O Barclays apresentou os seus resultados esta manhã: o relatório do quarto trimestre e novas atualizações da estratégia da empresa bem como o anúncio de recompra de ações. A receção a esta avalanche de notícias do Barclays tem sido extremamente positiva até agora. Após uma subida de mais de 1,5% na segunda-feira, a ação está agora mais de 5% em alta, e está no seu nível mais alto desde setembro de 2023.
O futuro é muito, muito promissor
A revisão estratégica do Barclays foi incisiva e, essencialmente, resume-se a duas coisas: cortar custos agressivamente e aumentar lucros e continuar a devolver capital aos acionistas, na ordem dos £10bn até 2026. Esta é exatamente o tipo de mensagem que os acionistas adoram no momento, e é por isso que o mercado reagiu com entusiasmo na terça-feira de manhã.
O Barclays está a reorganizar-se em 5 novas divisões operacionais, com mais foco no banco de retalho e num braço de gestão de patrimónios. A banca de investimento continuará a ser uma das cinco divisões, embora com menor alocação de capital e, no futuro, o braço de BI receberá 50% comparado com os 63% atuais.
Os novos objetivos financeiros do Barclays estabelecem uma barra alta: um retorno de 12% sobre o capital tangível. O retorno sobre o capital próprio no banco de investimento foi de 7% no ano passado, por isso, esta divisão terá o caminho mais longo a percorrer para alcançar este objetivo. O objetivo de receita de $30bn para 2026, que é 13% acima das estimativas dos analistas, é uma jogada ousada do Barclays, e o banco deu a si mesmo apenas 3 anos para fazer isso. Não é bem um tiro na lua, mas requer um foco a laser não só na linha de fundo, mas também na maximização das oportunidades de receita, e na construção de uma instituição maior do que o Barclays é hoje. No entanto, isso exigirá cortes de empregos, embora a gestão não tenha querido dar um objetivo específico para o número de empregados.
Como esperado, o CEO disse que o objetivo principal do seu plano de três anos é impulsionar retornos mais altos e 'distribuições atrativas e previsíveis para os acionistas.' O tema principal da temporada de ganhos do quarto trimestre foi os mimos para os acionistas, e o Barclays está bem no topo quando se trata de agradar os acionistas.
A aposta do Barclays no Reino Unido
O Barclays também está otimista em relação ao Reino Unido, que a situação do Brexit normalizou. O banco quer estar no Reino Unido para 'estabelecer novos negócios em vários setores', o que é um sinal de que o Barclays não está a deixar o Reino Unido para obter exposição à Europa. O foco parece estar nos seus negócios de consumidores no Reino Unido e nos EUA, e no segmento de gestão de patrimônios, que provavelmente será um negócio global.
Um fraco quarto trimestre de 23 dará lugar a um 2026 mais otimista...
O mercado está disposto a perdoar ao Barclays as falhas nas receitas e nos lucros do quarto trimestre, especialmente para a sua unidade de banca corporativa e de investimento. Isso foi de £2,39bn, o que representa uma queda de 7,2% ao ano e foi mais fraco do que as estimativas dos analistas de £2,55bn. Isso foi impulsionado pela fraqueza na receita de renda fixa, com alguns traders do Barclays obviamente a perderem o rally no mercado de obrigações que vimos nos últimos três meses do ano passado. As receitas de ações também foram mais baixas, com o banco atribuindo a queda à volatilidade reduzida. No entanto, para a frente, o banco de investimento do Barclays vai ser menor e, assim, menos importante para os lucros, de acordo com a gestão, por isso um mau trimestre é pouco provável que impeça esta subida do preço da ação.
As notícias dos lucros também foram sombrias para o último trimestre, a empresa reportou um lucro antes de impostos de £110mn, uma queda de 92% ao ano, e muito abaixo dos £354.3mn esperados. O impacto nos lucros foi maioritariamente devido a uma despesa de impairment de £1.9bn. Mas houve alguns pontos positivos no relatório. As taxas de banca de investimento subiram 6.3%, o consumidor, cartões e pagamentos também viram receitas mais altas que o estimado. A receita de juros líquidos, um indicador chave a observar nos resultados bancários, também foi mais alta que o esperado. Ficou em £3.14bn, um aumento de 15% ao ano, e acima dos £3bn estimados. Além disso, a taxa de perda de empréstimo foi de 46 pontos base, abaixo da própria orientação do Barclays de 50-60bps. Também tem uma razoável relação de capital de nível 1 a 13.8%, que está no limite superior da sua própria orientação, e poderia protegê-lo de quaisquer perdas de empréstimos se a economia entrar numa recessão mais profunda e as taxas de perda de empréstimos subirem.
O Barclays juntou-se à onda de recompras e anunciou outra recompra de ações de £1bn, também anunciou um dividendo de 8p, que é superior ao nível de 2022.
Investidores aguardam pelos resultados da Walmart
Espera-se que as receitas aumentem, mas ao ritmo mais lento em 7 trimestres, e espera-se que os lucros diminuam, devido a custos de trabalho e produtos mais altos. Há muitos riscos para o consumidor dos EUA, mas até agora, eles permaneceram sólidos. As expectativas são de que eles continuarão a impulsionar a economia dos EUA no próximo ano. No entanto, se os resultados da Walmart mostrarem quaisquer sinais de que o consumidor está a desacelerar, ao mesmo tempo que a inflação continua a ser um risco, então poderíamos ver mais fraqueza nas ações, após o S&P 500 e o Nasdaq registarem uma perda na última semana.
Dados salariais do BCE para determinar o caminho futuro das taxas
O indicador da taxa de salários do BCE é esperado mais tarde na terça-feira e isso pode ser uma peça crucial do puzzle para prever quando o BCE irá cortar as taxas de juros. O forte do crescimento dos salários poderia ver o primeiro corte de taxa, que atualmente é esperado por volta de abril, ser adiado para mais tarde este ano. Os dados salariais têm sido fortes na Zona Euro nos últimos meses, por isso seria um choque para o mercado se isto fosse mais fraco do que o esperado. O euro poderia mover-se com base nestes dados, tem estado fraco versus a maioria do G10 até agora este mês, embora tenha tido ganhos vs. o JPY, CHF e o GBP. O EUR/USD está quase 1% abaixo desde o início de fevereiro, por isso poderíamos ver alguma recuperação se os dados salariais moverem o ponteiro para quando o BCE começará a cortar as taxas.
