Commodity Wrap - Petróleo, Ouro, Gás Natural, Café (13.12.2022)

Petróleo

• O Bank of America vê uma grande probabilidade do preço do Brent regressar acima dos US$ 90 por barril rapidamente devido à reabertura chinesa e a um pivô da Fed  

• Por outro lado, o Citi reduziu o seu objectivo de preço do Brent de US$ 88 para US$ 80 o barril até o final de 2023.  O Departamento de Energia dos EUA quer começar a reabastecer as reservas estratégicas o mais rápido possível, embora tenha sido dito anteriormente que o reabastecimento começará quando os preços caírem abaixo de $ 70 por barril  

• Os preços do petróleo recuperam devido a uma oferta menor nos Estados Unidos, onde o oleoduto Keystone permanece fechado após o vazamento de petróleo da semana passada. O oleoduto Keystone tinha uma capacidade de mais de 600 mil barris por dia  

• A Rússia ameaça reduzir a produção caso outros países adotem o teto de preço ocidental  O open interest no mercado de petróleo continua a cair e está no nível mais baixo desde 2014. Caso o número de posições abertas recupere em breve, o mercado de petróleo pode se tornar mais ativo nas próximas semanas  

• O petróleo está a ser negociado em divergência com o EURUSD. Caso a Fed decida mudar sua política, as commodities podem beneficiar do dólar mais fraco

 O open interest no WTI e no Brent está no nível mais baixo desde 2014. A última recuperação parece promissora, mas não se destaca na recente tendência de baixa. Fonte: Bloomberg

O WTI está a negociar numa divergência significativa para EURUSD. Fonte: xStation5

Ouro

• O ouro continua a ser negociado abaixo dos $ 1.800 por onça e aguarda uma dica do EURUSD e da TNOTE (rendimentos)  

• Espera-se que a Fed tenha um discurso dovish esta semana, o que pode permitir que o preço do ouro salte acima dos $ 1.800 por onça  

• Olhando para os dados de posicionamento especulativo do ouro, podemos ver que os shorts continuam a ser cobertos enquanto os longos continuam a ser abertos. No entanto, o ritmo dessas mudanças é muito lento  Os ETFs continuam a vender as suas participações em ouro, mas uma queda adicional nos rendimentos dos EUA pode reverter essa tendência

O número de posições longas abertas em ouro continua a aumentar, enquanto o número de posições vendidas abertas continua a cair. Fonte: Bloomberg

O ouro formou um topo duplo na área de US$ 1.800 por onça e uma inclinação dovish da Fed pode ajudar a desencadear outra tentativa de superar esse obstáculo. Fonte: xStation5

Gás Natural

• Os preços do gás natural nos EUA dispararam no início desta semana devido à queda nas temperaturas nos Estados Unidos  

• As previsões da semana anterior indicavam que as temperaturas nos EUA permaneceriam em níveis acima da média. No entanto, novas previsões apontam para uma queda significativa das temperaturas  

• O próximo relatório de gás natural da EIA ainda pode não refletir o aumento da procura devido às temperaturas mais baixas  

• Os preços europeus do gás natural caem ligeiramente, uma vez que as importações de GNL para a Europa permanecem elevadas e o consumo de gás permanece abaixo da média do período.

• Por outro lado, a queda das temperaturas na Europa pode levar a rápido salto no consumo  

• A questão de entregas para países europeus no próximo ano permanece sem solução

As condições meteorológicas nos EUA pioraram significativamente, sugerindo uma maior procura de gás natural no período de final de ano. Fonte: Bloomberg

Os preços do gás natural nos EUA (NATGAS) iniciaram uma nova semana com um gap em alta. Padrões sazonais sugerem um potencial para negociação de intervalo em dezembro, com tentativas de quebrar acima do intervalo. O posicionamento especulativo sobre o gás natural continua em baixa. Fonte: xStation5

Café

• Apesar de rumores sobre oferta limitada de café, as exportações brasileiras recuperam significativamente  

• O Cecafé informa que as exportações de café verde atingiram 3,39 milhões de sacas em novembro e foram 19,2% superiores em relação ao ano anterior. Todas as exportações de café tiveram alta de 14,2% em relação ao ano anterior  

• Simultaneamente, a Cecafé destaca que a logística está em condições muito melhores do que há um ano, mas ainda longe de ser perfeita  

• A Organização Internacional do Café aponta para aumento moderado procura até o final da década (1-2% ao ano).

• Previsões anteriores apontavam para um crescimento anual de 3,3%  O menor aumento da procura é impulsionado pelo aumento da inflação na Europa, bem como pela guerra Rússia-Ucrânia. Além disso, a desaceleração económica também está a desempenhar o seu papel  

• A OIC também espera que o mercado de café saia do pequeno déficit atual para se equilibrar nos próximos 2 a 3 anos  

• Os stocks de café nas bolsas permanecem baixos, mas começam a recuperar. Preços baixos do café são sustentados por un BRL forte e aumento perceptível no número de posições curtas abertas

O posicionamento especulativo sobre o café ainda sustenta um cenário de preços baixistas. No entanto, deve-se notar que o número de posições longas abertas começou a recuperar. Fonte: Bloomberg

Os preços do café interromperam o sell-off perto de uma retração de 61,8% do último impulso de alta. No entanto, a perspectiva fundamental permanece mista. O USDBRL está a ser negociado em uma faixa e o potencial pivô do Fed pode suportar o BRL à medida que o USD enfraquece. Isso daria suporte a novas quedas no mercado de café. Fonte: xStation5