- Aumento do risco de 50 pontos base: A contração significativa do PIB aumenta a probabilidade de um corte de 50 pontos base na taxa do RBNZ, embora 25 pontos base ainda seja o consenso oficial.
- Perspectiva dovish: Espere uma declaração fortemente dovish para sinalizar que as taxas estão a caminhar para abaixo de 2,5% no próximo ano.
- NZD sob pressão: O kiwi está vulnerável a novas quedas em relação ao USD, especialmente com um corte surpreendente ou uma orientação dovish.
- Aumento do risco de 50 pontos base: A contração significativa do PIB aumenta a probabilidade de um corte de 50 pontos base na taxa do RBNZ, embora 25 pontos base ainda seja o consenso oficial.
- Perspectiva dovish: Espere uma declaração fortemente dovish para sinalizar que as taxas estão a caminhar para abaixo de 2,5% no próximo ano.
- NZD sob pressão: O kiwi está vulnerável a novas quedas em relação ao USD, especialmente com um corte surpreendente ou uma orientação dovish.
O Banco Central da Nova Zelândia (RBNZ) deve anunciar a sua decisão sobre a taxa oficial de juros (OCR) amanhã às 02:00 (BST). Antes do anúncio, as expectativas do mercado estão fortemente inclinadas para uma maior flexibilização da política monetária. Embora a maioria dos analistas preveja um corte de 25 pontos base (bps) na taxa, aumentam as hipóteses de uma medida mais decisiva de 50 bps, impulsionada por números significativamente decepcionantes do PIB e pela fraqueza do mercado de trabalho.
Vale a pena notar que o RBNZ já implementou cortes de 50 pb várias vezes (duas vezes em 2024 e uma vez no início deste ano). A redução anterior, em agosto, foi de 25 pb, sugerindo que o banco central pode favorecer uma medida semelhante desta vez.
Expectativas antes da decisão
- O consenso do mercado prevê um corte de 25 pb na OCR, levando-a a 2,75%, em linha com as orientações anteriores do RBNZ e as suas próprias projeções do modelo de agosto.
- Simultaneamente, o risco de um corte mais profundo de 50 pb para 2,5% aumentou claramente, refletido tanto nos comentários de alguns economistas como nos preços de mercado, onde a probabilidade de tal medida é avaliada em aproximadamente 50%.
- Os últimos dados decepcionantes, incluindo uma contração de 0,9% no PIB em relação ao trimestre anterior (três vezes mais fraca do que a previsão do próprio banco central) e uma deterioração do mercado de trabalho, estão a aumentar a pressão para uma ação mais ousada. Como a maioria dos dados importantes da Nova Zelândia é publicada trimestralmente, o banco central deve confiar fortemente nas suas previsões internas.
- As mudanças de pessoal dentro do RBNZ — a saída do membro mais hawkish do Comité de Política Monetária (MPC) e a adição de um novo membro, potencialmente mais dovish — também podem favorecer uma maior flexibilização. A presidência do banco central também deve mudar em dezembro.
A probabilidade implícita no mercado sugere até 50% de chance de um corte de 50 pontos base. Fonte: Bloomberg Finance LP
O consenso aponta para um corte de 25 pontos base, mas um número significativo de economistas defende uma redução de 50 pontos base. Fonte: Bloomberg Finance LP
Contexto macroeconómico
- O mercado de trabalho continua a ser uma fonte de risco: os indicadores mensais de emprego estão a ser constantemente revistos em baixa e o desemprego subiu para 5,2%, com previsões que sugerem valores tão elevados quanto 5,5% até 2026.
- As horas trabalhadas e os salários semanais continuam mais baixos do que em 2023 e 2024, indicando uma desaceleração bastante profunda na atividade económica.
- Embora se espere que a inflação tenha acelerado no terceiro trimestre, projeta-se que ela volte a cair para mais perto da meta de 2% do RBNZ em 2026.
