozycję jednej z najlepszych firm na świecie i dalej rozwijać działalność. Warto podkreślić, że żyjemy jednak w bardzo nieprzewidywalnych czasach, a przyszła kondycja setek technologicznych biznesów może stać pod znakiem zapytania. Jak dotąd jednak wydaje się, że Meta pozostaje odporna i pozostaje jednym z kluczowych 'rynków reklam' na świecie.

W scenariuszu optymistycznym cena docelowa wynosi 1 232,7 USD (potencjalny wzrost o 68%), natomiast w scenariuszu pesymistycznym to 561,3 USD, co oznacza potencjalny spadek akcji o 23%.