🏯USDJPY rośnie 1.2%

Niepewność przed wyborami, brak zdecydowania BoJ i słabe prognozy wzrostu osłabiają jena najmocniej od 3 miesięcy.

Jen traci dzisiaj ponad 1% w stosunku do dolara amerykańskiego, co jest związane z kilkoma czynnikami:

• zbliżającymi się wyborami w Japonii 27 października
• decyzją Banku Japonii 31 października
• wyborami w Stanach Zjednoczonych
• decyzją Fed
• słabymi prognozami gospodarczymi ze strony MFW

Wybory w Japonii odbędą się w najbliższą niedzielę i ostatnie sondaże pokazują, że obecnie rządząca koalicja może nie utrzymać większości. Rynki nie lubią zmian i istnieje duża szansa, że inna władza będzie miała inny pomysł na słabnącą gospodarkę. 

Zaraz po wyborach decyzję będzie podejmować Bank Japonii. Komunikacja ze strony BoJ nie wskazywała w ostatnim czasie na nadchodzące podwyżki stóp procentowych. Kolejna podwyżka jest możliwa dopiero w marcu, kiedy rynek daje na ten ruch 80% prawdopodobieństwo.

Jen osłabia się również ze względu na rosnące prawdopodobieństwo wygrania wyborów przez Trumpa. Popularne portale umożliwiające zakłady dają od 60 do 64% prawdopodobieństwa na wygraną byłego prezydenta. Trump wielokrotnie wypowiadał się negatywnie na temat polityki Japonii dotyczącej utrzymywania słabego jena i był chętny na wprowadzanie ceł na japońskie produkty. 

MFW obniża perspektywę wzrostu dla Japonii w tym roku do zaledwie 0,3% r/r z poziomu 0,7% r/r. MFW wskazuje w swojej decyzji, że rozkwit turystyki w związku z tanim jenem był jedynie jednorazowym wydarzeniem, a dodatkowo sektor samochodowy ma spore problemy. 

Część wyprzedaży spowodowana jest także siłą amerykańskiego dolara. 

• Rentowności 10-letnich obligacji skarbowych wzrosły wczoraj do 4.2%, poziomu niewidzianego od lipca, dając dowód temu, że rynek nie widzi agresywnego cyklu obniżek Fed jako bazowego scenariusza na kolejne kwartały. 
• Podczas gdy MFW obniżył prognozy wzrostu PKB większości rozwiniętych gospodarek, dla Stanów Zjednoczonych podwyższył prognozę wzrostu gospodarczego na 2025 rok. Aktualnie rynek wycenia blisko 13% szans na brak obniżki stóp Fed, w listopadzie, ale pod większym znakiem zapytania stoi przyszły rok, 
• Według ‘dotplotu’ zaprezentowanego na wrześniowym posiedzeniu powinniśmy zobaczyć nawet ok. 100 pb obniżek stóp w przyszłym roku. Wobec mocnych danych makro z gospodarki USA i ryzyka wzrostu cen ropy, rynek postrzega obecnie taki scenariusz jako mniej realny; rynek pracy nie wykazuje ‘alarmujących’ oznak spowolnienia, ściągać z Fed jakąkolwiek presję na przyspieszony cykl.

Spojrzenie techniczne

USDJPY przebija się przez 200 sesyjną średnią, wcześniej odbijając się od 100 sesyjnej średniej. Para jest obecnie najwyżej od lipca bieżącego roku. Obserwujemy również spadek pozycji długich i wzrost pozycji krótkich, co oznacza zwątpienie kapitału spekulacyjnego, co do możliwości utrzymania mocnego jena. Obecnie para testuje zniesienie 61.8 ostatniej fali spadkowej. Jeśli ten poziom zostanie przebity, kolejnym ważnym celem dla pary będzie poziom 155. Obecnie jedynie podwyżka stóp procentowych, poprzedzona wyraźnym zwycięstwem partii LDP w Japonii mogłaby odwrócić losy na parze walutowej.