O mercado de trabalho representa um risco crescente, embora estejamos a observar simultaneamente uma recuperação da inflação. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Perspetivas futuras
- Espera-se que a decisão e a comunicação subsequente sejam moderadas: mesmo que o banco opte por um corte menor, a mensagem deve ser clara de que ainda há espaço para novas reduções (incluindo na próxima reunião em novembro). As indicações sugerem que as taxas de juro podem cair abaixo de 2,5% no próximo ano.
- Uma política de descida rápida abaixo do nível «neutro» das taxas (2,9%) pode ser necessária para estimular a atividade económica antes do crucial período de Natal e verão na Nova Zelândia.
O que esperar do kiwi (NZD)
O dólar neozelandês (NZD) está amplamente enfraquecido. Em relação ao dólar americano (USD), apenas o dólar canadiano valorizou menos este ano do que o NZD. O par NZD/USD está atualmente a testar a retração de Fibonacci de 50,0 da última grande onda ascendente. Todos os sinais indicam que devem ocorrer quedas contínuas no caso de um corte maior surpresa ou de uma declaração dovish. No entanto, se as mínimas de 29 de setembro não forem ultrapassadas em breve, a sequência de tendência de queda existente pode ser comprometida. O spread de rendimento de dois anos sugere que o par deve cair no curto prazo.
Fonte: xStation5
Fonte: Bloomberg Finance LP
Resumo: Powell fortalece o dólar. É hora dos resultados financeiros das grandes empresas de tecnologia 📄
EURUSD cai dos 1,16 após decisão da FED 💵
Conferência da FED - Jerome Powell (LIVE)
BREAKING: Fed reduz taxas de juro, como esperado 📌
Este material é uma comunicação de marketing na aceção do artigo 24.º, n.º 3, da Diretiva 2014/65 / UE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 15 de maio de 2014, sobre os mercados de instrumentos financeiros e que altera a Diretiva 2002/92 / CE e Diretiva 2011/61/ UE (MiFID II). A comunicação de marketing não é uma recomendação de investimento ou informação que recomenda ou sugere uma estratégia de investimento na aceção do Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho de 16 de abril de 2014 sobre o abuso de mercado (regulamentação do abuso de mercado) e revogação da Diretiva 2003/6 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e das Diretivas da Comissão 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e do Regulamento Delegado da Comissão (UE ) 2016/958 de 9 de março de 2016 que completa o Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho no que diz respeito às normas técnicas regulamentares para as disposições técnicas para a apresentação objetiva de recomendações de investimento, ou outras informações, recomendação ou sugestão de uma estratégia de investimento e para a divulgação de interesses particulares ou indicações de conflitos de interesse ou qualquer outro conselho, incluindo na área de consultoria de investimento, nos termos do Código dos Valores Mobiliários, aprovado pelo Decreto-Lei n.º 486/99, de 13 de Novembro. A comunicação de marketing é elaborada com a máxima diligência, objetividade, apresenta os factos do conhecimento do autor na data da preparação e é desprovida de quaisquer elementos de avaliação. A comunicação de marketing é elaborada sem considerar as necessidades do cliente, a sua situação financeira individual e não apresenta qualquer estratégia de investimento de forma alguma. A comunicação de marketing não constitui uma oferta ou oferta de venda, subscrição, convite de compra, publicidade ou promoção de qualquer instrumento financeiro. A XTB, S.A. - Sucursal em Portugal não se responsabiliza por quaisquer ações ou omissões do cliente, em particular pela aquisição ou alienação de instrumentos financeiros. A XTB não aceitará a responsabilidade por qualquer perda ou dano, incluindo, sem limitação, qualquer perda que possa surgir direta ou indiretamente realizada com base nas informações contidas na presente comunicação comercial. Caso o comunicado de marketing contenha informações sobre quaisquer resultados relativos aos instrumentos financeiros nela indicados, estes não constituem qualquer garantia ou previsão de resultados futuros. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que atue com base nesta informação fá-lo inteiramente por sua conta e risco.
