Matérias-primas em destaque - Petróleo, Gás Natural, Cacau e Açúcar (01.10.2024)

Petróleo

• O petróleo continua sob pressão 
• Os preços estão a cair, apesar de um aumento significativo da escalada da situação no Médio Oriente, onde deveria haver uma operação terrestre no sul do Líbano, lançada por Israel, que deverá ter como alvo a posição do Hezbollah
• A falta de reação do mercado pode estar relacionada com a ausência de qualquer resposta do Irão e também da Arábia Saudita. Os países ocidentais apelam a um desanuviamento da situação.
• Os Estados Unidos advertem o Irão contra o seu envolvimento, que poderia resultar em ataques às infra-estruturas nucleares
• A reunião do grupo OPEP+ está prevista para 2 de outubro, mas, nesta altura, não se espera qualquer alteração na decisão sobre o início do aumento da produção. A data foi fixada para o início de dezembro
• A EIA mantém a sua previsão de aumento da produção nos Estados Unidos para o próximo ano. Prevê-se que a produção aumente de 13,3 milhões de barris por dia atualmente para 13,7 milhões de barris por dia no próximo ano.

Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

 Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Hoje os preços voltaram a estar sob pressão, mas durante a tarde estas quedas estão a ser limitadas. Atualmente, estamos a assistir a um número relativamente baixo de posições especulativas líquidas, o que sugere um grande envolvimento dos vendedores no mercado. Fonte: xStation5

Gás Natural:

• O gás está a manter níveis elevados após a forte recuperação na semana passada. Atualmente, a recuperação está em linha com a sazonalidade e o comportamento dos preços do ano passado
• O consumo excessivo de gás continua, com base na sazonalidade. A produção também está claramente abaixo dos registos para este ano
• Vale a pena lembrar, no entanto, que só com o rollover dos futuros, o preço poderia encontrar-se em dezembro em torno de $3,5-3,6/MMBTU.

O consumo de gás continua a situar-se acima dos valores registados nos últimos 5 anos. No final de outubro, começa também um maior consumo de gás para aquecimento. A relação do consumo com a média de 5 anos determinará o destino futuro do gás. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Há um ano, o preço do contrato de novembro (2023) era de cerca de 2,9 dólares/MMBTU. Em contrapartida, há um ano, o preço do contrato de novembro de 2024 estava cotado em cerca de $3,7/MMBTU. Embora os preços do gás estejam mais baixos do que o estimado há um ano, é de notar que há um mês o contrato de novembro de 2024 estava cotado a cerca de $2,5/MMBTU.  Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

É importante recordar que as primeiras informações sobre a diminuição do consumo no início da estação de aquecimento podem desencadear uma pressão no sentido da baixa. No ano passado, as descidas começaram no final de outubro e continuaram ininterruptamente até meados de dezembro. Fonte: xStation5

Cacau

• O cacau retorna a ganhos moderados no início da nova colheita, ultrapassando o nível de US$ 8.000 e testando quase US$ 9.000, o nível mais alto desde a rolagem do início de agosto. O final de setembro, no entanto, traz uma correção considerável e um retorno abaixo de US $ 8.000
• Os stocks de cacau caíram para o seu nível mais baixo em 15 anos, indicando que a situação da oferta ainda não melhorou
• Os últimos dados de abastecimento mostraram que 1,76 milhões de toneladas de cacau foram entregues nos portos da Costa do Marfim de 1 de outubro do ano passado a 29 de setembro deste ano, o que é -26% em comparação com a temporada anterior. No início da época, esperava-se que os embarques atingissem 2,36 milhões de toneladas
• No início de setembro, o regulador ganês aumentou o preço do cacau pago aos agricultores em 45%, para 3063 dólares por tonelada, para a época 2024/2025. No entanto, o aumento ficou abaixo dos 65% esperados.
• Para a nova campanha, a Costa do Marfim está a aumentar o preço pago aos agricultores para 1.800 francos CFA por tonelada de cacau, o que corresponde aproximadamente ao preço pago no Gana
• O regulador do Gana também baixou a sua previsão de produção para a época 24/25 para 650 000 toneladas, contra 700 000 toneladas. Na época 23/24 passada, a produção foi provavelmente de 425.000 toneladas.
• A Costa do Marfim e o Gana registaram menos precipitação no último mês, o que poderá levar a uma redução das colheitas de cacau
• Ao mesmo tempo, as perspectivas de produção estão a melhorar nos Camarões e na Nigéria, que são o quinto e o sexto produtores mundiais de cacau, respetivamente. Contudo, é de notar que a Costa do Marfim e o Gana são responsáveis por mais de dois terços da produção mundial

