A Netflix (NFLX.US) já tem quase 261 milhões de subscrições de streaming e adicionou 13 milhões de novos utilizadores no último trimestre de 2023. Ao fazê-lo, superou em quase 50% as previsões de Wall Street sobre o número de subscrições adicionadas e, embora seja evidente que indiretamente o número de clientes pagantes aumentou graças à sua política de partilha de palavras-passe, é claro pelos números que os subscritores estão a regressar à Netflix. Uma base de utilizadores em crescimento exponencial significa lucros crescentes com a sua monetização gradual. Não é surpreendente que o mercado tenha ignorado os lucros mais fracos do que o previsto. Antes da abertura da sessão em Wall Street, as ações da empresa já tinham ganho quase 10%, somando mais de 20 mil milhões de dólares, para 215 mil milhões de dólares de capitalização atual.
Os resultados do quarto trimestre de 2023 da Netflix asseguraram a toda a Wall Street que a empresa adquiriu uma série de vantagens competitivas e que será extremamente difícil para os concorrentes derrubá-la do seu trono. Tudo isto numa altura em que as despesas da Netflix com conteúdos diminuíram mais de 20% em relação ao ano anterior. As ações estão a ser negociadas com ganhos de mais de 8% antes da abertura, e o pânico que se instalou nas ações em 2022 transformou-se em euforia. O fenómeno da empresa reside principalmente na plataforma e nas ações da gestão, que tem sido capaz de escalar o veículo de negócio da Netflix, que aumentou o fluxo de caixa livre em 660%, de cerca de mil milhões de dólares em 2022 para quase 6,6 mil milhões de dólares em 2023. O futuro é risonho?
Publicidade - impulsiona o negócio da empresa
A decisão de disponibilizar publicidade na plataforma agradou aos investidores desde o início, mas o aumento das margens pode significar que o processo está a decorrer de forma mais tranquila do que o mercado esperava, e o interesse na subscrição "mais barata" com anúncios é elevado. Além disso, no mercado dos Estados Unidos, o preço de 6,99 dólares dos planos de publicidade não aumentou desde 2022.... E a Netflix tem argumentos cada vez mais fortes para aumentar este preço em breve e testar o "limiar da procura" com ele. A empresa pagou mais de 5 mil milhões de dólares ao WWE Raw e disponibilizará transmissões em direto durante 10 anos (a partir de 2025). Espera-se que a Disney assine um contrato com a ESPN na mesma altura, mas os analistas estimam que o serviço será mais caro do que o Netflix.
O forte crescimento das subscrições sugere que os utilizadores gostam dos conteúdos e séries exclusivos, o que poderá significar que os consumidores estarão dispostos a pagar mais por eles. Por enquanto, não se prevêem aumentos dos preços das assinaturas; provavelmente, a Netflix quer ter o maior número possível de pessoas na plataforma para, mais tarde, proceder a uma "seleção", aumentando os preços (e os lucros líquidos). Assim, a redução de quase 5% dos lucros por ação não assustou os investidores (a margem EBIT acabou por ficar mais de 3% acima das previsões). O fluxo de caixa livre está a aumentar e, no quarto trimestre, acabou por ser 25% superior às previsões. Ascenderam a quase 1,6 mil milhões de dólares. Por isso, toda a gente sabe que o jogo está a começar para dominar o mercado do streaming.
Estará a concorrência a tornar-se irrelevante novamente?
Ao contrário da concorrência, a Netflix está a sair-se bem; a liquidez e a dívida não são problemas. Isso proporciona espaço significativo para obter mais quota de mercado; as subscrições podem ser vantajosas em termos de preço, enquanto os concorrentes não podem arriscar descer abaixo de um certo limiar, por receio da liquidez empresarial. Há sinais de que a monetização vai dar um passo adiante. A Netflix pode, periodicamente, pedir pagamentos adicionais aos consumidores por serviços adicionais. Também é de salientar que a prosperidade do mercado publicitário está agora incomparavelmente melhor do que em 2022, quando os receios de uma recessão eram predominantes.
Um inquérito da Blackedge a 50 grandes compradores corporativos de publicidade indicou que até metade deles estaria interessada em assinar um contrato com a Netflix. O gigante do streaming 'poupou' $3,5 mil milhões em conteúdo em 2023, melhorando o fluxo de caixa livre, e conseguiu adicionar milhões de consumidores pagantes à plataforma apesar destes investimentos menores. A relação da Netflix entre o conteúdo adicionado e as subscrições em 2023 revelou-se a mais baixa em mais de 10 anos (indiretamente devido a um aumento nas subscrições). No entanto, menos conteúdo não impediu o crescimento da empresa. Os acionistas sentiram em primeira mão como cortar nos gastos com conteúdo acabou beneficiando a empresa... E provavelmente ainda há muito espaço para cortar custos. Não há sinal de uma empresa no horizonte que ponha fim à dominação da Netflix. O otimismo está a crescer, e a Netflix está a dar ao mercado uma base sólida para negociar 'a um prémio' em relação aos seus concorrentes.
Gráfico da Netflix(NFLX.US)
As ações da Netflix estão a valorizar mais de 40% abaixo dos seus máximos de 2021. Conseguiram recuperar mais de 200% dos seus mínimos do verão de 2022.
Fonte: xStation5
