Christine Lagarde, na conferência do BCE respondeu principalmente a perguntas sobre o aumento do ritmo de compras de ativos no âmbito do programa PEPP (por uma questão de simplicidade, vamos apenas dizer que é mais um programa de QE (quantitive easing)
O BCE mostrou-se disposto a intervir devido ao forte aumento recente das yields. É importante notar que a área do euro foi vítima do aumento das yields das obrigações nos Estados Unidos. No entanto, a situação atual na área do euro não justifica realmente o recente aumento das yields na zona euro. Por outro lado, quando olhamos para os níveis de rentabilidade das obrigações, na maioria dos casos ainda estamos a falar de rendimentos negativos para a zona do euro (por exemplo, títulos alemães de 10 anos). Portanto, não podemos dizer que os aumentos recentes sejam uma situação anormal.
Comece a investir hoje ou teste gratuitamente uma conta demo
Abrir Conta TESTAR A DEMO Download mobile app Download mobile appNo entanto, olhando para o ritmo de compras anterior, verifica-se que mesmo durante o período de aumento das compras, as rentabilidades das obrigações poderiam ter permanecido elevadas. Isso é mostrado no gráfico preparado pela Nordea (abaixo). Ao mesmo tempo, Lagarde enfatizou algumas coisas que também podem dececionar o mercado - o tamanho do programa PEPP de US $ 1,85T não vai aumentar! Talvez o próprio programa seja estendido após março de 2022, mas com grande probabilidade de uma redução mais lenta nas compras de ativos. A segunda coisa importante foi a declaração de Lagarde, de que o BCE tomou sua gestão sem ter em conta a curva das yields. Isso é compreensível, embora possa ser percebido pelo mercado como uma falta de disposição para tomar medidas adicionais.
O que isso significa para o mercado? No momento, estamos a observar tentativas por parte do BCE para reduzir as yields das obrigações. No entanto, estas medidas não irão impedir o aumento das taxas de rendibilidade na área do euro a longo prazo. Teoricamente, aumentar o ritmo de compras de ativos para 150B por mês poderia levar a uma queda nas yields em cerca de -0,5% para os títulos alemães a 10 anos, como aconteceu em meados do ano passado. Por outro lado, provavelmente não será um efeito permanente. Fatores externos e uma possível recuperação adicional nas expectativas de inflação continuarão sendo os principais problemas.
Será que o ritmo de compras do BCE será capaz de conter o aumento das yields? Pode-se supor que, se o ritmo não for realmente significativo (ou seja, semelhante ao primeiro semestre de 2020), as yields podem não reagir de forma alguma. Fonte: XTB, Macrobond (observe que o gráfico mostra o "período de previsão" até o final de 2021).
O ritmo de compra de ativos aumentará o suficiente para desencadear o mesmo aumento nas yields a que assistimos no ano passado no final de maio e junho? Vale a pena relembrar que naquela época também observamos uma correção no mercado de ações. O aumento durante este período é marcado com um retângulo vermelho. Fonte: xStation5
Este material é uma comunicação de marketing na aceção do artigo 24.º, n.º 3, da Diretiva 2014/65 / UE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 15 de maio de 2014, sobre os mercados de instrumentos financeiros e que altera a Diretiva 2002/92 / CE e Diretiva 2011/61/ UE (MiFID II). A comunicação de marketing não é uma recomendação de investimento ou informação que recomenda ou sugere uma estratégia de investimento na aceção do Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho de 16 de abril de 2014 sobre o abuso de mercado (regulamentação do abuso de mercado) e revogação da Diretiva 2003/6 / CE do Parlamento Europeu e do Conselho e das Diretivas da Comissão 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e do Regulamento Delegado da Comissão (UE ) 2016/958 de 9 de março de 2016 que completa o Regulamento (UE) n.º 596/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho no que diz respeito às normas técnicas regulamentares para as disposições técnicas para a apresentação objetiva de recomendações de investimento, ou outras informações, recomendação ou sugestão de uma estratégia de investimento e para a divulgação de interesses particulares ou indicações de conflitos de interesse ou qualquer outro conselho, incluindo na área de consultoria de investimento, nos termos do Código dos Valores Mobiliários, aprovado pelo Decreto-Lei n.º 486/99, de 13 de Novembro. A comunicação de marketing é elaborada com a máxima diligência, objetividade, apresenta os factos do conhecimento do autor na data da preparação e é desprovida de quaisquer elementos de avaliação. A comunicação de marketing é elaborada sem considerar as necessidades do cliente, a sua situação financeira individual e não apresenta qualquer estratégia de investimento de forma alguma. A comunicação de marketing não constitui uma oferta ou oferta de venda, subscrição, convite de compra, publicidade ou promoção de qualquer instrumento financeiro. A XTB, S.A. - Sucursal em Portugal não se responsabiliza por quaisquer ações ou omissões do cliente, em particular pela aquisição ou alienação de instrumentos financeiros. A XTB não aceitará a responsabilidade por qualquer perda ou dano, incluindo, sem limitação, qualquer perda que possa surgir direta ou indiretamente realizada com base nas informações contidas na presente comunicação comercial. Caso o comunicado de marketing contenha informações sobre quaisquer resultados relativos aos instrumentos financeiros nela indicados, estes não constituem qualquer garantia ou previsão de resultados futuros. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros, e qualquer pessoa que atue com base nesta informação fá-lo inteiramente por sua conta e risco.
