Spółka tygodnia - Arista Networks (07.08.2025)

• Rewelacyjne wyniki za drugi kwartał.
• Strategie rozwoju
• Otoczenie rynkowe
• Optymistyczna prognoza na cały 2025 r.
• Spojrzenie na na wycenę
• Spojrzenie na wykres

Arista Networks (ANET) to amerykańska firma technologiczna specjalizująca się w dostarczaniu zaawansowanych rozwiązań dla centrów danych, infrastruktury sieciowej oraz chmury obliczeniowej w sektorze biznesowym. Spółka projektuje i produkuje wysokowydajne przełączniki Ethernet, własny system operacyjny do zarządzania siecią (EOS – Extensible Operating System) oraz rozwiązania chmurowe, które pozwalają na efektywną komunikację w środowiskach o bardzo dużym natężeniu danych, takich jak centra danych, superkomputery czy platformy sztucznej inteligencji.

Flagowymi produktami Aristy są przełączniki sieciowe klasy data center o przepustowości od 10G do nawet 800G, które stanowią fundament infrastruktury sieciowej dla największych chmur i centrów danych na świecie. W ostatnim czasie Arista wprowadziła platformę Etherlink AI, która jest skierowana do branży sztucznej inteligencji i uczenia maszynowego. Etherlink AI ma za zadanie wspierać przesył ogromnych ilości danych oraz rozproszone przetwarzanie, które są niezbędne do szkolenia nowoczesnych modeli AI.

Rewelacyjne wyniki za drugi kwartał

• Przychody za drugi kwartał oscylowały w granicach 2.11 miliarda dolarów, co było zgodne z oczekiwania analityków, jednocześnie wynik kwartalny był najwyższym w historii spółki

• Zysk na akcję wyniósł 0,65 dolara i również był zgodny z oczekiwania analityków

• Przychody z segmentu oprogramowania i subskrypcji odpowiadały za blisko 18% całkowitych przychodów.

• Marża brutto non-GAAP 65,6% co było delikatną poprawą względem poprzednich kwartałów

• Firma spodziewa się przychodów w przedziale 8,2–8,42 miliarda USD, co oznacza wzrost o 17–20% rok do roku (w porównaniu do 6,97 miliarda USD w 2024).

• Szacowany na 2,57 USD, co oznacza 13-procentowy wzrost w porównaniu do poprzedniego roku.

Drugi kwartał dla Arista Networks okazał się fenomenalny, co znalazło swoje odzwierciedlenie w przychodach, które wzrosły o ponad 30% rok do roku i osiągnęły wynik ponad 2.2 miliard dolarów. Warto podkreślić to jeszcze raz, że był to najwyższy wynik kwartalny w historii firmy. Co więcej, zysk netto (GAAP) wyniósł 888,8 miliona dolarów, co przełożyło się na 0,70 dolara zysku na akcję. Głównym motorem wzrostu pozostaje dynamiczny rozwój infrastruktury pod sztuczną inteligencję (AI) oraz ekspansja w segmencie usług chmurowych.

Co więcej, zysk netto (GAAP) wyniósł 888,8 mln USD, co przełożyło się na 0,70 USD zysku na akcję, podczas gdy zysk non-GAAP sięgnął aż 923,5 mln USD (0,73 USD na akcję) – wzrost o ponad 37% rok do roku.

Kluczowy wpływ na tak dobre wyniki miała rosnąca adopcja technologii sztucznej inteligencji i związane z nią inwestycje w centra danych. Arista umocniła swoją pozycję jako dostawca rozwiązań sieciowych dla największych firm technologicznych świata – w tym dla Microsoftu, Meta i AWS – dostarczając przełączniki 400G/800G oraz inteligentne oprogramowanie EOS i CloudVision.

Dużą rolę odegrała również nowa platforma Etherlink AI, dedykowana infrastrukturze sieciowej zoptymalizowanej pod kątem zadań AI. Firma zaczęła realizować strategiczne kontrakty w tym obszarze.

Strategie rozwoju

Arista Networks konsekwentnie realizuje strategię skupioną na ekspansji w sektorze sztucznej inteligencji oraz nowoczesnych rozwiązań sieciowych, które odpowiadają na rosnące potrzeby globalnych liderów technologicznych. Firma ambitnie planuje, że w 2025 roku aż 1,5 miliarda dolarów przychodów będzie pochodzić z produktów i usług bezpośrednio związanych z infrastrukturą AI.

Centralnym elementem działań firmy jest dostarczanie zaawansowanych rozwiązań sieciowych dla największych globalnych graczy, takich jak Microsoft i Meta Platforms. Obie te firmy intensyfikują inwestycje w rozwój infrastruktury AI, co stwarza dla Aristy ogromne możliwości wzrostu i umocnienia pozycji na rynku. Dzięki bliskiej współpracy i partnerstwu, spółka może oferować rozwiązania idealnie dopasowane do najbardziej wymagających zastosowań w chmurze i obszarze sztucznej inteligencji.

W lipcu 2025 roku firma znacząco rozszerzyła swoje portfolio, przejmując od Broadcom technologię VeloCloud SD-WAN. To strategiczne posunięcie pozwala Arista Networks wzbogacić ofertę w zakresie zaawansowanych rozwiązań sieci korporacyjnych, które zyskują na znaczeniu w kontekście rosnącej popularności modeli pracy hybrydowej i zdalnej.

