Ações da Tesla continuam a derreter com forte intensidade, estará a empresa a chegar aos valores fundamentais?

As ações da Tesla (TSLA) sofreram uma venda dramática na segunda-feira, caindo mais de 14% para atingir um novo mínimo de 2025. As ações da Tesla caíram agora para níveis vistos pela última vez em 24 de outubro, quando as ações subiram dois dígitos após anúncios de Elon Musk prometendo um aumento forte nas vendas da empresa. Em última análise, a empresa registou apenas um crescimento marginal das vendas no quarto trimestre.

A queda acentuada de hoje nos preços das ações, impulsionada por uma confluência de fatores, empurrou as perdas acumuladas do gigante dos veículos elétricos (EV) para além de 40%, marcando um declínio significativo para uma empresa que não só pertence aos Sete Magníficos, mas também alimentou fortes ganhos em Wall Street em 2024.

Embora o gatilho imediato para o declínio de segunda-feira tenha sido uma venda mais ampla do mercado, os problemas da Tesla vão muito além da volatilidade geral do mercado. A empresa está a debater-se com uma série de desafios, incluindo

• Preocupações com a procura: Os analistas estão cada vez mais preocupados com o abrandamento da procura do Modelo 3 e do Modelo Y da Tesla nos principais mercados. Os fracos dados de registo e as previsões de entrega revistas de empresas como a UBS e a Redburn Atlantic apontam para um potencial problema de procura. Espera-se que esta fraqueza se reflicta nos resultados financeiros do primeiro trimestre de 2025.
• Concorrência: A Tesla enfrenta uma concorrência cada vez mais intensa por parte dos fabricantes de automóveis estabelecidos e dos fabricantes de VE emergentes, particularmente no florescente sector chinês dos veículos autónomos.
• Controvérsia política: O envolvimento de Elon Musk em esferas políticas desencadeou protestos generalizados nas localizações da Tesla a nível global, com potencial impacto na perceção do consumidor e na imagem da marca.
• Pressões financeiras: Os analistas prevêem fluxos de caixa limitados devido ao aumento dos inventários e a potenciais derrapagens de custos decorrentes dos direitos aduaneiros sobre os veículos importados do México.
• Mudança do sentimento dos investidores: Embora se mantenham as visões a longo prazo de robôs-eixo alimentados por IA e de robôs humanóides, os analistas acreditam que se trata de oportunidades distantes e que a atual avaliação das acções já as tem em conta. Empresas como a UBS argumentam que a avaliação é “demasiado elevada”.
• Perspectivas negativas dos analistas: O sentimento de Wall Street está a tornar-se cada vez mais pessimista. Empresas como a UBS e a Redburn Atlantic reiteraram as classificações de venda, com preços-alvo significativamente reduzidos.

A perspetiva de baixa centra-se nas preocupações com os catalisadores de crescimento a curto prazo. Os analistas prevêem mais um ano de estagnação do crescimento do volume, a menos que sejam lançados novos modelos de veículos. As projecções de um carro abaixo dos 35 000 dólares, que poderá chegar este ano, dão esperança de que a procura de carros de empresa possa recuperar.

Os protestos realizados em vários locais do mundo acrescentaram outra camada de complexidade às actuais dificuldades da Tesla. Alguns analistas, como a Wedbush, acreditam que a empresa está prestes a dar o seu maior salto, enquanto outras empresas de análise prevêem que o preço das ações poderá cair ainda mais.

Vale a pena notar que a empresa já não está tão cara quando vista da perspetiva do rácio P/S a prazo. É interessante notar que, mesmo com acções a cerca de 400 dólares, a empresa tinha um rácio de aproximadamente 10, o que não é um rácio drasticamente elevado para uma empresa tecnológica. Como se viu em 2022, um desvio significativo do P/S a prazo em relação à média de 50 meses indicava uma sobrevenda excessiva da empresa. Atualmente, ainda não é assim tão barata, mas a empresa começa a parecer cada vez mais interessante do ponto de vista do rácio. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB.

A forte divisão de opiniões entre os analistas, que vão de “Compra Forte” a “Venda Forte”, sublinha a incerteza que rodeia o futuro da Tesla. O próximo relatório de entrega da empresa e os resultados do primeiro trimestre serão cruciais para determinar se a empresa pode inverter a sua atual trajetória descendente.

A empresa registou dois anos de revisões em baixa das previsões de lucros. Em dezembro, registou-se um salto notável, seguido de um declínio na estimativa do EPS previsional, mas esta mantém-se a um nível semelhante ao do ano anterior. Num futuro próximo, a avaliação da empresa pode começar a parecer atractiva, embora, nesta fase de incerteza, seja difícil esperar uma melhoria das avaliações dos analistas relativamente aos lucros previstos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB.

As ações da empresa estão a cair drasticamente, atingindo os níveis mais baixos desde outubro. Nessa altura, o sentimento era animado pela promessa de um crescimento de dois dígitos nas vendas da Tesla. Atualmente, verifica-se um ajustamento do preço às novas realidades. No entanto, parece que num futuro próximo, a empresa poderá tornar-se atractiva, considerando a manutenção do volume de vendas nos níveis actuais. Fonte: xStation5.