Kazatomprom - o principal produtor mundial de urânio poderá beneficiar da crise energética?

Kazatomprom é o maior produtor mundial de urânio, com a empresa a representar mais de 25% da produção total de matérias-primas em 2021, ultrapassando a Cameco, Rio Tinto, BHP Billiton e Uranium Energy Corp, que está apenas no início da sua viagem em direcção à exploração mineira em larga escala nos Estados Unidos:

• O sentimento em torno da indústria do urânio está a melhorar à medida que a crise mundial de energia começa a atingir, o que pode premiar o urânio como a fonte de energia mais eficiente (1 grama de urânio enriquecido = 3 t de lignite). Sendo uma mercadoria que actualmente não tem substitutos (o ingrediente principal do combustível nuclear), o urânio tem o potencial de se tornar, em última análise, uma mercadoria crítica global com um fornecimento limitado, o que deverá suportar o preço por libra de matéria-prima;

• O Presidente japonês Fumio Kishida anunciou recentemente a iminente abertura das 17 centrais nucleares japonesas encerradas. O Japão encerrou a nuclear na sequência do acidente da central nuclear de Fukushima, que foi causado pelo tsunami. Agora alguns analistas estão a questionar a verdadeira extensão da contaminação por radiação. Os analistas do Bank of Scotland prevêem a abertura de mais 21 centrais nucleares no Japão até 2030, com sete actualmente abertas;

• Elon Musk também falou positivamente sobre a energia nuclear. ALém disso, a lei de Redução da Inflação dos EUA, assinada por Joe Biden, dá prioridade à energia nuclear no sector energético, o que poderia melhorar as condições da procura no mercado mundial de produtores de urânio. Os Estados Unidos estão a considerar alargar o funcionamento das centrais nucleares que estavam inicialmente previstas para encerramento;

• A União Europeia reconheceu as centrais nucleares como uma das fontes de energia verde. Um regresso ao átomo está também a ser seriamente considerado pela Alemanha, que se encontra no meio de uma crise energética e está directamente exposta à interrupção do fornecimento de gás por via do Nord Stream;

• A produção total de urânio em 2021 foi de 48.000 toneladas, das quais 12.000 foram fornecidas pela Kazatom, a um preço médio de 12,6 dólares por libra contra um preço de mercado de 32 dólares. A empresa tem actualmente cerca de 351 mil toneladas só de reservas de minas in-situ, que poderiam durar até mais 6 anos de procura global de urânio, o que a posiciona bem no caso do preço da matéria-prima subir. No final de 2021, a Kazatomprom comunicou 256 milhões de dólares em dívida e reservas de dinheiro de 373 milhões de dólares. A empresa também paga dividendos regulares.

• A empresa tem acesso natural à mineração de baixo custo graças às suas minas in-situ (ISR In Situ Recovery Mining), que foram tornadas possíveis pelos depósitos de minério de urânio facilmente acessíveis e abundantes do Cazaquistão. O aumento da produção em minas convencionais como Cigar Lake e toda a região da bacia de Saskatchewan no Canadá é mais caro e mais lento do que as minas que operam com tecnologia ISR;

O Cazaquistão detém 12% das reservas mundiais de urânio e o maior número de minas in situ (incluindo a Inkai, onde a Cameco CCJ.US detém uma participação de 40%), o que permite à Kazatomprom extrair a matéria-prima a preços competitivos sem incorrer em "custos inflacionistas de mineração" que podem pesar sobre os produtores ocidentais. Fonte: Cameco CCJ.US: KazatompromDe acordo com a apresentação da empresa, a rota comercial actualmente contorna o território russo, os produtos da Kazatomprom não são expostos a sanções. A rota atravessa o Mar Cáspio (Aktau), o porto de Alat, Porti Poti e os estreitos turcos navegáveis de onde sai para o Mar Mediterrâneo e o mercado global. Uma cadeia de abastecimento separada do Cazaquistão leva à Ásia Oriental. Por outro lado, outra cadeia comercial exigiu a passagem pela Federação Russa e pelo porto de São Petersburgo porque a principal entidade mundial de enriquecimento do minério de urânio continua a ser a Rosatom. A preocupação acabou por ser sancionada pelo Canadá, que, ao contrário de outros países, não é obrigado a enriquecer urânio graças ao seu contrato com a Rosatom. Uma cadeia de abastecimento separada do Cazaquistão leva à Ásia Oriental. Fonte: Cameco CCJ.US: Kazatomprom

• No entanto, a Kazatomprom continua apresentar alguns riscos, nomeadamente os geopolíticos, que podem potencialmente ter impacto na cadeia de fornecimento de matérias-primas e outros produtos (berílio, tântalo, nióbio) da empresa, bem como diminuir o sentimento em torno das empresas cazaques expostas à Rússia. A empresa não está cotada em nenhuma bolsa de valores russa, não há russos no seu conselho de administração, e o próprio Cazaquistão tem-se distanciado da agressão na Ucrânia, recusando ajuda militar ao Kremlin. A localização geográfica do Cazaquistão parece ser ainda a razão pela qual o preço das suas acções não registou um aumento significativo desde o ano anterior, embora o próprio preço do urânio tenha subido quase 50% graças, entre outras coisas, às compras agressivas do fundo de Eric Sprott;

• Kazatomprom também tem algum risco interno porque apenas 15% das acções são admitidas à livre negociação. 85% das acções são detidas pela Samruk Kazyna JSC, uma empresa estatal do Cazaquistão.

Ações da Kazatomprom (KAP.UK) gráfico de 4 horas. O preço das acções continuam a ser negociadas acima da média móvel de 200 períodos, perto dos $27,5. As recentes quedas abrandaram junto dos níveis de Fibonacci nos 23,6%.
Além disso, o preço das acções da Kazatomprom não caiu significativamente, apesar do sentimento terrível nos mercados globais e está quase a meio caminho de subir em relação aos níveis do pânico de Fevereiro desencadeado pela invasão russa da Ucrânia. O recente rally, coincide com a chegada da estação outono-inverno, pode indicar que o sentimento em torno do urânio e da energia nuclear irá melhorar durante este período. Source: xStation5