Akcje spółki Microsoft (MSFT.US) ruszyły wczoraj ponad 4% w górę po tym, jak firma pokazała kolejny solidny raport. Wynik netto okazał się rekordowo wysoki, a przychody wzrosły o ponad 20% rok do roku. Segment chmury nadal notuje szybki wzrost przychodów i wyższe marże. Po świetnym drugim kwartale 2021 spowolnieniu uległ jednak wzrost zysku operacyjnego. Przyjrzyjmy się bliżej wynikom Microsoftu, firmy, która walczy z Apple o miejsce największej amerykańskiej firmy pod względem kapitalizacji rynkowej.
Wyniki
Microsoft, podobnie jak inne spółki z sektora Big Tech, przyzwyczaił inwestorów do regularnego podbijania wyników. Wyniki za III kwartał kalendarzowy 2021 r. (I kwartał fiskalny 2022 r.) nie były wyjątkiem, ponieważ spółka pobiła prognozy sprzedaży i zysków już po raz jedenasty z rzędu. Przychody wzrosły o 22% rok do roku, do 45,32 miliarda dolarów, co oznacza najwyższy wzrost od 2018 roku. Rynek oczekiwał, że sprzedaż wyniesie 43,97 miliarda dolarów. Dochód netto był wyższy o 47,6% rok do roku i wyniósł 20,5 mld dolarów - rekordowo dużo.
Przychody - sprzedaż systemu Windows spowalnia
Microsoftowi udało się zwiększyć przychody w ujęciu rok do roku we wszystkich segmentach, przy czym segment Inteligentnej Chmury osiągnął najwyższy wzrost sprzedaży w kalendarzowym Q3 2021 - 30,6% YoY). Segment ten nadal pozostaje głównym motorem sprzedaży Microsoftu. Odpowiadał on za nieco ponad 37% całkowitych przychodów firmy - wartość podobna jak w poprzednim kwartale. Najwolniej rozwijał się segment Personal Computing, w skład którego wchodzą systemy Windows, gry oraz działalność reklamowa. Z jednej strony można to przypisać problemom z podażą, które ograniczyły sprzedaż nowych komputerów PC, a tym samym zmniejszyły popyt na systemy operacyjne. O ile w przeszłości segment ten generował ponad 50% sprzedaży, o tyle w 3Q 2021 stanowił mniej niż 30% sprzedaży, co jest najniższym udziałem w historii. Firma kontynuuje przejście na model biznesowy oparty w większym stopniu na subskrypcji, co jest częstym tematem dla wielu tradycyjnych firm technologicznych.
Segment "Inteligentnej Chmury" nadal notuje znakomite wzrosty, a w ostatnim kwartale wzrost przekroczył 30% r/r. Źródło: Bloomberg, XT
Udział segmentu Inteligentnej Chmury w całkowitych przychodach Microsoftu stale rośnie. W 3 kwartale 2021 segment ten odpowiadał za ponad 37% całkowitych przychodów. Tymczasem segment More Personal Computing nadal traci na znaczeniu.
Zyski - wzrost spowalnia we wszystkich trzech segmentach
Sytuacja wygląda mniej kolorowo, jeśli chodzi o zysk operacyjny. W III kw. 2021 r. dynamika wzrostu zysków we wszystkich trzech segmentach uległa spowolnieniu. Podczas gdy wzrost w segmentach Intelligent Cloud oraz Productivity and Business Processes zwolnił po przyspieszeniu w 2. kwartale 2021 r., wzrost w segmencie More Personal Computing spowolnił drugi kwartał z rzędu. Marże uległy jednak poprawie we wszystkich segmentach z wyjątkiem Intelligent Cloud. Niemniej jednak, pogorszenie marż w segmencie chmury nie powinno jeszcze niepokoić, gdyż pozostają one blisko rekordowych poziomów. Poprawa marż w dwóch innych segmentach pozwoliła na wzrost łącznej marży operacyjnej do poziomu nienotowanego od 4 kwartału 2009 roku. Raporty Facebooka czy Alphabetu wskazują na słabsze perspektywy popytu na reklamę, ale nie ma to żadnego wpływu na Microsoft. Spółka nadal wykazuje się wyjątkowym wzrostem, a dobre wyniki operacyjne przekładają się na solidne zachowanie kursu akcji spółki.
Wzrost zysku operacyjnego uległ spowolnieniu we wszystkich trzech segmentach. Niemniej jednak, nawet te słabsze dynamiki wskazują na poprawę efektywności - wzrost zysku operacyjnego przewyższa wzrost sprzedaży. Źródło: Bloomberg, XTB Research
Marża operacyjna w segmencie Intelligent Cloud pogorszyła się w 3 kwartale 2021, ale pozostaje na wysokim poziomie. Marża w dwóch pozostałych segmentach uległa poprawie, dzięki czemu łączna marża operacyjna skoczyła do najwyższego poziomu od 4 kkwartału 2009. Źródło: Bloomberg, XTB
Microsoft może wyprzedzić Apple
Microsoft to jeden z amerykańskich "mega-capsów". Nie tylko należy do "klubu bilionów dolarów", ale jest drugą co do wielkości amerykańską spółką, ustępując jedynie Apple pod względem kapitalizacji rynkowej. Jednak po ostatnim skoku cen akcji po wynikach, różnica ta stała się bardzo niewielka. Apple posiada kapitalizację rynkową na poziomie 2,460 bln USD, podczas gdy Microsoft jest obecnie wyceniany na 2,426 bln USD. Microsoft w pełni odreagował ostatnią korektę spadkową i w tym tygodniu wspiął się na nowe maksima wszech czasów. Trend wzrostowy na akcjach jest bardzo silny i od ponad roku jest wspierany przez 100-okresową średnią (EMA).
Microsoft ma szansę wyprzedzić Apple jako największą amerykańską spółkę pod względem kapitalizacji rynkowej. Źródło: Bloomberg, XTB
Trend wzrostowy na spółce Microsoft jest bardzo silny. Podczas gdy wczorajsza sesja zakończyła się nowych rekordach, obecne notowania wskazują na nieco wyższe otwarcie dzisiejszej sesji. Źródło: xStation5
Podsumowanie dnia: Wall Street i metale szlachetne wznawiają wzrosty 📈Ropa zyskuje 3,5%
Akcje STMicroelectronics spadają 14% po wynikach📉
Komentarz giełdowy: Droższa ropa, tańsze złoto, USA pozostają bez rządu
Spółka Tygodnia - Merck & Co Inc (23.10.2025)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
