Resumo de 2021
2021 foi um ano muito bom para o mercado das matérias-primas. Os fortes ganhos registados pela maioria das commodities foram impulsionados por um aumento no preço do petróleo que levou a custos mais elevados em muitas indústrias. As rupturas provocadas pelo coronavírus levaram ao aparecimento de estrangulamentos no abastecimento, o que, adicionalmente, impulsionou os preços. Tudo isto aconteceu apesar do fortalecimento do dólar americano e de uma mudança radical na política monetária de muitos bancos centrais. A maioria das commodities valorizou, mas há também um grupo destas commodities que teve um desempenho modesto.
Rank do desempenho das Commodities. Fonte: Bloomberg
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É comum que tais classificações mostrem produtos mais "exóticos" a liderarem os ganhos. O mesmo se pode dizer do ranking da Bloomberg, uma vez que destacou o estanho, a canola ou os porcos magros como produtos de alto desempenho. No entanto, o milho e o café também ocupam uma posição alta e estes são 2 mercados que vamos analisar mais de perto.
Milho
- 90% de valorização anual até à data, incluindo os rollovers (cerca de 30% de ganho de YTD para preço à vista)
- O primeiro semestre do ano foi sólido, com a continuação do rally a partir de 2020
- Problemas com as plantações, o Inverno frio conduz a uma elevada incerteza
- As reservas americanas caíram para níveis muito baixos
- A China começou a importar grandes quantidades de milho dos Estados Unidos
- A melhoria das perspectivas futuras levou a quedas de preços no segundo semestre de 2021
Os preços do milho têm vindo a recuperar desde o final de Setembro, tendo subido de novo acima dos 600 cêntimos por alqueire. Fonte: xStation5
Café
- Os preços do café têm vindo a recuperar desde meados de 2020, à medida que a produção de café na América Latina cai em resultado de custos mais elevados
- O coronavírus levou a problemas nas entregas
- A procura ainda se recuperava a partir de 2020, ano em que a pandemia foi atingida
- A geada no Brasil foi o principal motor dos ganhos de preços do café. O tempo frio pode baixar a produção em milhões de sacos de café
- É pouco provável que as perspectivas de produção para o Brasil melhorem nos próximos 2-3 anos
- As reservas de café em bolsas continuam a diminuir
Os máximos históricos para o café podem ser encontrados perto dos 300-330 cêntimos por libra. A situação fundamental actual pode empurrar o preço de volta a estes níveis, uma vez que as perspectivas de melhoria do lado da oferta parecem sombrias. Fonte: xStation5
Commodities com pior desempenho
A classe de commodities que registou pior desempenho foram os metais preciosos. O ano de fraco desempenho vem depois de um forte desempenho durante 2020, quando os metais preciosos ocupavam o primeiro lugar na classificação. Uma mudança na política monetária dos bancos centrais, que também levou ao reforço do USD, pode ser apontada como a razão por detrás deste fraco desempenho. O ouro beneficiou de preocupações com a inflação, mas foi um rally de curto prazo. No entanto, uma queda dos preços do ouro até à data foi relativamente pequena. Os metais preciosos que também têm uma utilização industrial tiveram um desempenho muito pior.
Paládio
- O metal com pior desempenho no ranking de 2021
- Início sólido do ano - recuperação na produção automóvel e notícias de menor produção na Rússia
- No entanto, a mudança na política dos bancos centrais e o reforço do USD levaram a uma inversão da tendência
- A emissão com semicondutores que ameaçava limitar a produção automóvel também contribuiu para a queda dos preços
- O paládio é utilizado principalmente em conversores catalíticos em automóveis com motor de combustão
- A procura começou a deslocar-se do paládio para o mercado da platina, devido aos custos mais baixos
O preço do paládio encontrou-se sob pressão no terceiro trimestre de 2021, apesar de um promissor início do ano. Fonte: xStation5
Prata
- Prata comporta-se de forma semelhante ao ouro
- Preocupações com a inflação que impulsionaram o preço do ouro não conseguiram mover o preço da prata
- A procura de jóias diminuiu, as ETFs compraram muita prata no início do ano mas voltaram-se para a venda mais tarde
- Preço de prata mantido acima de um nível de apoio chave
A prata caiu mais de 10% este ano. Por outro lado, o preço da prata tem vindo a negociar numa vasta gama de 9 dólares de consolidação desde Agosto de 2020. Fonte: xStation5
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