Destaques das mercadorias - Cacau, Soja, Ouro e Petróleo (2020-02-11)

CACAU (Cocoa)

• O preço do cacau aumentou significativamente desde o final de dezembro, atingindo máximos locais a partir de 2018

• O preço aumentou mais de 20% desde junho de 2019, quando dois países da África Ocidental, que são os maiores produtores de cacau, decidiram criar um "cartel"

• O medo do coronavírus não afeta o preço do cacau, em contraste com o preço do petróleo

• Uma pesquisa realizada pela Reuters indica uma queda de 6% nos preços até o final deste ano, dado o esperado aumento da oferta na África Ocidental

• Eleições presidenciais em Gana e Costa do Marfim podem levar a alta volatilidade de preços

• Desde 2000, houve duas guerras civis resultantes de confrontos políticos na Costa do Marfim

• O mercado de cacau depende da libra esterlina, que tenta recuperar após a turbulência do Brexit

As medidas tomadas pela Costa do Marfim e Gana levaram a uma recuperação significativa do preço do cacau e a sobrecompra à vista da perspectiva do mercado de futuros. Pode-se notar que as posições longas e líquidas atingiram altos níveis entre 2013-2014. No entanto, isto não gera um sinal de inversão, já que não há muitas posições curtas: Bloomberg

SOJA (Soybean)

• Preço da soja permanece abaixo de 900 centimos por bushel dada a falta de procura por soja americana
• Uma queda significativa nas inspeções de soja nos EUA não é um bom sinal, mas, ao mesmo tempo, reflete a situação atual do coronavírus.
• As autoridades da China declararam que o seu país não poderá cumprir o acordo comercial referente ao aumento das importações de produtos agrícolas dos EUA
• A boa colheita no Brasil e a melhoria das condições climáticas na Argentina, juntamente com o fraco desempenho das moedas locais, levam à baixa competitividade da soja americana

Uma queda significativa nas inspeções de colheitas nos EUA reflete a falta de procura por soja. Além disso, os agricultores preferem manter a soja em stock, em vez de vendê-la aos preços atuais. Fonte: Bloomberg

O real brasileiro está fortemente sobrevendido na nossa opinião. No entanto, isso significa que a soja brasileira é muito competitiva no mercado global. Dada uma boa colheita no Brasil e uma moeda fraca, esse pode ser um sinal potencial de venda futura da soja americana. Fonte: xStation5

OURO (Gold):

• O preço do ouro está em um movimento de consolidação que está relacionado aos altos preços das ações globais e ao dólar
• O mercado de opções não indica movimentos bruscos nos preços do ouro. Por outro lado, o mercado de opções atua de maneira muito semelhante a novembro, quando os preços do ouro subiram.

Os mercados de opções não indicam movimentos bruscos no preço do ouro, embora os índices de reversão de risco comportem-se de forma muito semelhantes a novembro, o que resultou numa nova onda ascendente do preço do ouro. Fonte: Bloomberg

O preço atual continua no modo de consolidação de curto prazo. O suporte mais próximo fica em 1.540. Fonte: xStation5

PETRÓLEO (Oil)

• Calcula-se que o impacto atual do coronavírus diminua a procura na China em 3 mbd, que é ⅕ do consumo total.
• A BP calcula que a queda na procura será perceptível para a OPEP. A queda na demanda por petróleo da OPEP pode totalizar 200 a 600 mil barris por dia, o que requer medidas urgente do grupo.
• O fato de a Rússia não pretender participar de cortes adicionais pode levar a uma possível ruptura do acordo após o primeiro trimestre. Caso o vírus continue a espalhar-se, fatores adversos podem resultar numa repentina queda de preço (mesmo abaixo de 40 USD por barril)
• Os baixos preços do petróleo são desastrosos para as economias da Rússia e dos países da OPEP. Também é uma perspectiva negativa para o setor de xisto nos EUA, que quase não tem lucros já com os preços atuais
• Preços baixos também podem indicar queda na produção, falências e demissões, que não serão neutralizados pelos baixos preços da gasolina (impacto negativo no crescimento económico nos EUA)
• Portanto, há uma alta probabilidade de os produtores tomarem medidas que levem à recuperação dos preços. Por outro lado, o pior cenário também parece possível.

A produção de petróleo de xisto nos EUA tem aumentado devido à máximização da produtividade dos melhores poços. No entanto, o número de plataformas de petróleo ativas está a cair, o que pode indicar que não é rentavel  desenvolver o setor. Fonte: Bloomberg

A queda do preço do petróleo parou nas proximidades de 50 USD por barril. De fato, uma nova disseminação epidémica ou possível colapso do acordo da OPEP + poderia levar a uma queda muito mais profunda. Por outro lado, a maioria dos fatores negativos já está precificada. Fonte: xStation5