BoC (Bank of Canada) mantém as taxas de juro como esperado; USDCAD abaixo dos 1.32

Resumo:

• Como era previsto pelos analistas, BoC (Banco Central do Canadá) manteve as taxas de juro nos 1.75%

• PIB e IPC com as previsões revistas em baixa

• CAD misto, com o USDCAD em queda e abaixo dos 1.32; 

O Banco central do Canadá (BoC) decidiu manter as suas taxas de juro inalteradas, com a taxa de juro overnight a permanecer nos 1.75%. Apesar disso, o dólar canadiano registou um período de grande volatilidade depois do anúncio da decisão, com o USDCAD a passar a barreira dos 1.32, alcançando o valor mínimo desde Dezembro de 2018. Olhando para as minutas do BoC, parece não haver um discurso hawkish (positivo) por parte do banco central que possa suportar mais ganhos futuros no CAD, com os ganhos recentes a serem justificados pelo discurso não ter sido tão dovish como se esperava.

USDCAD registou alguma volatilidade desde o anúncio, caindo nos minutos seguintes para abaixo dos 1.32, negociando em mínimos do último mês. Fonte: xStation

Algumas passagens presentes no relatório oficial:

“O banco prevê que o PIB a preços reais cresça 1.7 por cento em 2019, 0.4 pontos mais lento do que a previsão feita em Outubro. Esta revisão em baixa das previsões reflete um abrandamento previsto para o quarto trimestre de 2018 e para o primeiro de 2019. Isto poderá levar a um excesso de capacidade, principalmente nas regiões de produção de petróleo. No entanto, os indicadores de procura deverão começar a mostrar um renovado momentum no início de 2019, levando a um crescimento potencial acima dos 2.1 por cento em 2020.

A inflação mantém-se perto dos 2 por cento. Como era esperado, o IPC abrandou para os 1.7% em Novembro, devido à redução do preço dos combustíveis. Prevê-se que a inflação se mantenha abaixo dos 2 por cento em grande parte de 2019, devido aos preços mais baixos dos combustíveis. Por outro lado, um fraco dólar canadiano (CAD) poderá colocar alguma pressão de subida na inflação. À medida que estes efeitos transitórios vão desvanecendo e o excesso de produção é "absorvido", a inflação deverá retornar aos 2 por cento no final de 2019.

Estas revisões em baixa parecem negativas à primeira vista, contudo, contra as fracas expetativas dos analistas para hoje, podemos dizer que o tom do discurso foi até bastante neutro. Outro ponto bastante interessante do relatório foi o facto da queda dos preços do petróleo terem tido um efeito "material" nas previsões para 2019 e poder resultar num menor fluxo comercial e decréscimo do PIB. A economia canadense é bastante sensível aos movimentos do preço do petróleo e a grande queda de 40% nos últimos meses foi um claro motivo de preocupação para os governadores. 

Historicamente, existe uma correlação entre o PIB industrial e a extração de Petróleo no Canadá. Fonte: XTB Macrobond   

O par cambial USDCAD quebrou em baixa os 1.32 dólares nos momentos seguintes à publicação do relatório, mas reagiu em alta novamente. Depois de uma longa subida no último trimestre de 2018, recentemente registou um pullback do movimento altista para níveis de 50% de Fibonacci, por volta dos 1.3221 dólares. Ainda é necessário que haja uma confirmação da quebra deste nível em baixa e, se houver algum sinal de reversão, poderá haver uma reação em alta para o nível de 38.2% de Fibonacci, nos 1.3324. Caso quebre em baixa os 50%, os 61.8% e 78.6% são igualmente níveis de interesse, nos 1.3118 e 1.2970 dólares respeitvamente.

USDCAD negoceia perto dos 50% da retração de Fibonacci da grande subida do 4ºT de 2018, na zona dos 1.3221. Fonte: xStation5