Destaque das Matérias-Primas: Petróleo, Gás natural, Ouro e Paládio (21.03.2023)

Petróleo

• O petróleo mergulhou significativamente no meio da turbulência do sector bancário
• Há rumores de que as instituições financeiras tiveram de fechar as suas posições abertas sobre o petróleo a fim de aumentar a liquidez, o que levou a um mergulho nos preços
• Os preços Brent e WTI aproximam-se de uma zona chave de suporte marcada por mínimos locais a partir de 2021
• Os inventários sugerem que a fraqueza no mercado petrolífero pode ainda não ter terminado. Por outro lado, as reservas americanas não estão a aumentar tão rapidamente como nas primeiras semanas do ano.
• Goldman Sachs - o maior bull do mercado petrolífero baixou a sua previsão de preço do petróleo no final de 2023 de $100 para $90 por barril
• As importações de petróleo da China continuam a subir, o que pode indicar que as reservas nacionais estão a ser retiradas. Por outro lado, o armazenamento de petróleo no mar caiu para um nível relativamente baixo

O Brent testa a média móvel de 200 semanas, o que proporcionou algum suporte no passado. Por outro lado, estamos atualmente a observar uma das maiores correções no mercado petrolífero nos últimos 5 anos (pelo menos em termos de variação do preço nominal). Fonte: xStation5

Os inventários de petróleo dos EUA sugerem que a WTI ainda tem algum espaço a perder. No entanto, deve dizer-se que as reservas não estão a aumentar tão rapidamente como aconteceu anteriormente, o que pode sugerir que o ponto de inflexão está próximo. Fonte: WTI: Bloomberg, XTB

O mercado petrolífero está em grande retrocesso. No entanto, a curva acalmou significativamente em comparação com a última semana ou o mês anterior, sinalizando uma queda na procura a curto prazo. Fonte: Bloomberg

O preço do petróleo está a ser negociado perto de um suporte importante. Os dados do CFTC apontam para um forte excesso de venda de petróleo, mas estes dados provêm do início de Março e, por conseguinte, estão atrasados. Os padrões sazonais sugerem que a baixa local está próxima. Fonte: xStation5

Gás Natural

• O tempo nos Estados Unidos melhora e esperam-se temperaturas elevadas nos próximos dias
• Isto significa que a pressão sobre os preços do gás natural pode permanecer, uma vez que é provável que a procura seja inferior
• Os inventários comparativos ainda não apontam para que o gás esteja sobre-vendido.
• Os padrões sazonais de longo prazo e de 5 anos sugerem que o fundo local pode já ter sido atingido. Simultaneamente, os padrões sazonais sugerem que um aumento de preços mais forte é provável não mais cedo do que em 2-3 semanas
• Por outro lado, os declínios normalizados estão em linha com os padrões sazonais a longo prazo
• O preço ainda é negociado a cerca de 2 desvios padrão de uma média móvel de curto prazo

O clima nos Estados Unidos permanece mais quente, o que deverá permitir um maior aumento das reservas de gás natural nos EUA em comparação com a média de 5 anos e acima dos níveis do ano passado. Fonte: Bloomberg

Os preços do gás natural continuam a comercializar-se cerca de 2 desvios padrão em relação a uma média móvel de curto prazo e estão ligeiramente sobre-vendidos quando se trata da média de 5 anos. Fonte: Bloomberg, XTB

Os inventários comparativos ainda não estão a piscar o sinal de "fortemente sobre-vendido". Fonte: Bloomberg, XTB

Gráficos de sazonalidade para gás natural. É de notar que o gráfico do meio na coluna mais à direita mostra que o declínio atual dos preços do gás natural é semelhante ao declínio a longo prazo. Por outro lado, o gráfico inferior na coluna mais à esquerda mostra que as médias de 5 anos e de longo prazo sugerem que os preços podem vir a ganhar oferta num futuro próximo. Fonte: Bloomberg, XTB

Gold

• O ouro teve uma reação significativa ao mergulho das yields dos EUA (o rendimento a 10 anos caiu abaixo dos 3,5%)

• No entanto, os preços das obrigações americanas aproximaram-se de uma resistência. A próxima decisão da taxa FOMC, e mais precisamente novas previsões, será fundamental para futuros movimentos sobre o ouro

• Manter as taxas da Fed terminais inalteradass ou caminhar um pouco pode beneficiar o ouro mas, ao mesmo tempo, os rendimentos dos EUA parecem comprados em excesso a curto prazo.

• Os padrões sazonais apontam para uma possibilidade de ganhos contínuos no mercado do ouro

• A reação das ETFs ao recente rally de preços no mercado do ouro foi silenciada

• Os dados CFTC atrasados também mostram um interesse crescente por parte dos vendedores

Os ETFs de ouro foram comprados em alguma quantidade durante a recente turbulência no sector bancário. Os dados do CFTC atrasados para o início de Março sugerem uma recuperação significativa no número de posições curtas abertas. Fonte: Bloomberg

O ouro com um forte sinal técnico de inversão, mas os padrões sazonais sugerem que o rally pode durar até meados de Maio. Fonte: xStation5

Palladium

• Os preços do paládio voltam a cair após uma breve recuperação

• Os ETFs aumentaram as detenções de paládio em 7,5% até à data, mas é de notar que o limite de mercado dessas ETFs é de apenas 0,68 mil milhões de dólares, em comparação com 183 mil milhões de dólares de limite de mercado de ETFs de ouro

• Espera-se que a procura de platina por parte do sector automóvel continue a aumentar, especialmente em catalisadores de células de combustível. Por outro lado, a utilização do paládio no sector automóvel é muito menor

• A relação entre os preços do paládio e os preços da platina deve avançar no sentido da paridade

   

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Source: xStation5