Os inventários de cacau continuam a descer. O início da nova época mostrará se a situação se alterou de alguma forma. de alguma forma. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Fonte:Bloomberg Finance LP, XTBO preço do cacau continua em níveis relativamente altos.  Fonte: xStation5

Açúcar

• Os preços do açúcar subiram 15% em setembro, depois de terem aumentado as preocupações com a colheita de cana-de-açúcar do Brasil no próximo ano
• As posições líquidas dos especuladores subiram para o nível mais elevado desde dezembro de 2023, embora as posições líquidas tenham sido negativas em agosto
• O Rabobank reduz a previsão da produção de açúcar do Brasil para a época 24/25 de 40,3 milhões de toneladas para 39,3 milhões de toneladas, devido a secas excessivas associadas ao fenómeno La Niña
• O grupo brasileiro de produtores de cana-de-açúcar Orplana indica que se registaram recentemente cerca de 2.000 incêndios no Brasil, principalmente na zona de São Paulo, onde se cultiva a maior parte da cana. Até 5 milhões de toneladas de produção estão potencialmente em risco
• O défice previsto para a época 23/24 é de apenas -200 000 toneladas, enquanto o défice previsto pela Organização Internacional do Açúcar (ISO) para a época 24/25 é de -3,58 milhões de toneladas.
• No final de agosto, o Ministério da Alimentação da Índia levantou as restrições à produção de etanol para a época 2024/2025, que começa em novembro. A Índia é um dos maiores países em termos de consumo de açúcar do mundo. As restrições anteriores estavam relacionadas com o desejo do país de imobilizar reservas para baixar os preços do açúcar (provavelmente devido às eleições).
• A Índia é normalmente um importador líquido de açúcar, mas na próxima época será autorizada a exportação de 2 milhões de toneladas de açúcar.
• Prevê-se que as recentes chuvas de monção excessivas possam ter conduzido a uma melhoria das perspectivas de produção de cana-de-açúcar na Índia. No entanto, espera-se que a produção de açúcar da Índia diminua 2,0% em relação ao ano anterior, para 33,3 milhões de toneladas na temporada 24/25. No final de setembro, as reservas de açúcar da Índia deveriam ser de 8,4 milhões de toneladas, contra uma previsão de 9,1 milhões de toneladas em maio
• Um fator negativo para os preços é uma melhoria significativa das perspectivas de produção da Tailândia. A produção tailandesa na época 24/25 deverá aumentar para 10,35 milhões de toneladas, um aumento de 18% em relação aos 8,77 milhões de toneladas da época terminada em abril. A Tailândia é o terceiro maior produtor mundial, depois do Brasil e da Índia (sem contar com a UE como uma entidade única). No entanto, vale a pena mencionar que, com uma produção inferior a 10 milhões de toneladas, a Tailândia ficou abaixo da China em termos de volume de produção.

Recentemente, registou-se um ligeiro aumento das posições longas e uma nova diminuição das posições curtas. Embora as posições curtas estejam em níveis muito baixos, como mostra o historial de 2016-2017, 2021-2022 e 2023-2024, as posições curtas podem ser mantidas em níveis muito baixos. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Fonte: xStation5