Otoczenie rynkowe

Arista Networks działa w niezwykle konkurencyjnym i dynamicznie rozwijającym się sektorze technologii sieciowych, gdzie kluczowe znaczenie mają innowacje, wydajność oraz skalowalność rozwiązań. Firma zajmuje mocną pozycję jako dostawca nowoczesnej infrastruktury sieciowej dla centrów danych, chmury obliczeniowej oraz aplikacji sztucznej inteligencji, choć rynek ten jest zdominowany przez kilku potężnych graczy. Największym atutem Aristy jest szybkie tempo wprowadzania innowacji oraz zdolność do realizacji kompleksowych projektów dla kluczowych klientów, takich jak Microsoft, Meta, Amazon Web. Dzięki temu spółka nie tylko zdobywa nowe kontrakty, ale również buduje trwałe relacje biznesowe, stanowiące fundament stabilnego wzrostu.

Optymistyczna prognoza na cały 2025 r.

Rok 2025 jawi się jako przełomowy dla Arista Networks, która dzięki konsekwentnej realizacji swojej strategii rozwoju oraz sprzyjającym trendom rynkowym ma szansę na dynamiczny wzrost i umocnienie swojej pozycji na globalnym rynku infrastruktury sieciowej. Analitycy podkreślają, że kluczowym motorem wzrostu spółki w 2025 roku będzie segment produktów związanych z infrastrukturą sztucznej inteligencji. Konsensus analityków, wskazuje na stabilny, dwucyfrowy wzrost przychodów oraz dalsze umocnienie pozycji rynkowej Arista Networks w segmencie chmury i infrastruktury AI.

Spojrzenie na na wycenę

Przyjrzyjmy się wycenie Arista Networks, korzystając z metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Pragniemy zaznaczyć, że poniższa wycena ma wyłącznie charakter informacyjny i nie powinna być traktowana jako rekomendacja inwestycyjna ani jako precyzyjna cena docelowa akcji.

Dla Arista Networks przyjęliśmy założenie średniego rocznego wzrostu przychodów na poziomie około 30% w okresie prognozy, czyli kilka punktów procentowych powyżej dotychczasowego średniego tempa wzrostu. Założenie to opiera się na silnym popycie na infrastrukturę sieciową dedykowaną sztucznej inteligencji oraz rosnącym znaczeniu rozwiązań chmurowych. Warto podkreślić, że tempo wzrostu przychodów Arista utrzymuje się na wysokim poziomie, często przekraczając 25% rok do roku, zwłaszcza w kluczowych segmentach związanych z AI i sieciami korporacyjnymi

Ważnym elementem wyceny było oszacowanie ważonego kosztu kapitału (WACC). Bazując na aktualnych danych rynkowych oraz specyfice branży technologicznej, koszt kapitału własnego oszacowaliśmy na poziomie 11%. Spółka charakteryzuje się niskim poziomem zadłużenia, co skutkuje niskim udziałem kosztu długu w całości WACC. W przypadku wartości rezydualnych przyjęliśmy wzrost przychodów na poziomie 4%, natomiast pozostałe parametry opieraliśmy na średnich z ostatnich pięciu lat.

Efektem powyższych założeń jest wycena spółki w przeliczeniu na jedną akcję w wysokości 102,01 dolarów, co oznacza wartość o ponad 26% niższą niż cena na zamknięciu. Warto jednak podkreślić, że rynek sztucznej inteligencji i infrastruktury z nią związanej jest obecnie jedną z najszybciej rozwijających się i najbardziej dynamicznych gałęzi technologii. To powoduje, że wyceny spółek takich jak Arista Networks mogą znacznie odbiegać od wartości wynikających z tradycyjnych, średnich prognoz finansowych.

Inwestorzy często dyskontują przyszły potencjał wzrostu, innowacje technologiczne oraz rosnące znaczenie AI, co przekłada się na wyższe ceny akcji niż sugerowane przez modele oparte na historycznych danych. Dlatego obecna wycena rynkowa Arista Networks odzwierciedla nie tylko wyniki finansowe, ale także oczekiwania co do dalszej ekspansji i przyspieszenia wzrostu w kolejnych latach.

Z tego względu, choć model DCF stanowi solidne narzędzie analityczne, przy inwestowaniu w spółki z branży AI warto uwzględniać także czynniki rynkowe, innowacyjność oraz dynamikę całego sektora, które często powodują znaczne odchylenia od wartości fundamentalnych.

Wartość wyceny jest bardzo mocno zależna od przyjętych założeń, stąd poniżej prezentujemy macierz dynamiki sprzedaży oraz zmian wartości WACC.

Źródło: XTB Research

Spojrzenie na wykres

Po spadkach, które miały miejsce na początku roku nie ma już śladu, a Arista Networks przebiła wyraźnie konsolidację z kwietnia co było jednym z impulsów do wzrostu. Historyczne wyniki opublikowane za 2Q wspierają kurs akcji, które zbliżają się do rekordowych poziomów 140 USD. Jeżeli cena napotka tam opór i zatrzyma się, możliwa jest krótkoterminowa korekta w kierunku wsparcia zlokalizowanego w okolicach 108–110 USD, czyli przy średniej kroczącej EMA 50. Natomiast przebicie tego oporu może otworzyć drogę do ustanowienia nowych historycznych szczytów i kontynuacji wzrostów.

Źródło: xStation 5