Destaque das matérias-primas - Petróleo, Gás Natural, Ouro e Café (21.11.2023)

13:04 21 de novembro de 2023

Petróleo:

  • O mercado do petróleo registou uma recuperação significativa na sequência de relatos de que a OPEP+ poderá decidir sobre outro corte de produção
  • Os inventários comparativos recuperaram visivelmente recentemente, coincidindo com um declínio nos preços do petróleo. Esta situação indica que a oferta nos Estados Unidos não é necessariamente baixa
  • Por outro lado, os inventários comparativos em relação à média de 5 anos não registaram uma forte recuperação, o que permite prever que a situação possa mudar nas próximas semanas
  • A produção dos três maiores países produtores a nível mundial mantém-se relativamente elevada, influenciando a recuperação dos inventários da OCDE. Isto implica que a Rússia e a Arábia Saudita devem considerar se podem continuar a perder quota de mercado para os Estados Unidos, que já têm uma produção 4 milhões de barris por dia superior à da Rússia e da Arábia Saudita
  • De acordo com o Goldman Sachs e o ING, os preços do petróleo caíram para níveis "baixos", o que sugere uma possível intervenção da OPEP+ sob a forma de cortes na produção
  • É de notar, no entanto, que os Emirados Árabes Unidos e o Irão estão a planear aumentar a produção, apesar de um recente declínio significativo nas exportações
  • Tradicionalmente, o petróleo tende a desvalorizar-se no final do ano e o posicionamento atual não deixa grande margem para uma recuperação significativa nas próximas semanas

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As existências comparativas recuperaram claramente nos últimos tempos, o que explica a descida dos preços do petróleo. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

A produção dos 3 maiores produtores de petróleo mantém-se elevada, apesar da produção relativamente baixa de 2 membros da OPEP+. A questão é saber por quanto tempo a Arábia Saudita estará disposta a ceder a sua quota de mercado. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

A produção de petróleo dos EUA subiu acima dos 13,2 milhões de barris por dia, de acordo com as estimativas semanais. Entretanto, o número de plataformas petrolíferas continua a cair. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

O petróleo já não está sobrevalorizado em relação às médias de 1 e 5 anos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Gás natural:

  • O gás natural está a cair abaixo dos 3 USD/MMBTU, mas é importante ter em conta o processo de rollover, que provavelmente levará a que os preços regressem acima deste nível
  • Os inventários comparativos ao longo de um período de 5 anos começaram a recuperar, indicando que o mercado continua a registar um excesso de oferta significativo
  • A produção de gás natural nos EUA mantém-se a um nível muito elevado, mesmo com um declínio nas plataformas de perfuração
  • O tempo nos EUA é geralmente favorável - espera-se que as temperaturas desçam, mas não serão extremamente frias, o que permite pensar que o pico "sazonal" deste ano já passou. É claro que há sempre a possibilidade de subidas em resposta a quedas significativas de temperatura em janeiro e fevereiro

A produção de gás natural continua a registar máximos históricos, apesar de uma queda significativa no número de plataformas. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Os stocks comparativos (em relação à média de 5 anos) começaram a recuperar, o que pode sugerir que a subida dos preços está prestes a ser interrompida. Por outro lado, os stocks continuam a ser mais fracos do que há um ano atrás. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Prevê-se uma descida de temperatura nos Estados Unidos num futuro próximo, mas não se espera que as temperaturas desçam para níveis extremamente baixos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

O pico sazonal (embora não numa perspetiva anual) ocorreu a 23 de novembro do ano passado. Em seguida, tivemos um novo aumento em dezembro. O preço deve voltar acima de US $ 3 após o rollover do contrato, mas os fundamentos atuais não indicam uma grande recuperação no futuro próximo, embora, é claro, quaisquer movimentos significativos dependerão do clima. Fonte: xStation5

Ouro:

  • O ouro está a tentar fechar o mês acima de US $ 2.000, o que seria a primeira situação desse tipo na história
  • A recuperação do ouro está a ocorrer em conjunto com a fraqueza do dólar e um declínio nos rendimentos
  • É muito provável que a Reserva Federal não volte a aumentar as taxas de juro
  • A sazonalidade mostra um potencial para uma recuperação dos preços em dezembro e janeiro
  • Olhando para os anteriores ciclos de aperto da política monetária, o ouro não se move significativamente durante as primeiras 100 sessões após a última subida. No entanto, os aumentos podem ser bastante substanciais ao longo de 2 anos após a última subida
  • Além disso, há sinais que sugerem que a venda de participações em ETFs de ouro pode estar a chegar ao fim

