Destaques das matérias-primas: petróleo, CO2, Gás Natural, Ouro (08.02.2022)

Oil:

• O Brent recuou de 93 dólares por barril devido à torção do Irão

• Os EUA reintroduzem derrogações às sanções para utilizações não militares da energia nuclear no Irão, por exemplo, conversões de reactores de água dura

• Os Estados Unidos querem chegar a um acordo ou pelo menos avançar nas negociações com o Irão até meados de Fevereiro, quando o relatório da Agência Internacional de Energia Atómica for publicado, ou no início de Março, quando o Conselho de Administração da AIEA se reunir

• No entanto, o Irão continua a recusar-se a regressar aos limites do enriquecimento de urânio do acordo de 2015

• O Irão produz 2,5 milhões de bpd, mas é capaz de aumentar a produção para 4,0 milhões de bpd

• As exportações são marginais, o Irão é capaz de aumentar as exportações muito rapidamente para 2,0-2,5 milhões de bpd

• A China e a Rússia estão dispostas a investir dezenas de biliões de dólares no sector do petróleo e gás do Irão

• Se for alcançado um acordo, então poderá ocorrer uma maior correcção para baixo, o que atrasaria a ida ao valor psicoloógico dos $100 por barril.

O Irão, apesar de exportações muito limitadas, produz 2,5 milhões de bpd. Por conseguinte, se as sanções sobre as exportações de petróleo fossem levantadas, então o Irão seria capaz de aumentar rapidamente a quantidade de petróleo no mercado. Fonte: Bloomberg

A participação de investidores no mercado petrolífero está a crescer. A volatilidade implícita está a aumentar. O petróleo bruto VIX está a aumentar ligeiramente, o que aponta para um potencial movimento descendente na perspectiva de 1 mês. Fonte: Bloomberg

CO2:

• Os preços das licenças de emissão na Europa e na China estão a níveis recorde
• As licenças de emissão na China aproximam-se dos 10 dólares por tonelada, na Europa aproximam-se dos 100 euros por tonelada
• A China pretende aumentar o número de sectores que farão parte do sistema de redução de emissões
• A Goldman Sachs assinala que o mundo precisa de um "imposto global sobre o carbono".
• Uma política global cada vez mais restritiva significa provavelmente que a UE não intervirá quando se trata de preços de licença elevados

Os preços das licenças de emissão de CO2 da China atingiram um novo recorde. Fonte: S&P Global

Os preços das licenças de emissão estão a subir acentuadamente. No entanto, a relação entre os preços do gás e do carvão na Europa permanece relativamente baixa, o que significa que ainda é mais rentável utilizar produtos com baixo teor de carbono. Fonte: Bloomberg

Gás natural:

• As previsões meteorológicas afectam novamente o mercado do gás - as expectativas de temperaturas mais elevadas nos EUA levam a descidas de preços
• A queda recente dos stocks de gás foi menor em comparação com o ano passado e com uma média de 5 anos
• Os níveis de inventário descem abaixo da média de 5 anos
• No entanto, a produção nos EUA recupera, o que pode levar a uma maior pressão de abastecimento, especialmente se a temperatura continuar a subir
• Os armazéns na Europa estão 36% cheios, ao mesmo tempo que a média de 5 anos se situa actualmente em cerca de 50%. Nível de inventários semelhante a 2017

Média móvel a médio prazo de 50 dias cruzada sob a média dos 200 dias de duração. Isto formou uma "cruz de morte" em baixa que por vezes pode preceder uma curva mais baixa. Recentemente, tal situação teve lugar em Fevereiro de 2019. Naquela altura, os preços recuperaram ligeiramente a curto prazo, mas depois estiveram numa tendência descendente até ao Verão de 2019, onde a média de 50 dias actuou como resistência. Actualmente, o preço do gás ainda está acima dos 50 e da média do período de 200. Fonte: xStation5

Os especuladores não estão a fazer grandes compras de gás, embora o posicionamento líquido tenha aumentado ligeiramente nas últimas semanas. Fonte: Bloomberg

Ouro:

• O preço do ouro permanece elevado, mas ao mesmo tempo continua a consolidar sob a forma de padrão triangular
• No gráfico mensal, o ouro permanece abaixo da linha chave da tendência descendente e dos 23,6% de retracção Fibonacci da última onda ascendente
• A zona chave de apoio está localizada em torno de $1680 -1720.
• Ps ETFs ainda são passivas em termos de compra ou venda de ouro, um comportamento semelhante poderia ser visto em 2012, 2014 ou na viragem de 2017 e 2018. O ouro nessa altura acumulou-se a níveis baixos, depois o preço subiu, mas durante um período de tempo muito curto.
• Os investidores no mercado de futuros alteraram o seu comportamento. Diminuição significativa nos longos e aumento no número de posições curtas. Posições líquidas próximas de "apoio" importante. A descida abaixo pode causar uma pressão descendente adicional​​​​​​​

O preço do ouro permanece numa formação triangular. A situação actual faz lembrar a consolidação de 2011-2012. Por outro lado, o aumento das taxas de juro é quase certo, o que é estatisticamente positivo para o ouro na primeira fase. Fonte: xStation5

Os ETFs permanecem passivos. Os compradores estão a reduzir as posições nos contratos. Fonte: Bloomberg