Matérias-primas em destaque - Petróleo, Ouro, Gás Natural e Algodão (06.12.2022)

Petróleo

• A UE e o G7 impõem um preço máximo para o petróleo russo de 60 dólares por barril
• O acordo será ajustado de dois em dois meses para garantir que o preço máximo permaneça 5% abaixo do preço de mercado
• A Rússia reiterou que não fornecerá petróleo a países que adoptem limites de preços, mesmo que isso signifique reduzir a produção interna de petróleo
• Contudo, deve ser notado que a referência de petróleo russo dos Urais é actualmente comercializado abaixo do limite de preço acordado
• Além do limite de preços, o embargo da UE às importações de crude russo por via marítima foi também introduzido na segunda-feira, 5 de Dezembro. Isto significa que as exportações de petróleo russas podem cair até 1,5 milhões de barris por dia.
• Países europeus como a Alemanha, Polónia, República Checa, Eslováquia, Hungria e Áustria importam crude russo através de oleodutos. No entanto, a maioria dos países planeia abandonar essas importações até ao final de 2022.
• O embargo da UE às importações de derivados de petróleo da Rússia deverá entrar em vigor no início de Fevereiro de 2023 e poderá ver as exportações de petróleo russas cair num total de 2,2 milhões de barris por dia
• A Europa debate-se com uma escassez de derivados do petróleo, especialmente gasóleo, e a procura de tais produtos tende a aumentar durante os meses de Inverno. Como tal, os preços desses produtos podem saltar à medida que o embargo da UE se aproxima.
• A AIE espera que a produção de petróleo russo diminua em cerca de 1,4 milhões de barris por dia no rescaldo das acções da UE e do G7
• Uma queda tão grande na produção pode causar instabilidade no mercado mundial do petróleo
• Como vários petroleiros estão registados nos países do G7, o Ocidente espera impor um preço máximo proibindo os serviços de seguros para as compras de petróleo russo acima dos 60 dólares por barril
• A OPEP+ decidiu deixar o seu objectivo de produção inalterado a um pouco menos de 42 milhões de barris por dia. No entanto, os países estão pouco conformes e diz-se que a produção actual está um pouco acima dos 40 milhões de barris por dia.
• A OPEP+ decidiu cancelar a reunião mensal a favor de reuniões apenas em Fevereiro e Junho
• Isto provavelmente indica uma estabilização na política de produção, mas não se pode excluir que a maioria dos membros da OPEP continue a lutar para produzir em linha com as quotas
• Arábia Saudita baixou os preços de exportação para as entregas asiáticas, sugerindo que o Reino espera que os países asiáticos sejam inundados com petróleo russo depois de as sanções da UE e do G7 entrarem em vigor

O Brent (OIL) parece estar a formar um padrão de inversão de tendência - head and shoulders invertido. O impacto das últimas medidas da UE e do G7 na oferta continua incerto, mas é provável que a oferta no mercado diminue. Se a procura não diminuir devido ao abrandamento económico, os preços do petróleo poderão voltar a subir para 100 dólares por barril. Fonte: xStation5

Ouro

• Os investidores abrandaram as compras de acções e voltaram a entrar em ETFs, enquanto os especuladores impulsionavam o seu posicionamento líquido sobre o ouro
• A recuperação no posicionamento especulativo líquido foi, no entanto, impulsionada principalmente pela queda em posições abertas curtas, em vez da abertura de novas posições longas
• Deve notar-se que uma situação extremamente rara ocorreu no posicionamento especulativo do ouro - a posição líquida cai para níveis negativos o que é incomum e muitas vezes aponta para um ponto de viragem no mercado do ouro
• Se o Fed decidir abrandar o ritmo das subidas de tarifas numa reunião na próxima semana, pode-se esperar que as taxas de juro nos aumentem cerca de 5,0%.
• Nesse cenário, as yields nos EUA devem avançar para um nível de taxas neutro de 2,5% num horizonte de médio e longo prazo.
• Os padrões sazonais sugerem que a segunda quinzena de Dezembro e a primeira quinzena de Janeiro devem ser positivos para os preços do ouro

O posicionamento especulativo líquido sobre o ouro recupera e os ETFs pararam as vendas de ouro. Fonte: Bloomberg

O ouro tem estado a recuperar. No entanto, não houve uma grande mudança no TNOTE. Os padrões sazonais apontam para um possível movimento ascendente na segunda quinzena de Dezembro. Fonte: xStation5

Gás Natural

• Os preços do gás natural caíram significativamente, em linha com os padrões sazonais
• A queda nos preços do gás natural é impulsionada pelas últimas mudanças nas previsões meteorológicas, que indicam temperaturas muito mais elevadas nos Estados Unidos do que a média para este período do ano
• Além disso, as entregas na Europa têm vindo a diminuir recentemente, o que significa que há mais oferta disponível a nível interno
• A produção de gás natural dos EUA mantém-se a níveis elevados dadas as condições climatéricas actuais (as baixas temperaturas tornam difícil aumentar a produção)

As previsões meteorológicas para os Estados Unidos estão a melhorar, o que aponta para um menor consumo de gás, acabando por salvaguardar as reservas. Fonte: Bloomberg

Os preços do gás natural estão a descer fortemente e não se pode descartar a possibilidade do preço atingir a marca dos $4,9-5,0 por MMBTu, onde se pode encontrar uma linha de tendência de alta a longo prazo. Fonte: xStation5

Algodão

• O preço do algodão está a testar uma importante zona de resistência, marcada com o limite superior do canal ascendente
• A tendência futura do algodão pode depender do desempenho dos preços do petróleo - uma recolha no mercado do petróleo pode fazer subir os preços do algodão para 96 cêntimos por libra
• Por outro lado, as perspectivas para a economia global e a potencial desaceleração económica global sugerem que o algodão pode retomar a tendência para a baixa
• Simultaneamente, os padrões sazonais apontam para a possibilidade do movimento ascendente que pode durar até meados de Fevereiro
• O posicionamento especulativo líquido aponta para a expectativa de uma queda contínua dos preços - o número de posições longas é reduzido enquanto o número de posições curtas aumenta

O posicionamento especulativo líquido no algodão aponta para um enviesamento bastante em baixa entre os traders de algodão. Fonte: BloombergO possível aumento dos preços do petróleo poderia dar alguma esperança de recuperação da procura de algodão. Fonte: xStation5