 

Os fundos ETF deixaram de vender ouro. Se os fundos também começarem a fluir para os ETFs de ouro, poderemos obter a "última" peça do puzzle para os fundamentos positivos do ouro. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Os rendimentos das obrigações já desceram de cerca de 5% para 4,4%. A avaliação a longo prazo da taxa de juro da Fed é de 2,5%, pelo que, mesmo com um prémio de risco muito elevado, o recuo dos rendimentos deve visar, pelo menos, cerca de 3,5%. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Café:

 

  • A volatilidade do mercado do café está a aumentar devido a preocupações crescentes quanto à disponibilidade do produto nos próximos meses
  • A ocorrência do fenómeno meteorológico El Nino está a ameaçar as perspectivas de produção no Brasil e noutros países da América do Sul
  • O Instituto Nacional de Meteorologia do Brasil indicou que, após um período recente de aumento das temperaturas, poderá haver chuvas excessivas e inundações, o que poderá afetar a cultura do café no principal produtor mundial
  • As reservas de café encontram-se a um nível extremamente baixo, mas prevêem-se alterações no reconhecimento dos inventários a 1 de dezembro (as existências antigas não poderão ser substituídas por novas e mais frescas)
  • A sazonalidade sugere que o café recupera normalmente no final do ano.

As existências de café estão a um nível extremamente baixo. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Os padrões de sazonalidade sugerem que o café poderá registar uma recuperação de preços no final do ano. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research Bloomberg Finance LP, XTB Research

O CAFÉ debate-se com uma quebra acima da resistência de 175 cêntimos por libra, marcada por uma retração de 50% do último grande impulso ascendente. Também deve ser notado que o posicionamento especulativo está a aumentar. Fonte: xStation5

Este material é uma comunicação de marketing na aceção do artigo 24.º, n.º 3, da Diretiva 2014/65 / UE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 15 de maio de 2014, sobre os mercados de instrumentos financeiros e que altera a Diretiva 2002/92 / CE e Diretiva 2011/61/ UE (MiFID II). A comunicação de marketing não é uma recomendação de investimento ou informação que recomenda ou sugere uma estratégia de investimento na aceção do Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho de 16 de abril de 2014 sobre o abuso de mercado (regulamentação do abuso de mercado) e revogação da Diretiva 2003/6 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e das Diretivas da Comissão 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e do Regulamento Delegado da Comissão (UE ) 2016/958 de 9 de março de 2016 que completa o Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho no que diz respeito às normas técnicas regulamentares para as disposições técnicas para a apresentação objetiva de recomendações de investimento, ou outras informações, recomendação ou sugestão de uma estratégia de investimento e para a divulgação de interesses particulares ou indicações de conflitos de interesse ou qualquer outro conselho, incluindo na área de consultoria de investimento, nos termos do Código dos Valores Mobiliários, aprovado pelo Decreto-Lei n.º 486/99, de 13 de Novembro. A comunicação de marketing é elaborada com a máxima diligência, objetividade, apresenta os factos do conhecimento do autor na data da preparação e é desprovida de quaisquer elementos de avaliação. A comunicação de marketing é elaborada sem considerar as necessidades do cliente, a sua situação financeira individual e não apresenta qualquer estratégia de investimento de forma alguma. A comunicação de marketing não constitui uma oferta ou oferta de venda, subscrição, convite de compra, publicidade ou promoção de qualquer instrumento financeiro. A XTB, S.A. - Sucursal em Portugal não se responsabiliza por quaisquer ações ou omissões do cliente, em particular pela aquisição ou alienação de instrumentos financeiros. A XTB não aceitará a responsabilidade por qualquer perda ou dano, incluindo, sem limitação, qualquer perda que possa surgir direta ou indiretamente realizada com base nas informações contidas na presente comunicação comercial. Caso o comunicado de marketing contenha informações sobre quaisquer resultados relativos aos instrumentos financeiros nela indicados, estes não constituem qualquer garantia ou previsão de resultados futuros. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que atue com base nesta informação fá-lo inteiramente por sua conta e risco.

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